BİST'te Her Kasası Döviz Dolu Olan Şirketin Hissesi Çok Kazandırmıyor

Borsa İstanbul'da (BİST) hisseleri işlem gören şirketlerin kasasında bulunan döviz fazlalığı yatırımcıların dikkatini çekiyor. Finansal varlıklarında ya da kasalarındaki döviz miktarı çok olan şirketler, döviz cinsinden olan borçlarından fazlasına sahip demek oluyor. Yani bu şirketler, net döviz pozisyonunu artıda bulunduruyor.

Döviz kurları yükseldiğinde finansal geliri artan, kur riski taşımayan bu şirketler Borsa İstanbul'da öne çıkar. Kur artışlarının olduğu süreçlerde bilançolarına kur kârı işlenen şirketler, güçlü yapılarını koruyabilir. Diğer taraftan net döviz fazlası taşımak tamamen risksiz de değildir. Döviz kurlarının gerilediği anlarda bu defa da şirket bilançolarında kur farkı gideri meydana gelebilir. Bundan dolayı döviz pozisyonu, şirketlerin finansallarında fırsat kadar risk de içeren bir unsur olarak yorumlanıyor.

Borsa İstanbul'un Döviz Fazlası Olan Şirketleri Tablosu

Kasasındaki döviz fazlalığı ile dikkat çeken 5 şirket arasında Doğuş Otomotiv (DOAS), Enka İnşaat (ENKAI), Türk Traktör (TTRAK), Koç Holding (KCHOL) ve Şişe Cam (SISE) yer aldı.
Bu hisselerden;

• DOAS hissesi son 1 yılda sadece %1 civarı değerlenebildi.
• ENKAI hissesi son 1 yılda %20'ye yakın değerlendi.
• TTRAK hissesi son 1 yılda yaklaşık %34 değer kaybı yaşadı.
• KCHOL hissesi yılbaşından bu yana %16 civarı değerlendi.
• SISE hissesi yılbaşından beri %5 civarı değer kazandı.

Analist Notu: Şirketlerin döviz pozisyonunu tek başına değil; faaliyet yapısı, gelir kompozisyonu ve borçluluk düzeyi ile beraber dikkate almak gerekiyor. Şirketin finansal sağlığını belirleyen unsurların tamamı bilanço bütünlüğü içinde değerlendirilmelidir.