Getiri Potansiyeli Açıklandı! Deniz Yatırım SAHOL Hissesi İçin Hedef Fiyat Verdi

Borsa İstanbul'un aracı kurumu olan Deniz Yatırım, Sabancı Holding'in (SAHOL) bilanço verilerini değerlendirdi. Deniz Yatırım, SAHOL hissesine yönelik hedef fiyatla birlikte hisse önerisini ve getiri potansiyelini de yatırımcılarına sundu.

• "4. çeyrekte Sabancı Holding, 3.648 milyon TL net zarar (Konsensus: 1.653 milyon TL net zarar / Deniz Yatırım: 3.495 milyon TL net zarar) bildirdi. Enflasyon muhasebesi sebebi ile 4. çeyrekte finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 11.868 milyon TL’lik olumsuz etki meydana geldi."

Deniz Yatırım, bilançoda olumlu gördüğü detayları "Güçlü solo net nakit pozisyonun korunması ve devam eden yatırımlar." şeklinde açıkladı. Olumsuz görülen detaylar ise "Enflasyon muhasebesi nedeniyle banka, enerji, malzeme teknolojileri ve mobilite çözümleri işkollarının katkısında yıllık azalış" olarak aktarıldı.

Deniz Yatırım Sabancı Holding Değerlendirmesi

• "4. çeyrek finansallarında, enflasyon muhasebesinin olumsuz etkileri hissedilmeye devam etti. Net zarar pozisyonunun sürmesi ve öngörülerin altında gelen sonuçlar dolayısıyla duyurulan finansalların SAHOL hisse performansı üzerinde sınırlı olumsuz bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz."
• "Şirketin sunduğu büyüme hikayesi dolayısıyla olası düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendiriyor ve uzun vadede beğenmeye devam ediyoruz."
• "Şirketin kombine satış gelirleri 4. çeyrekte senelik bazda %9 yükselişle 330.435 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Kombine gelirler içerisinde en yüksek büyümeyi %22 ile banka segmenti gerçekleştirdi."

• "Kombine FAVÖK ise yıllık %39 daralma ile 30.797 milyon TL olurken, söz konusu azalışta banka ve malzeme teknolojileri segmentlerindeki düşüşler etkili oldu."

• "Enerjisa Üretim, 4. çeyrekte daha yüksek üretim hacmi ile yıllık %6 artışla 15.868 milyon TL satış geliri elde ederken, yıllık %41’lik büyüme ile 4.134 milyon TL FAVÖK (tek seferlik gelir/giderler hariç) kaydetti."

• "Net kar ise değer düşüklüğünün etkisi ile %95 azalışla 936 milyon TL oldu. Ayrıca şirketin finansal tablosunda özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar kalemi altında %50 oranında payı bulunduğu Enerjisa Üretim’in defter değeri Eylül 2024 sonunda 58,5 milyar TL iken 2024 sonunda 62,1 milyar TL’ye çıktı."

• "4. çeyrek döneminde şirket, 3.648 milyon TL seviyesinde net zarar bildirdi (4Ç23: 19.356 milyon TL net kar, 3Ç24: 2.993 milyon TL net zarar). Net zararda banka segmenti etkili olmuştur."

• "Konsolide özkaynak karlılığı 2023'te %7,0 iken 2024'te %-5,1 seviyesine geriledi."

• "Holding’in solo net nakit pozisyonu Eylül 2024 sonunda 12,2 milyar TL iken 2024 yıl sonunda 12,4 milyar TL oldu."

• "Banka dışı net borç/FAVÖK rasyosu ise 2024 sonunda 1,4x ile 2,0x olan Holding politikasının eşiğinin altında kalırken, bilgilendirme notunda geleceğe ilişkin yatırımların değerlendirilmesi konusunda esneklik sağlamayı sürdürdüğü aktarıldı."

• "Öte yandan Sabancı Holding, 2025'e yönelik  kâr payı dağıtım teklifini de duyurdu. Buna göre, hisse başına brüt 3,00 TL temettü dağıtım önerisinin Genel Kurulu onayına sunulmasına karar verildi. Bizim öngörümüz hisse başına brüt 2,38 TL şeklindeydi."

Deniz Yatırım SAHOL Hedef Fiyat

Deniz Yatırım, SAHOL hissesi için hedef fiyatını 53,30 TL şeklinde duyurdu. SAHOL hisse önerisi de AL olarak belirtildi. SAHOL hissesinin getiri potansiyeli de %52.7 olarak sunuldu.

• "SAHOL’ü 12 Mayıs 2023'ten beri 41,55 TL ortalama maliyet ile Model Portföyümüzde taşıdığımızı ve mevcut pozisyonu ile beğenmeyi sürdürdüğümüzü önemle hatırlatmak isteriz. Bu tarihten beri SAHOL, son kapanış rakamına göre, nominal bazda %142, BIST 100 endeksine göre relatifte de %19 düzeylerinde performans göstermiştir."