Hisse 360 TL'ye Yükselebilir! 2025 Net Kârının 2024'ten Düşük Olması Bekleniyor

Borsa İstanbul'un havacılık sektörü hisselerinden olan Tav Havalimanları (TAVHL) tarafından bilanço verileri duyuruldu. Aracı kurum Oyak Yatırım da Tav Havalimanları'nın finansal sonuçlarını değerlendirdi.

• "TAV, Almatı yatırım planının Nisan 2025 yılındaki YK’da netleşeceğini ifade ederek halihazırdaki 2025 öngörülerini duyurmuştur. Buna göre TAV, 2025 yılında 1750-1850 milyon EUR ciro (2024: 1660 milyon EUR), 75-83 milyon dış hat yolcusu (71.2 milyon), 140-160 milyon EUR yatırım artı sonra duyurulacak Almatı yatırım programı (256 milyon EUR), 520-590 milyon EUR FAVÖK (489mn EUR) ve 2.5-3.0x net borç/FAVÖK (3.0x) beklemektedir."
• "2025 yılında TAV, tamamlanmış yatırımlardan daha yüksek amortisman ve daha yüksek faiz gideri öngörmektedir."
• "Öte yandan, kalan Satın Alma Fiyatının Dağıtılmasının Amortismanı (nakit olmayan etki) sebebi ile Antalya 1'den daha düşük net kâr tahmin etmektedir. Bunun dışında, güçlü TL iştirak karlarında bir düşüşe de sebep olabilir."
• "Ankara, BTA Antalya ve TAV İşletme Hizmetleri yeni New York özel yolcu salonundan kira amortismanı da söz konusudur. TAV, bunların FAVÖK altındaki toplam etkisinin bir sonucu olarak, 2025 senesi net kârının 2024'ten düşük olmasını öngörmektedir (2024 net kar 183mn EUR)."

• "TAV için Bloomberg’deki EUR cinsinden 2025 piyasa beklentisi 1909 milyon EUR ciro (Oyak Yatırım tahmini 1815), 589 milyon EUR FAVÖK (584) ve 265 milyon EUR net kar (net kar tahminimizi 220mn EUR’dan 175mn EUR’ya revize ettik) şeklindedir ve ciroyla FAVÖK nispeten üst bant ve hafif üzeri olsa da net kar tarafında aşağı yönlü revizyonlar muhtemeldir."
• "Hala Almatı yatırım planının (2025- 2028 senesinde 150-300 milyon EUR yatırım) netleşmemiş olmasının hisse üzerinde baskı yaratabileceğini düşünüyoruz. Hafif negatif. Tav Havalimanı'nın sonuçları hakkındaki telekonferansı dün gerçekleştirildi."
• "TAV Havalimanları’nın 4. çeyrekte gelirleri ve giderleri sırasıyla yıllık %31 ve %45 artmıştır. İştirak gelirleri gerilemiştir. TAV Havalimanları’nın 2024 sonu net borcu EUR1.7 milyar ile senelik bazda %3 artmıştır. Net borç/FAVÖK 3.5x (2023 sonu: 4.3x/ 2022 sonu: 5.0x) seviyesindedir."

Oyak Yatırım TAVHL Hissesi Hedef Fiyat

Oyak Yatırım, TAVHL hissesi için hedef fiyatını 360 TL olarak duyurdu. TAVHL hisse tavsiyesi Endekse Paralel Getiri şeklinde açıklandı.