Holding Hissesi İçin AL Tavsiyesi %55 Kazanç Olacak
Holding Hissesi İçin AL Tavsiyesi %55 Kazanç Olacak. Tacirler Yatırım DOHOL hissesi için hedef fiyat raporu yayınladı. Kurum hisseye AL tavsiyesi verdi ve hedef fiyat tespit etti.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 12.05.2025 10:15
—
Son Güncelleme: 12.05.2025 10:15
Holding Hissesi İçin AL Tavsiyesi %55 Kazanç Olacak. Tacirler Yatırım DOHOL hissesi için hedef fiyat raporu yayınladı. Kurum hisseye AL tavsiyesi verdi ve hedef fiyat tespit etti.
DOHOL hissesi için 22,60 Lira kazanç potansiyeli tespit eden kurum hissede %55 kazanç potansiyeli görüyor.
Tacirler Yatıtım DOHOL raporu:
Doğan Holding’i, 12 aylık 22,60 TL hedef fiyat ve %55 getiri potansiyeli ile araştırma kapsamımıza dahil ediyor; “AL” tavsiyesi veriyoruz. Katalistler: i) 646 milyon USD solo net nakit pozisyonu ve düşük borçluluk, ii) Faaliyet gösterilen cazip sektörlerde yüksek büyüme potansiyeli, iii) Olası varlık satışları, yeni satın alımlar ve halka arzlar. Doğan Holding, iştirakleri aracılığıyla elektrik üretimi, finansal hizmetler, madencilik, gayrimenkul, elektronik/teknoloji, otomotiv, internet/eğlence sektörlerinde faaliyet göstermektedir.
1Ç25 itibarıyla Net Aktif Değeri (NAD) 2,5 milyar USD, solo net nakit pozisyonu 646 milyon USD’dir; orta vadede NAD’ın 4 milyar USD’ye çıkarılması hedeflenmektedir. 1961’de temellerini atan ve geçmişte medya odaklı bir iş modeline sahip olan Holding, 2015 – 2018 döneminde bu alandaki varlıklarından çıkış yaparak; yenilenebilir enerji, dijital finansal hizmetler, madencilik, otomotiv, sanayi ve gayrimenkul gibi daha kârlı ve yüksek büyüme potansiyeline sahip sektörlere yönelmiştir. 2024’te DMC ve Doğan Burda hisselerini satan Holding, elde ettiği kaynakları yüksek döviz geliri ve ihracat potansiyeline sahip madencilik sektörüne yönlendirmiştir. Bu doğrultuda, Gümüştaş ve Doku Madencilik’in %75 hissesi toplam 136,5 milyon USD bedelle satın alınmıştır.
Doğan Holding, 2030 hedefleri doğrultusunda üç stratejik ve üç taktiksel odak alanı belirlemiştir. Yenilenebilir enerji, finansal hizmetler ve madencilik stratejik büyüme alanları olarak konumlanırken; elektronik/teknoloji, otomotiv ve internet/eğlence/gayrimenkul segmentleri taktiksel büyüme alanları olarak belirlenmiştir. Holding, stratejik alanlardaki her bir iştirakinin 2030 yılına kadar 1 milyar USD değerlemeye ulaşmasını hedeflemektedir. Bu hedefin temellerini; i) yenilenebilir enerji segmentinde 1.100+ MW kapasite hedefi, ii) dijital sigorta segmentinde 533 milyon USD portföy büyüklüğü, iii) maden segmentinde sahip olunan arama lisansları oluşturmaktadır. Önümüzdeki 1 yıllık vadede, bir taktiksel alanın daha stratejik alan statüsüne geçmesi söz konusu olabilir.
Stratejik alana geçiş ve 1 milyar USD değerleme potansiyeli taşıyan şirketlerden Karel Elektronik, modernizasyon yatırımları ve Daiichi’nin katkılarıyla stratejik alana geçiş potansiyelini korumaktadır. Buna ek olarak, 646 milyon USD’lik solo nakit pozisyonu ve gayrimenkul portföyü ile yeni şirket satın alımları gerçekleşebilir. Toplam Net Aktif Değer içerisinde; halka açık şirketler %17, halka kapalı şirketler %51 ve net nakit %33 paya sahiptir. Güçlü bilanço yapısı, hedef odaklı sektör dönüşümü ve varlık yönetim stratejisi ile Doğan Holding’in önümüzdeki dönemde yatırımcılar için cazip bir potansiyel sunduğunu düşünüyoruz.
Holding, 2025 yılında %5 – 8 aralığında reel gelir büyümesi öngörmektedir. Bu büyümenin temel olarak i) elektrik üretimi segmentinde artan kapasiteden, ii) Hepiyi Sigorta’da güçlü ve karlı büyümeden, iii) otomotiv segmentinde kar odaklı satış stratejisinden, iv) sanayi ve ticaret segmentinde maliyet odaklı büyüme stratejisinden ve v) maden işinde yatırım odaklı büyüme gelirlerinden sağlanması hedefleniyor.
Ek olarak, aynı dönemde %6 – 10 aralığında reel FAVÖK büyümesi beklenmektedir. Net Aktif Değer tarafında ise, 2025 yılında dolar bazında %5 – 10 arasında büyüme öngörülmektedir. 2025 beklentileri finans ve yatırım segmenti hariçtir.
