Hisse 198 TL'den 272 TL'ye Yükselir mi? Trive Yatırım Duyurdu!

2025 yılı birinci çeyrek finansalları Tofaş Türk Otomobil Fabrikası A.Ş. (TOASO) tarafından açıklandı. Aracı kurumlardan Trive Yatırım, Tofaş'a yönelik bilanço değerlendirmesinde "İlk çeyrekte 140.5 milyon TL zarar duyurdu. Piyasa beklentisi 112 milyon TL zara açıklanacağı yönündeydi." ifadesini kullandı.

Trive Yatırım, TOASO hisses için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini açıkladı.

"Duyurulan önemli kalemler ve rasyolara baktığımızda;"

• "Satış gelirlerinde yıllık bazda %48 oranında daralma mevcut. Senelik bazda satış gelirlerinde görülen 46.4 milyar TL’den 24.2 milyar TL’ye düşüş öne çıkıyor."
• "Brüt kâr, yıllık bazda %80 düşüşle 1,5 milyar TL olarak duyuruldu. Satış gelirlerinde sert gerilemeye karşılık maliyetlerini düşürememiş olması brüt karda sert erimenin sebebi olarak gösterilebilir."
• "Yani etkin maliyet kontrolü gerçekleştirilememiş."
• "Bununla beraber FAVÖK rakamı, %89 düşüşle 698.9 milyon TL seviyesinde gerçekleşti."
• "Duyurulan bu veriler, şirketin hem üretim hacminde yaşadığı düşüşü hem de operasyonel verimliliğinin ciddi anlamda zayıfladığını gösteriyor."
• "Marjlarda görülen daralmayı da bu noktada değerlendirmek lazım:"

• "Aktif Karlılık: -0.54 (Şirket toplam aktiflerini satışa çevirmek adına etkin kullanamamış)"

• "Brüt Kar Marjı: 6.19 (1Ç24 döneminde 16.05... Maliyetlerin etkin bir şekilde kontrol edilemediğini gösteriyor)"

• "FAVÖK Marjı: 2.89 (1Ç24 döneminde 13.34... Operasyonel zayıflık yıllık bazda güçlenmiş)"

• "Net Kar Marjı: -0.58 (2023'ten beri gerileme devam ediyor)"
• "Özsermaye Karlılığı: -1.25 (Net zarar olması sebebiyle özsermaye karlılığının eksi bölgeye geçmesi doğal)"
• ​​​​​​​"Bilanço kalemlerinde şirketin borç tarafındaki iyileşme öne çıkıyor. 1Ç24'te 8.9 milyar TL olan net borç 2025 birinci çeyreğinde %66 azalarak 3 milyar TL’ye inmiştir. Bu sayede yıllık bazda kaldıraç oranı %62.2 seviyesinden %57 seviyesine düştü. Bu durum likidite yönetimi noktasında doğru adımların atıldığını gösteriyor."

​​​​​​​

Trive Yatırım TOASO Bilanço Değerlendirmesi

• "Birinci çeyrek finansallarının gösterdiği performans negatif."
• "Sadece Tofaş'ın Stellantis ile birleşme süreci pozitif bir hikaye meydana getiriyor. Bu birleşme, Tofaş için sadece kapasite artışı anlamına gelmiyor; aynı zamanda şirketin distribütörlük gelirlerini ciddi şekilde artırabilecek bir fırsat yaratıyor."
• "Öte yandan operasyonel çeşitlilik ve pazar payı büyümesi gibi stratejik avantajlar da beraberinde gelecektir."

Trive Yatırım TOASO Hedef Fiyat 2026

• "Trive Yatırım, TOASO hissesi için hedef fiyatını 272 TL olarak duyurdu."
• "Hisse fiyatı üzerinden yaklaşık %36’lık bir artış potansiyeli bekliyoruz. Bu doğrultuda, TOASO hisse tavsiyesi “Endeks Üzeri Getiri” şeklinde duyuruldu."