FAVÖK %73 Azalmıştı! Deniz Yatırım Hissenin Düşeceğini Öngörüyor

Borsa'nın aracı kurumlarından Deniz Yatırım, Gen İlaç (GENIL) tarafından duyurulan 2024 yılı 4. çeyrek bilanço verilerini analiz etti. Deniz Yatırım, GENIL hissesi için 12 aylık hedef fiyat, getiri potansiyeli ve hisse önerisini de açıkladı.

• "2024 yılı 4. çeyrekte Gen İlaç, 3.185 milyon TL gelir (Deniz Yatırım: 3.600 milyon TL), 143 milyon TL FAVÖK (Deniz Yatırım: 274 milyon TL) ve 37 milyon TL net kar (Deniz Yatırım: 64 milyon TL) bildirdi. Muhasebe değişikliği sebebi ile 4. çeyrek finansallarında, parasal kazanç / kayıp kalemi altında 287 milyon TL’lik olumsuz etki meydana geldi."

Deniz Yatırım bilançoda olumlu gördüğü detayları "Net borç pozisyonundaki azalma" şeklinde duyurdu. Bilançodaki olumsuz detaylar ise "Beklenti altı finansallar, FAVÖK ve net kar üzerindeki baskı" olarak açıklandı.

Deniz Yatırm Gen İlaç Bilanço Değerlendirmesi

• "4. çeyrek finansallarını, giderlerin baskısı nedeni ile olumsuz olarak değerlendirirken, net borç pozisyonunda görülen neredeyse yarı yarıya azalmayı göz ardı etmiyoruz"
• "Genil'in yıllık bazda satış gelirleri performansı 2024 yıl sonu öngörülerini aşarken, FAVÖK tarafının aşağıda kaldığını değerlendiriyoruz."
• "2024 tüm yıl verilerine göre, TL bazında ithal ruhsatlı ilaçlar toplam satışlar içerisinde %49, NPP ilaçlar %42, ihracat %4 ve üretim ruhsatlı ilaçlar %3 pay aldı. NPP ilaçlar’ın katkısı 2023 yılında sınırlı kalırken, 2024 yılında tekrardan güçlü katkı sundu."
• "4. çeyrekte Gen İlaç, senelik bazda %8 azalışla 3.185 milyon TL satış geliri kaydetti."
• "FAVÖK yıllık %73 azalışla 143 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 10,9 puan azalışla %4,5 oldu. Şirket’in SMM ve faaliyet giderlerinin artması sonucunda FAVÖK baskılandı."
• "4. çeyrekte Gen İlaç, yıllık bazda %94 azalışla 37 milyon TL net kar duyurdu  (3Ç24: 119 milyon TL net kar, 4Ç23: 655 milyon TL net kar). Faaliyet karının zayıflaması net karı baskıladı.Enflasyon muhasebesi sebebi ile parasal kazanç / kayıp kalemi altında 287 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu."
• "Yıl sonu itibariyle Gen İlaç'ın 512 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Eylül 2024: 1.003 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 0,3x oldu (Eylül 2024: 0,6x net borç/FAVÖK)."
• Gen İlaç 1 TL nominal değerli paya ödenecek brüt kar payını 0,40 TL olarak belirtmiştir. Yönetim Kurulu Kararı ile kabul edilen kâr dağıtım önerisi Genel Kurul'da pay sahiplerinin değerlendirmesine sunulacaktır.

Deniz Yatırım GENIL Hedef Fiyatı

GENIL hissesi, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %23 üzerinde performans sergilemiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 31,7x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.

Deniz Yatırım, GENIL hedef fiyatını 104,00 TL ve GENIL hisse önerisini de TUT şeklinde açıkladı. GENIL hissesinin getiri potansiyeli de %-32 olarak sunuldu.