Holding Hissesinde Hedef Fiyat Yükseldi Kazanç %46ya Çıktı
Holding Hissesinde Hedef Fiyat Yükseldi Kazanç %46ya Çıktı. Tacirler Yatırım DOHOL hissesinde hedef fiyatını güncelledi ve yükseltti. Kurum hisseden şimdi %46 kazanç bekliyor.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 06.01.2026 14:30
—
Son Güncelleme: 06.01.2026 14:30
Holding Hissesinde Hedef Fiyat Yükseldi Kazanç %46ya Çıktı. Tacirler Yatırım DOHOL hissesinde hedef fiyatını güncelledi ve yükseltti. Kurum hisseden şimdi %46 kazanç bekliyor.
DOHOL hissesine verilen hedef fiyat 27,45 TL oldu. Tacirler Yatırım hisedeki hedefini yükseltti. DOHOL borsada 17-18 TL civarı fiyatlardan işlem görüyor.
Tacirler Yatırım Doğan Holding DOHOL raporu
Doğan Holding’i, 617mn USD seviyesindeki güçlü solo net nakit pozisyonu, yüksek marjlı ve döviz bazlı gelir üreten çekirdek iş kolları ve potansiyel halka arz adaylarının yarattığı “gizli değer” hikayesiyle kapsamımızdaki beğendiğimiz holdinglerden biri olarak değerlendirmeye devam ediyoruz. Bu çerçevede, güncel makro varsayımlarımız ve değerleme yaklaşımımızdaki revizyonlarla 12 aylık hedef fiyatımızı 27.45 TL’ye yükseltiyor ve “AL” tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Hedef fiyat güncellememizin iki ana teknik nedeni var:
(i) madencilik tarafında değerleme metodolojisini defter değerinden daha piyasa odaklı bir zemine taşıyarak EV/FAVÖK çarpanı yaklaşımına geçmemiz,
(ii) Hepiyi Sigorta için kullandığımız değerleme rasyosunu 2.0x’ten 2.5x’e revize etmemiz.
Doğan Holding’in portföyü; yenilenebilir enerji, madencilik, dijital finans ve otomotiv gibi birbirini dengeleyen iş kollarından oluşurken, yönetimin stratejik odağı net biçimde Galata Wind – Hepiyi – Gümüştaş ekseninde şekillenmektedir. Yönetimin vurguladığı çerçevede, yaklaşık USD2.7bn NAD büyüklüğüne sahip portföyün 2030 hedefi USD4.0bn olarak korunurken; “sadeleşme + optimizasyon + stratejik iş kollarında büyüme” kombinasyonunun değer yaratımını hızlandırması hedeflenmektedir. Bu hikayenin en önemli tamamlayıcısı ise, güçlü solo nakit pozisyonunun sağladığı esnekliktir.
2025, otomotiv kaynaklı dalgalanma nedeniyle ciro tarafında daha oynak bir resim üretse de, otomotiv dışı portföyde ivmenin sürdüğü ve yılın “marjları koruma + maliyet disiplini” odağında yönetildiği bir dönem olarak özetlenebilir. Toplantı notumuzda da altını çizdiğimiz üzere, son iki yılda hızlanan portföy sadeleşmesi bilanço esnekliğini artırırken; performansı okurken net kardan ziyade operasyonel karlılık ve portföy değer artışı tarafına odaklanmak daha sağlıklı bir çerçeve sunmaktadır.
2026 stratejisinde ise üç başlığı öne çıkarıyoruz. İlk olarak, stratejik odak alanlarında ölçeklenme (Gümüştaş’ta kapasite artışı; Galata Wind’de büyüme görünürlüğü; Hepiyi’de ölçeklenebilir büyüme) NAD büyümesinin ana motoru olmayı sürdürecektir. İkinci olarak, taktiksel alanlarda (özellikle Doğan Trend ve Karel) baskı yaratan başlıkların daha yönetilebilir bir çerçeveye çekilmesi hedeflenmektedir; bu da holdingin konsolide marj kalitesini yukarı taşıyabilir. Üçüncü olarak, sadeleşme ve değer kristalizasyonu boyutunda olası varlık satışları ve potansiyel halka arz gündemi (Hepiyi, Daiichi, Sesa gibi) yukarı yönlü opsiyon değerini güçlendirmektedir. Güçlü nakit pozisyonu, aynı zamanda teknoloji / fintech tarafında fırsatçı sermaye tahsisi için de alan bırakmaktadır.
