Çimento Hissesine 61,20 TL Hedef Fiyat!
Şirkete yönelik değerlendirmede bulunan İnfo Yatırım, şirketin hissesi için hedef fiyat ve hisse tavsiyesini paylaştı.
Edanur Aslan
İnfo Yatırım 05.03.2025 tarihinde Çimsa Çimento Sanayi ve Ticaret A.Ş. (CIMSA) için finansal değerlendirme raporunu yayınladı. Şirketin hisseleri için "CIMSA’da 61,20 TL hedef fiyatımızı koruyor ve coverage kapsamımızda tutmaya devam ediyoruz." ifadelerini kullandı.
Rapor ile ilgili ayrıntılar :
İnfo Yatırım CIMSA Raporu
Çimsa, 2024 yılının son çeyreğinde 5,7 milyar TL beklentilerin üstünde 8,5 milyar TL ciro, 1,3 milyar TL FAVÖK beklentisinin altında 944 milyon TL FAVÖK açıklarken, son çeyrekte 482 milyon TL zarar açıkladı. Açıklanan finansallar, geçen yılın çeyreksel bazda aynı dönemine göre, ciroda %2 artışa işaret ederken, 4Ç23’te 1,7 milyar TL kar elde edilmişti. 2024 yılında 2023 yılına göre ciro %5, FAVÖK %4, net kar %25 azaldı. Güçlü kapasite kullanımı ve artan satış miktarları olmasına karşılık, enflasyonun altında seyreden kur artışları ve sınırlı kalan ihracat ile ciroda yıllık bazda %3 azalış kaydedildi. FAVÖK marjı ise hacim artışı ve girdi maliyetlerinin düşmesi ile 1,9 puan arttı. (%19,8) 2024 yılında 13,2 milyon TL net borç kaydedildi. Mannok satın almasının finansman etkisiyle kaldıraç oranı 2,38x oldu.
TMS 29 harici finansallarda ise 2024 yılında 26,3 milyar TL ciro, 5,5 milyar TL FAVÖK, 3,5 milyar TL net kar açıkladı. TMS 29 harici finansallar 2023 yılında göre ciroda %58, FAVÖK’te %62, net karda % 17 artış kaydedildi.
Mannok Etkisi ile Avrupa Pazarındaki Güç Artıyor
Mannok, İrlanda, Kuzey İrlanda ve İngiltere’nin, çimento, yalıtım, yapı malzemeleri ve plastik ambalaj ürünleri entegre üreticisi olarak öne çıkıyor. Mannok’un 2024 satışlar kırılımında satışların %47’si İngiltere’ye, %34’ü İrlanda’ya, %19’u Kuzey İrlanda’ya gerçekleşti. Mannok satışlarının, %43’ü çimento, %27 yalıtım segmentinde gerçekleşti. Çimento üreticilerinin yurt içinde satacağı çimento ve çimento yan ürünlerinin yüksek baz ve yüksek faiz ortamında ekonomik aktivitelerdeki daralmasından dolayı ve azalma beklentileri kapsamında çimento şirketleri arasında ihracatı yüksek olan firmalar arasında CIMSA’nın ön plana çıkmasını bekliyoruz.
Gri çimento faaliyetlerinin optimizasyonu ve beyaz çimentoda Buñol Fabrikası'nın etkin olarak kullanılması ile öne çıkan Çimsa, 42,5 milyon dolar yatırım ile Mersin’deki CAC kapasite artırımı gerçekleştirdi. Bu branşta da Dünyadaki en büyük 3.oyuncusu konumuna geldi. Yatırımla birlikte 61.000 ton kapasiteden 131.000 ton kapasiteye, %4 olan Pazar payının %10 çıkması beklenen Çimsa’da CAC ürünü 40+ ülkeye ihraç ediliyor. Cimsa Americas’ın 2025’in son çeyreğinde tamamlanması beklenen yatırım ila beyaz çimento öğütme tesisinin yanında, gri öğütme tesis yatırımının şirket finansallarına katalizör etki yaratabileceği kanaatindeyiz.