Riskler… Holding’in yüksek nakit pozisyonuna rağmen stratejik yatırımların sınırlı kalması, TL’de olası değerlenmenin döviz bazlı gelir ve varlıklar üzerindeki baskısı, enerji projelerinde uygulama ve regülasyon riskleri ile yüksek faiz ortamında otomotiv ve sigorta segmentlerinde talep daralması başlıca risk unsurları arasındadır.
DOHOL hissesi için 22,60 Lira kazanç potansiyeli tespit eden kurum hissede %55 kazanç potansiyeli görüyor.
Tacirler Yatıtım DOHOL raporu:
Doğan Holding’i, 12 aylık 22,60 TL hedef fiyat ve %55 getiri potansiyeli ile araştırma kapsamımıza dahil ediyor; “AL” tavsiyesi veriyoruz. Katalistler: i) 646 milyon USD solo net nakit pozisyonu ve düşük borçluluk, ii) Faaliyet gösterilen cazip sektörlerde yüksek büyüme potansiyeli, iii) Olası varlık satışları, yeni satın alımlar ve halka arzlar. Doğan Holding, iştirakleri aracılığıyla elektrik üretimi, finansal hizmetler, madencilik, gayrimenkul, elektronik/teknoloji, otomotiv, internet/eğlence sektörlerinde faaliyet göstermektedir.
1Ç25 itibarıyla Net Aktif Değeri (NAD) 2,5 milyar USD, solo net nakit pozisyonu 646 milyon USD’dir; orta vadede NAD’ın 4 milyar USD’ye çıkarılması hedeflenmektedir. 1961’de temellerini atan ve geçmişte medya odaklı bir iş modeline sahip olan Holding, 2015 – 2018 döneminde bu alandaki varlıklarından çıkış yaparak; yenilenebilir enerji, dijital finansal hizmetler, madencilik, otomotiv, sanayi ve gayrimenkul gibi daha kârlı ve yüksek büyüme potansiyeline sahip sektörlere yönelmiştir. 2024’te DMC ve Doğan Burda hisselerini satan Holding, elde ettiği kaynakları yüksek döviz geliri ve ihracat potansiyeline sahip madencilik sektörüne yönlendirmiştir. Bu doğrultuda, Gümüştaş ve Doku Madencilik’in %75 hissesi toplam 136,5 milyon USD bedelle satın alınmıştır.
Doğan Holding, 2030 hedefleri doğrultusunda üç stratejik ve üç taktiksel odak alanı belirlemiştir. Yenilenebilir enerji, finansal hizmetler ve madencilik stratejik büyüme alanları olarak konumlanırken; elektronik/teknoloji, otomotiv ve internet/eğlence/gayrimenkul segmentleri taktiksel büyüme alanları olarak belirlenmiştir. Holding, stratejik alanlardaki her bir iştirakinin 2030 yılına kadar 1 milyar USD değerlemeye ulaşmasını hedeflemektedir. Bu hedefin temellerini; i) yenilenebilir enerji segmentinde 1.100+ MW kapasite hedefi, ii) dijital sigorta segmentinde 533 milyon USD portföy büyüklüğü, iii) maden segmentinde sahip olunan arama lisansları oluşturmaktadır. Önümüzdeki 1 yıllık vadede, bir taktiksel alanın daha stratejik alan statüsüne geçmesi söz konusu olabilir.
Stratejik alana geçiş ve 1 milyar USD değerleme potansiyeli taşıyan şirketlerden Karel Elektronik, modernizasyon yatırımları ve Daiichi’nin katkılarıyla stratejik alana geçiş potansiyelini korumaktadır. Buna ek olarak, 646 milyon USD’lik solo nakit pozisyonu ve gayrimenkul portföyü ile yeni şirket satın alımları gerçekleşebilir. Toplam Net Aktif Değer içerisinde; halka açık şirketler %17, halka kapalı şirketler %51 ve net nakit %33 paya sahiptir. Güçlü bilanço yapısı, hedef odaklı sektör dönüşümü ve varlık yönetim stratejisi ile Doğan Holding’in önümüzdeki dönemde yatırımcılar için cazip bir potansiyel sunduğunu düşünüyoruz.
Holding, 2025 yılında %5 – 8 aralığında reel gelir büyümesi öngörmektedir. Bu büyümenin temel olarak i) elektrik üretimi segmentinde artan kapasiteden, ii) Hepiyi Sigorta’da güçlü ve karlı büyümeden, iii) otomotiv segmentinde kar odaklı satış stratejisinden, iv) sanayi ve ticaret segmentinde maliyet odaklı büyüme stratejisinden ve v) maden işinde yatırım odaklı büyüme gelirlerinden sağlanması hedefleniyor.
Ek olarak, aynı dönemde %6 – 10 aralığında reel FAVÖK büyümesi beklenmektedir. Net Aktif Değer tarafında ise, 2025 yılında dolar bazında %5 – 10 arasında büyüme öngörülmektedir. 2025 beklentileri finans ve yatırım segmenti hariçtir.
Riskler… Holding’in yüksek nakit pozisyonuna rağmen stratejik yatırımların sınırlı kalması, TL’de olası değerlenmenin döviz bazlı gelir ve varlıklar üzerindeki baskısı, enerji projelerinde uygulama ve regülasyon riskleri ile yüksek faiz ortamında otomotiv ve sigorta segmentlerinde talep daralması başlıca risk unsurları arasındadır.
