Aracı Kurum Şirketin 1. Çeyrek Bilanço Verilerini Beğendi!

• "2025 1.çeyrekte Garanti Bankası, solo 25,3 milyar TL net kar duyurdu. Öngörülerimize tam nokta atışı paralel sonuçlar olurken piyasa tahmini 23 milyar TL seviyesindeydi."
• "Ana faaliyet gelirlerinde güçlü büyüme devam etti. Net faiz gelirleri yıllık %54,75 yükselişle 30,43 milyar TL seviyesine çıktı."
• "Öngörülerimize tam paralel sonuçlar elde edilse de buradaki büyümeyi net bir şekilde olumlu karşılıyoruz."
• "Net ücret ve komisyon tarafı gerçekten güçlü büyüyor. Yıllık %58,59 artışla 29,71 milyar TL seviyesine ulaştı."
• "Bu tarafta özellikle alınan ücret ve komisyonlar büyümesinin yanı sıra diğer grupta büyümeler öne çıkıyor."
• "%65,3 ödeme sistemleri ile ağırlık göstermektedir."
• "17 milyon dijital aktif müşteri ile dijital satışların toplam içindeki payı %86 olarak sonuçlandı."

Ticari Kar Tarafında Sürpriz Yok

• "Yıllık %4,62 artışla 5,1 milyar TL olarak gerçekleşti. Ancak güzel bir haber verelim sektörün tersine olumlu şekilde kambiyo tarafında pozitif kalmayı başardılar. Türevde fx gücüyle pozitife dönüş var. Bu unsurlar ticari tarafta pozitif kalınmasına sebep olundu."
• "Diğer gelirler tarafında da hafif artış var. Yıllık %18,54 artışla 14,61 milyar TL olarak sonuçlandı. Bu tarafta sürpriz beklemiyorduk. Bir nevi o sonucu aldık."
• "Karşılık artışı devam ediyor. Bu tarafı diri kullanan bir yapı var. Karşılıklarda 4. çeyrekte sağlam bir tahsilat izlemiştik."
• "Tekrardan sert artışa gidilmeyi başardı. CoR’da kur etkisi 60 baz puan civarında olduğunu ifade edelim. Ancak dip karlılığa yansıması yok."
• "Faaliyet giderleri bütçeye paralel gerçekleşiyor. Faaliyet giderleri %64,33 yükselişle 30,73 milyar TL olarak gerçekleşti. Verimlilik bakımından sektöre nazaran gider/ gelir rasyosu sektörün epeyce altında kalmayı sürdürüyor."
• "İştirak tarafında sürpriz yok. Öngörümüze paralel bir sonuç var. %27,96 yükselişle 5,76 milyar TL olarak sonuçlandı. Özellikle faktöring ve ödeme sistemleri tarafında gelen karlılıklar kısmen destekliyor."
• "NPL tarafında sert girişler sektöre paralel şekilde olsa da portföy satışları NPL rasyosunu destekledi."
• "Bu durum doğal olarak NPL rasyosunun ç-ç 30 y-y 50 baz puan artmasına etki ederek NPL %2,4 olarak gerçekleşti."
• "Düzeltmeler ve satışlar devre dışı bırakılınca NPL yıllık 30 baz puan artışla %3,3 olarak gerçekleşti. CoR çeyreklik 95 baz puan artışla 143 baz puan oldu."
• "RoA çeyreklik 35 yıllık 158 baz puan düşüşle %3,16 olarak gerçekleşti. Artan NPL varlığı bu tarafı baskılasa da sektörün üstünde bir sonuç var demek mümkün olacaktır."
• "RoE çeyreklik 13 yıllık 1183 baz puan azalışla %31,52 olarak sonuçlanırken öngörümüze paralel gerçekleşti. Buranın diri kalışını önemsiyoruz."
• "SYO, çeyreklik 200 baz puan düşüş yıllık 80 baz puan artışla %16,2 olarak gerçekleşti."
• "Çekirdek SYO ise çeyreklik 170 baz puan düşüş yıllık 30 baz puan artışla %13 olarak sonuçlandı."
• "Kur etkisi ve portföy yapısı nedeniyle son gelişmelerden etkilendiğini düşünmekle birlikte temettü ödemesi varlığı da etkili oldu. Ancak sektör ortalamaları üzerinde diri kalmaya devam ediyor.

Marbaş Menkul GARAN Değerlendirmesi

• "Öngörümüze paralel gelen sonuçlar sebebi ile bilançoyu pozitif değerlendiriyoruz."
• "2025'te Garanti BBVA, konsolide ortalama TÜFE üstü TL kredi büyümesi, %10-12 civarında dolar bazlı YP kredi büyümesi, CoR 200-250 baz puan aralığında olması, net faiz marjının %7 bandına yakınsaması, net ücret ve komisyon büyümesinin ortalama TÜFE üstü olması, komisyon/gider solo %80-85 bandında olması, RoE %30-32 olması bekleniyor."
• "Net faiz marjı haricinde öngörüye paralel iken net faiz marjı hafif aşağı yönlü risk var."