AMZN Net Satışları 4Ç25'te, Yıllık %14 Artışla 213,4 Milyar Dolara Ulaştı!

AMZN Net Satışları 4Ç25'te, Yıllık %14 Artışla 213,4 Milyar Dolara Ulaştı! Pusula Yatırım Yayınladığı Raporunda Amazon 4. Çeyrek 2025 Finansal Sonuçlarını Analiz Etti. İşte Detaylar...

AMZN 4. Çeyrek 2025 Finansal Sonuç Analizi

Amazon. com, Inc. (AMZN), 2025 mali yılını, operasyonel verimlilikteki disiplinli artış ve yapay zeka (Al) odaklı devasa bir yatırım döngüsüyle kapatmıştır. 

Dördüncü çeyrek net satışları, yıllık bazda %14 artışla 213,4 milyar dolara ulaşarak piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmiştir. Yıl genelinde net gelir, 2024'teki 59,2 milyar dolar seviyesinden 77,7 milyar dolara yükselmiş olması, seyreltilmiş hisse başı kazancın 5,53 dolardan 7,17 dolara çıkmasını sağlamıştır. 80,0 milyar dolarlık yıllık faaliyet geliri ile net gelir arasındaki güçlü korelasyon, şirketin temel ticaret operasyonlarındaki kaldıraç etkisinin sürdüğünü göstermektedir.

Q4 raporunda yer alan 25,0 milyar dolarlık faaliyet geliri İtalya vergi uyuşmazlığı ve hukuki çözümler (1,1 milyar dolar), kıdem tazminatları (730 milyon dolar) ve fiziksel mağaza varlık değer düşüklüklerini (610 milyon dolar) kapsayan toplam 2,44 milyar dolarlık "özel gideri" içermektedir. Bu kalemler normalize edildiğinde, faaliyet gelirinin 27,4 milyar dolar seviyesinde gerçekleştiği görülmektedir. Bu durum, kurumsal yatırımcılar için nakit akış profiline dair daha sağlıklı bir gösterge niteliği taşımaktadır.

Hisse başına kazanç beklentilerini aşan dışında bilanço AMZN, yatırım harcamalarındaki agresif artış kaynaklı olarak piyasa tarafından riski artan bir şirket olarak nitelendirilmektedir.

Yatırım Harcamaları

Şirketin bilançosu, 2025 sonu itibarıyla 818,0 milyar dolara ulaşan toplam varlık büyüklüğü ile devasa bir altyapı genişlemesini teyit etmektedir. Mülk ve ekipman kaleminin 357,0 milyar dolara yükselmesi, 128,3 milyar dolarlık devasa net sermaye harcamasının doğrudan sonucudur. Serbest nakit akışındaki %71'lik sert düşüş (38,2 milyar dolardan 11,2 milyar dolara), nakit yaratma kabiliyetindeki bir erozyondan ziyade, GenAl ve özel çip dikeyine yapılan stratejik sermaye tahsisinden kaynaklanmaktadır.

AWS'in özel çipi Trainium2 tamamen rezerve edilmiş (1,4 milyon adet) durumdadır ve Trainium3 arzının 2026 ortasına kadar olan kısmının şimdiden taahhüt altına girmesi, talebin üretim hızını aştığını göstermektedir. CEO Andy Jassy'nin 2026 için öngördüğü 200 milyar dolarlık CapEx hedefi, bu somut talep doğrulaması üzerine inşa edilmiş olup, uzun vadeli sermaye verimliliğini maksimize etmeyi amaçlamaktadır. Ancak ne olursa olsun yüksek sermaye harcamaları, yapay zekâ endişelerinin arttığı dönemlerde riskleri artıracaktır.