FAVÖK Marjında İyileşme Beklenen TTKOM'a Yeni Hedef Fiyat!
FAVÖK marjında iyileşme beklenen TTKOM'a yeni hedef fiyat! Aracı kurum TTKOM hissesine ilişkin 2026 yılı değerlendirmelerini açıkladı.
Süheyla Avsan
Yayınlama Tarihi: 29.01.2026 13:30
—
Son Güncelleme: 29.01.2026 13:30
- "Sabit genişbant ARPU büyümesindeki yavaşlamayı sınırlayacak. Sabit genişbant ARPU’su, daha uzun sözleşme süreleri nedeniyle mobil segmente kıyasla geride kalmıştı. 2024 yılından itibaren yapılan sözleşme revizyonları ve fiyat ayarlamaları sonrasında, sabit genişbant ARPU büyümesi 1Ç25 itibarıyla mobil segmentin ARPU büyümesini aştı ve bu performans yıl boyunca devam etti. Bu eğilimin sürmesini ve 2026 yılında yüksek tek haneli reel gelir büyümesini desteklemesini bekliyoruz. Bu çerçevede, Türk Telekom’un 2026 yılına ilişkin reel gelir büyümesindeki yavaşlamanın sektördeki benzerlerine kıyasla daha sınırlı kalacağını öngörüyoruz."
- "FAVÖK marjında 2026’da iyileşme görülebilir. Personel giderlerinin FAVÖK üzerindeki baskısının 2026 yılında azalmasını bekliyoruz. Buna bağlı olarak, FAVÖK marjının artarak, 2026 yılında rakip seviyelerine yakınsamasını öngörüyoruz."
- "Lisans yenilemeleri, 5G ve fiber yatırımları. Lisans yenilemeleri ve 5G’ye ilişkin ödemelerin 2026 yılında yatırım harcamalarının yoğunluğunu artırması beklenmektedir. Genişbantı ilgilendiren lisans anlaşmasının yenilenmesi, Türk Telekom’un sabit genişbant pazarındaki lider konumunu pekiştirmekte olup, fiber altyapının 5G açısından taşıdığı stratejik önem nedeniyle kritik bir gelişmedir. 2025 yılı için yatırım harcamaları/satış oranı yaklaşık %29 seviyesinde öngörülürken, bu oranın 2026 yılında %33 civarına yükselmesini bekliyoruz. Net borç/FAVÖK oranı halihazırda 0,6x ile yönetilebilir seviyelerde bulunmakta olup, 2026 yılında yaklaşık 2,0x-2,5x seviyelerinde zirve yapması öngörülmektedir."
ICBC Yatırım'ın TTKOM Hissesi Hedef Fiyatı
ICBC Yatırım, TTKOM hissesi için hedef fiyatı 85 TL olarak açıklandı. TTKOM hisse tavsiyesi de AL şeklinde duyuruldu. Bu seviye %32 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.- "Türk Telekom hisseleri son altı ayda %14 yükselmiş, buna karşın BIST100 endeksinin %6 gerisinde performans göstermiştir. %24 enflasyon varsayımına göre düzeltilmiş 2026 tahminlerimize göre, hisseler 8,9x F/K ve 3,7x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir. 85 TL hedef fiyatımızda, buçarpanlar 11,7x F/K ve 4,4x FD/FAVÖK seviyelerine işaret etmektedir."
TTKOM Hissesi İçin Temel Riskler: "Olası bir ikincil halka arz hisse fiyatı üzerinde baskı yaratabilir; ayrıca fonlama maliyetlerindeki artış ve TL’deki değer kaybı aşağı yönlü riskler arasında yer almaktadır."
