Halk Yatırım O Hisse için TUT Tavsiyesi Verdi!
Şirkete yönelik değerlendirmede bulunan Halk Yatırım, şirketin hissesi için hedef fiyat ve hisse tavsiyesini paylaştı.
Edanur Aslan
Halk Yatırım, 12.03.2025 tarihinde Şok Marketler Ticaret A.Ş. (SOKM) için finansal değerlendirme raporunu yayınladı. Hisse İçin 51.50 TL hedef fiyat verildi.
Şirketin hisseleri için "ŞokMarketler için 12 aylık hedef fiyatımızı 55,24 TL’den 51,50 TL’ye revize ediyor, ‘TUT’ yönünde bulunan tavsiyemizi koruyoruz."ifadelerini kullandı. Rapor ile ilgili ayrıntılar:
Halk Yatırım SOKM Raporu
Net kar beklentimizin aksine net zarar. Şok Marketler 4Ç24’te kurum beklentimiz 313 mn TL ve piyasa ortalama beklentisi olan 734 mn TL’lik net kar beklentisinin aksine 162 mn TL net zarar açıkladı. Net kar beklentimizin aksine kaydedilen net zararda, diğer faaliyetlerden beklentimizin üzerinde kaydedilen 799 mn TL’lik gider, yatırım faaliyetlerinden 70 mn TL’lik gider ve net net parasal pozisyon kazancındaki gerileme tahminimizdeki sapmada etkili oldu. 4Ç24’te 1,20 mlr TL’lik net parasal pozisyon karı kaydedildi (4Ç23’te 1,86 mlr TL net parasal pozisyon kazancı kaydedilmişti). Özetle; ciro ve FAVÖK rakamı beklentiler dahilinde gerçekleşse de, net kar beklentisinin aksine açıklanan net zarar ve şirket yönetiminin 2025 yılı öngörülerinin temkinli tarafa işaret etmesi nedeniyle, finansal sonuçların hisse performansına yansımasını ‘sınırlı negatif’ olarak değerlendiriyoruz.
Kurum beklentimizi karşılayan satış gelirleri. 4Ç24’te Şok Marketler’in konsolide satış gelirleri, yıllık bazda %7,3 reel büyüme kaydederek 50.555 mn TL ile, piyasa ortalama beklentisi olan 51.265 mn TL ve kurum beklentimiz olan 50.776 mn TL ile uyumlu gerçekleşti. 4Ç24’te %50,3’lük benzer mağaza yıllık ciro büyümesi, sepet büyüklüğünün %52,4 artışla 150,6 TL’ye yükselmesi sayesinde mümkün olurken, şirketin benzer mağaza müşteri trafiği yıllık %1,4 düşüşle 327 TL oldu. Dördüncü çeyrekte, Şok markası altında net 20 yeni mağaza açılışı kaydeden şirketin Aralık sonu itibarıyla 10.981 mağazası bulunuyor.
Beklentimizle uyumlu operasyonel performans. Şok Marketler 4Ç24’te piyasa ortalama beklentisi 1.676 mn TL ve beklentimiz olan 1.777 mn TL ile uyumlu 1.764 mn TL FAVÖK kaydetti. FAVÖK marjı yıllık bazda 1,1 puan iyileşme kaydederek, 4Ç23’deki %2,3 seviyesinden %3,5 seviyesine yükseldi. Yıllık bazda amortismanlarda kaydedilen %22’lik artış FAVÖK performansını destekledi. Amortismanların satışlara oranı 4Ç23’teki %3,6 seviyesinden, 4Ç24’te %4,1’e yükseldi. Dolayısıyla, FVÖK’te-320 mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Şirket 2025 yılı beklentilerini açıkladı. Şirket’in TMS 29 enflasyon muhasebesi etkisi dahil, konsolide satış büyüme hedefi yıllık bazda %6 (%+/-2,5), FAVÖK Marjı (TFRS 16 dahil) %2,0 (%+/-0,5) ve cironun %2,5’i (+/- 0,5%) oranında da yatırım harcaması öngörüsü bulunuyor.
ŞokMarketler için 12 aylık hedef fiyatımızı 55,24 TL’den 51,50 TL’ye revize ediyor, ‘TUT’ yönünde bulunan tavsiyemizi koruyoruz. Açıklanan son çeyrek finansal sonuçları, ciro ve FAVÖK tarafında beklentimizi karşılasa da, net kar beklentimizin aksine kaydedilen net zarar ve şirket yönetiminin paylaştığı 2025 yılı beklentilerinin tahminlerimizin altında temkinli tarafa işaret etmesi doğrultusunda, öngörülerimizde revizyona gidiyoruz. 2025 yılı FAVÖK marjı beklentimizi %2,8’den %2’ye aşağı yönlü revize ediyoruz. Bu doğrultuda, Şok Marketler için 12 aylık hedef fiyatımızı 55,24 TL’den 51,50 TL’ye revize ediyor; ‘TUT’ yönünde bulunan tavsiyemizi ise koruyoruz.
Özet Finansallar
