Havayolu Şirketine 12 Aylık Hedef Verildi!
Dikkat! Havayolu Şirketine 12 Aylık Hedef Verildi!
Ceyda Güven
Yayınlama Tarihi: 10.05.2025 12:45
—
Son Güncelleme: 10.05.2025 12:45
Garanti BBVA Yatırım, Pegasus (PGSUS) için bir hedef fiyat verdi ve bilanço yorumlaması yaptı.
Aracı kurum 9 Mayıs 2025 tarihinde yayınladığı raporda şu ifadelere değindi:
"Pegasus 1Ç25’te piyasa beklentisi olan 2.786mn TL net zarar ile uyumlu, 3.501mn TL olan 1Ç24 net zararının ise altında 2.635mn TL net zarar açıklamıştır. Yıllık olarak karşılaştırıldığında, 1Ç25’te daha yüksek gerçekleşen 2.396mn TL’lik faaliyet zararına karşın, temel olarak faiz gelirinden kaynaklanan 1.064mn TL yatırım faaliyetlerden gelir (1Ç24’te 571mn TL), 241mn TL’lik daha yüksek vergi geliri (1Ç24’te 126mn TL) ve daha düşük gerçekleşen 57mn TL net finansal gider (1Ç24’te 2,886mn TL) net zararın geçen yıla göre daha sınırlı olmasını sağlamıştır.
1Ç25’te kaydedilen 23.588mn TL'lik gelir yıllık %36 artarken, piyasa beklentisi ile uyumlu gerçekleşmiştir. 1Ç25’te yurtiçi yolcu sayısı yıllık %4,0, yurtdışı yolcu sayısı ise yıllık %17,3 ve toplam yolcu sayısı yıllık %12 artmıştır. 1Ç25’te yurtiçi birim gelirleri yıllık %36,6 artışla 975TL olurken ve yurtdışı tarafında EUR bazında birim gelirler yıllık %7,6 azalmış ve 47,2EUR olmuştur. 1Ç25’te yolcu başına yan gelirler EUR bazında yıllık %18,4 artarak 29,1EUR olurken, 262mn EUR olan yan gelirler yıllık %32,5 artmış ve toplam gelirler içindeki payı %42,2 olmuştur.
Pegasus 1Ç25’te piyasa beklentisinin %13 üstünde, yıllık %10 artışla 1.304mn TL FVAÖK açıklamıştır. %5,5 olan konsolide FVAÖK marjı yıllık olarak 1,3puan daralırken, piyasa beklentisi olan %4,9’un üstünde gerçekleşmiştir. Akaryakıt Etkisi Hariç AKK başına birim gider temel olarak personel gideri nedeniyle 1Ç25'te EUR cinsinden yıllık %16,4 artmıştır. 1Ç25’te EUR olarak toplam giderler içinde %21,8 paya sahip olan personel giderleri yıllık %51 artmıştır.
Pegasus 2025 yılında Arz edilen kapasitesinde %12-%14 büyüme, yakıt-hariç CASK parametresinde 2024 gerçekleşmesine göre daha düşük seviyede yüksek tek haneli artış ve 2025’de FAVÖK marjının 2024’e göre yatay seyir/bir miktar artış göstermesini beklemektedir."
Pegasus için aracı kurum hedef fiyat verdiğini de açıkladı:
"Nötr piyasa etkisi bekliyoruz Havayolları sektöründe ilk çeyrek mevsimsellik nedeniyle en zayıf çeyrektir.1Ç25’te net zarar piyasa beklentisiyle uyumlu ve FVAÖK marjı beklentilerden daha güçlü gerçekleşmiştir. Sonuçların hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Pegasus için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi koruyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız 382TL’dir."
Aracı kurum 9 Mayıs 2025 tarihinde yayınladığı raporda şu ifadelere değindi:
"Pegasus 1Ç25’te piyasa beklentisi olan 2.786mn TL net zarar ile uyumlu, 3.501mn TL olan 1Ç24 net zararının ise altında 2.635mn TL net zarar açıklamıştır. Yıllık olarak karşılaştırıldığında, 1Ç25’te daha yüksek gerçekleşen 2.396mn TL’lik faaliyet zararına karşın, temel olarak faiz gelirinden kaynaklanan 1.064mn TL yatırım faaliyetlerden gelir (1Ç24’te 571mn TL), 241mn TL’lik daha yüksek vergi geliri (1Ç24’te 126mn TL) ve daha düşük gerçekleşen 57mn TL net finansal gider (1Ç24’te 2,886mn TL) net zararın geçen yıla göre daha sınırlı olmasını sağlamıştır.
1Ç25’te kaydedilen 23.588mn TL'lik gelir yıllık %36 artarken, piyasa beklentisi ile uyumlu gerçekleşmiştir. 1Ç25’te yurtiçi yolcu sayısı yıllık %4,0, yurtdışı yolcu sayısı ise yıllık %17,3 ve toplam yolcu sayısı yıllık %12 artmıştır. 1Ç25’te yurtiçi birim gelirleri yıllık %36,6 artışla 975TL olurken ve yurtdışı tarafında EUR bazında birim gelirler yıllık %7,6 azalmış ve 47,2EUR olmuştur. 1Ç25’te yolcu başına yan gelirler EUR bazında yıllık %18,4 artarak 29,1EUR olurken, 262mn EUR olan yan gelirler yıllık %32,5 artmış ve toplam gelirler içindeki payı %42,2 olmuştur.
Pegasus 1Ç25’te piyasa beklentisinin %13 üstünde, yıllık %10 artışla 1.304mn TL FVAÖK açıklamıştır. %5,5 olan konsolide FVAÖK marjı yıllık olarak 1,3puan daralırken, piyasa beklentisi olan %4,9’un üstünde gerçekleşmiştir. Akaryakıt Etkisi Hariç AKK başına birim gider temel olarak personel gideri nedeniyle 1Ç25'te EUR cinsinden yıllık %16,4 artmıştır. 1Ç25’te EUR olarak toplam giderler içinde %21,8 paya sahip olan personel giderleri yıllık %51 artmıştır.
Pegasus 2025 yılında Arz edilen kapasitesinde %12-%14 büyüme, yakıt-hariç CASK parametresinde 2024 gerçekleşmesine göre daha düşük seviyede yüksek tek haneli artış ve 2025’de FAVÖK marjının 2024’e göre yatay seyir/bir miktar artış göstermesini beklemektedir."
Pegasus için aracı kurum hedef fiyat verdiğini de açıkladı:
"Nötr piyasa etkisi bekliyoruz Havayolları sektöründe ilk çeyrek mevsimsellik nedeniyle en zayıf çeyrektir.1Ç25’te net zarar piyasa beklentisiyle uyumlu ve FVAÖK marjı beklentilerden daha güçlü gerçekleşmiştir. Sonuçların hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Pegasus için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi koruyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız 382TL’dir."
