Hisse 50 TL'den 90 TL'ye Yükselebilir! ICBC Yatırım Hisseyi AL Diyor

ICBC Yatırım, Coca-Cola İçecek'in (CCOLA) 2025 yılı 1. çeyrek bilanço verilerini değerlendirdi. Yatırım şirket, Coca-Cola'nın finsans sonuçları için "Kârda belirgin düşüş" değerlendirmesinde bulundu. 

ICBC Yatırım, CCOLA hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini de duyurdu.

• "1. çeyrekte Coca-Cola İçecek, 1,3 milyar TL net kâr bildirdi; bu rakam yıllık bazda %66’lık bir düşüşe işaret ederken piyasa öngörülerinin de oldukça altında kaldı."
• "Gelirlerdeki düşüş öngörülenden daha sınırlı olurken, FAVÖK marjındaki daralma beklentilerin üzerinde gerçekleşti."

Coca Cola'da Güçlü Hacim Performansı

• "Gelirler yıllık bazda %3,8 düşerek 36,2 milyar TL’ye düşerken, toplam satış hacmi %13,4 arttı."
• "Türkiye satış hacmi %8,4 büyüdü; bunda promosyonlar ve fiyatlama stratejileri etkili oldu."
• "Uluslararası satışlar ise tüm pazarlardan gelen katkılarla yıllık %16,1 arttı."
• "Pakistan’da toparlanma sürdü ve %17,2 hacim artışı görüldü. Kazakistan’da, düşük baz yılı etkisi ve yeni ürün lansmanlarıyla hacim %11,7 arttı."
• "Ülkemizde ortalama birim fiyat yıllık bazda %10,2, yurt dışında ise %4,9 düştü; bu durum, zorlu makroekonomik koşullar ve Orta Doğu’daki çatışmaların fiyat artışlarını sınırlamasıyla açıklanabilir."

Coca Cola'da Zayıf Karlılık

• "Brüt kâr marjı, zayıf fiyatlama sebebi ile senelik bazda 280 baz puan azalarak %30,4’e geriledi."
• "Satışlara oranla faaliyet giderleri ise 160 baz puan arttı; bu artışın arkasında büyük olasılıkla ücret artışlarının enflasyonu aşması ve Ramazan öncesi artan reklam harcamaları bulunuyor."
• "Sonuçta FAVÖK marjı yıllık 430 baz puan daralarak %11,8’e geriledi ve %12,7 olan piyasa öngörüsünün altında kaldı."

Coca Cola'nın Net Borcu Arttı

• "Çeyreklik bazda toplam borç 8,1 milyar TL artarken, nakit varlıklar 2,0 milyar TL azaldı; böylece net borç 24,4 milyar TL’den 34,5 milyar TL’ye yükseldi. Net borç/FAVÖK oranı 1,0x’ten 1,3x’e yükseldi; ancak bu oran hâlâ düşük ve yönetilebilir düzeyde."

ICBC Yatırım Coca Cola Bilanço Yorumu

• "Tüm pazarlarda hacim artışı güçlü gerçekleşti; bu artış, talebi desteklemek amacıyla yapılan pazarlama faaliyetleri ve düşük fiyatlama stratejileriyle sağlandı."
• "Ancak bu strateji, hem gelir artışını hem de kârlılığı olumsuz etkiledi. FAVÖK yıllık bazda %29 geriledi."
• "Öte yandan operasyon dışı gelirler yıllık 2,0 milyar TL düşerek net kârı da baskıladı. Bununla beraber, ilk çeyreği mevsimsel olarak zayıf geçer; şirket yönetimi yıl geneli için verdiği beklentileri korudu (Türkiye’de düşük-orta tek haneli hacim artışı, uluslararası pazarlarda orta-yüksek tek haneli büyüme, ortalama birim fiyatta orta tek haneli artış ve sabit faaliyet kâr marjı)."
• "Bu beklentilere göre güncellenmiş öngörülerimizi daha önce yayınlamamıştık; bu not ile güncellemeleri yansıtıyoruz."

ICBC Yatırım CCOLA Hedef Fiyat 2026