DOHOL hissesine verilen hedef fiyat 27,45 TL oldu. Tacirler Yatırım hisedeki hedefini yükseltti. DOHOL borsada 17-18 TL civarı fiyatlardan işlem görüyor.
Tacirler Yatırım Doğan Holding DOHOL raporu
Doğan Holding’i, 617mn USD seviyesindeki güçlü solo net nakit pozisyonu, yüksek marjlı ve döviz bazlı gelir üreten çekirdek iş kolları ve potansiyel halka arz adaylarının yarattığı “gizli değer” hikayesiyle kapsamımızdaki beğendiğimiz holdinglerden biri olarak değerlendirmeye devam ediyoruz. Bu çerçevede, güncel makro varsayımlarımız ve değerleme yaklaşımımızdaki revizyonlarla 12 aylık hedef fiyatımızı 27.45 TL’ye yükseltiyor ve “AL” tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Hedef fiyat güncellememizin iki ana teknik nedeni var:
(i) madencilik tarafında değerleme metodolojisini defter değerinden daha piyasa odaklı bir zemine taşıyarak EV/FAVÖK çarpanı yaklaşımına geçmemiz,
(ii) Hepiyi Sigorta için kullandığımız değerleme rasyosunu 2.0x’ten 2.5x’e revize etmemiz.
Doğan Holding’in portföyü; yenilenebilir enerji, madencilik, dijital finans ve otomotiv gibi birbirini dengeleyen iş kollarından oluşurken, yönetimin stratejik odağı net biçimde Galata Wind – Hepiyi – Gümüştaş ekseninde şekillenmektedir. Yönetimin vurguladığı çerçevede, yaklaşık USD2.7bn NAD büyüklüğüne sahip portföyün 2030 hedefi USD4.0bn olarak korunurken; “sadeleşme + optimizasyon + stratejik iş kollarında büyüme” kombinasyonunun değer yaratımını hızlandırması hedeflenmektedir. Bu hikayenin en önemli tamamlayıcısı ise, güçlü solo nakit pozisyonunun sağladığı esnekliktir.
2025, otomotiv kaynaklı dalgalanma nedeniyle ciro tarafında daha oynak bir resim üretse de, otomotiv dışı portföyde ivmenin sürdüğü ve yılın “marjları koruma + maliyet disiplini” odağında yönetildiği bir dönem olarak özetlenebilir. Toplantı notumuzda da altını çizdiğimiz üzere, son iki yılda hızlanan portföy sadeleşmesi bilanço esnekliğini artırırken; performansı okurken net kardan ziyade operasyonel karlılık ve portföy değer artışı tarafına odaklanmak daha sağlıklı bir çerçeve sunmaktadır.
2026 stratejisinde ise üç başlığı öne çıkarıyoruz. İlk olarak, stratejik odak alanlarında ölçeklenme (Gümüştaş’ta kapasite artışı; Galata Wind’de büyüme görünürlüğü; Hepiyi’de ölçeklenebilir büyüme) NAD büyümesinin ana motoru olmayı sürdürecektir. İkinci olarak, taktiksel alanlarda (özellikle Doğan Trend ve Karel) baskı yaratan başlıkların daha yönetilebilir bir çerçeveye çekilmesi hedeflenmektedir; bu da holdingin konsolide marj kalitesini yukarı taşıyabilir. Üçüncü olarak, sadeleşme ve değer kristalizasyonu boyutunda olası varlık satışları ve potansiyel halka arz gündemi (Hepiyi, Daiichi, Sesa gibi) yukarı yönlü opsiyon değerini güçlendirmektedir. Güçlü nakit pozisyonu, aynı zamanda teknoloji / fintech tarafında fırsatçı sermaye tahsisi için de alan bırakmaktadır.