Hissede Hedef Fiyat Düştü Ama YapıKredi Yatırım AL Diyor!
Aracı kurum sigorta şirketi tarafından açıklanan 1. çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. YapıKredi Yatırım, şirketin hissesi için hedef fiyat ve hisse tavsiyesi verdi.
Süheyla Avsan
Aracı kurum, Agesa bilançosu analizinde "Kuvvetli beklentilerin de üzerinde karlılık" ifadesini kullandı.
- "Agesa’nın net karı 1. çeyrekte 1.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti (YKY beklentisi: 970 milyon TL ve piyasa beklentisi 983 milyon TL)."
- "Net kar ilk çeyrekte çeyreklik %32 artış gösterirken, yıllık %89 artış kaydetti."
- "2025 yılı 1. çeyrek özkaynak karlılığı %84 seviyesinde gerçekleşti (2024: %66) ve bu seviye Araştırma kapsamımızdaki finans sektörü şirketleri arasında açık ara en yüksek seviye."
- "Sonuçların öngörümüzün üzerinde gerçekleşmesinde tahminlerimizden daha güçlü yatırım gelirleri ve BES sonuçları etkili oldu."
YapıKredi Agesa Değerlendirmesi
- "1. çeyrek Agesa’nın net karı piyasa öngörüsünden %14 daha olumlu gerçekleşti."
- "Sonuçları Agesa hissesi için sınırlı olumlu olarak yorumluyoruz."
- "Agesa için karlılık öngörümüzü yukarı yönlü güncelledik ve özkaynak karlılığının 2025 yılında %61 seviyesinde gerçekleşmesini öngörüyoruz (eski tahmin %57)."
- "2025 için risksiz getiri oranı varsayımımızı ise 300 baz puan arttırdık."
Agesa Genel Değerlendirme
-
"Hayat Sigortacılığı: "Brüt prim üretimi yıllık %50 artış kaydetti (çeyreklik olarak %18 artış). Teknik kar ise çeyreklik %1 gerileyerek 623 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Hayat teknik marjı 1. çeyrekte %14 seviyesinde gerçekleşti (4Ç24: %17)."
-
"BES: Agesa'nın BES yönetilen fon tutarı çeyreklik %15 artış gösterdi (yıllık %52 büyüme). BES gelirleri yıllık %44 artarken, BES giderleri ise aynı dönemde yıllık %38 artış gösterdi. Bunun sonucunda emeklilik teknik sonuçları ilk çeyrekte 115 milyon TL zarar olarak gerçekleşti ve hem yıllık hem de çeyreklik bazda iyileşme gösterdi."
-
"Agesa'nın net yatırım gelirleri 1. çeyrekte 1.1 milyar TL katkıda bulundu (çeyreklik %10 artış, yıllık %30 artış). Bu tutarın 128 milyon TL’si net kur farkı gelirlerinden oluşmaktadır. Yüksek TL faizleri şirketin yatırım gelirlerini destekledi. Yönetilen fon tutarı 7.9 milyar TL seviyesindedir."
- "2025 yılı 1. çeyrek itibarı ile sermaye yeterlilik oranı ile %143 seviyesindedir. Yılsonundaki %198 seviyesine göre düşüşte ilk çeyrekte ödenen temettü de ana nedenlerden biri."
- %143 seviyesi temettü ödeme için gerekli asgari oran olan %135’in üzerindedir. Güçlü karlılık gelişimi öngörümüz sayesinde gelecek çeyreklerde bu oranın iyileşmesini bekliyoruz."
YapıKredi Yatırım AGESA Hissesi Hedef Fiyat
YapıKredi, AGESA hissesi için hedef fiyatını 200 TL'den 195 TL'ye düşürdüğünü duyurdu. AGESA hisse tavsiyesi AL olarak açıkladı.Agesa 2025 tahminlerimize göre 2.8x PD/DD ve 5.7x F/K çarpanları ile işlem görmektedir.
