İhracatı %129 Artan Hisse 610 TL'ye Yükselebilir! Yapı Kredi TUT Diyor

Otokar (OTKAR) tarafından 2025 Ocak ayı satış verileri duyuruldu. Yapı Kredi Yatırım, Otokar için değerlendirmede bulundu. Yapı Kredi Yatırım, Otokar için "2025'e Güçlü Başladı" ifadesini kullandı.

• "Toplam satışlar senelik %107 yükselişle 387 adede ulaştı. Yurt içi satışlar senelik %96 yükselişle 245 adet şeklinde açıklanırken, ihracat yıllık %129 artışla 142 adet oldu."
• "Toplam satışlarda senelik meydana gelen keskin artışın temel sebebi, toplam satış hacminin yaklaşık %30'unu oluşturan yurt içi pazardaki "küçük kamyon satışları" ve ihracat pazarındaki "otobüs" teslimatlarının üç katına çıkması oldu."
• "Son 12 ayda, satışlar iç pazardaki %41'lik büyüme sayesinde senelik %17 arttı."
• "Daha yüksek marjlı olan “askeri araç” satışı Ocak 2025'te gerçekleşmedi. Ancak diğer büyüme sayesinde aylık satışları olumlu olarak görüyoruz."
• "Otokar’ın 2024 yılındaki 5.709 adetlik satış adedine ek, 2025 yılında 6.820 araç satışı bekliyoruz; bu da Ekim'24'te başlayan Tunland satışlarındaki yıllık %155'lik artışın etkisiyle yıllık %19 büyümesi demek oluyor."

Otokar Bilanço Değerlendirmesi

Yapı Kredi Yatırım, bilanço verilerini duyuran Otkar (OTKAR) için değerlendirmede bulundu. 2024'ün 4. çeyrek finansallarında 554 milyon TL net zarar açıkladı (YKYt: 1,3 milyar TL, Cons: 37 milyon TL net kar).

• "2024 yılının tamamında Otokar'ın net zararı 3,1 milyar TL'ye çıktı. 2023'te Otokar, 2,8 milyar TL net kar elde etmişti."
• "Duyurulan sonuçlar, bizimki de dahil olmak üzere, piyasa beklentilerinin gerisinde kaldı. Şirketin TMS29 sonrası finansallarında görülen zayıflık (daha zayıf faaliyet marjları, daha yüksek finansal giderler ve daha yüksek borçluluk) son çeyrekte de sürdü."
• "Otokar'ın yüksek net işletme sermayesi ihtiyaçları (yaklaşık 8 aylık nakit dönüşüm döngüsü) ve fonlama maliyetindeki artışlar, TMS 29 sonrası finansallarındaki bozulmanın arkasındaki yatan temel etken oldu."
• "Aynı gerekçelerle bu dönemde de zayıf operasyonel sonuçlar bekliyorduk ancak daha yüksek parasal kazançlar ve ertelenmiş vergi gelirleri sebebi ile yine de net karda görmeyi öngördüğümüz toparlanmayı sonuçlarda göremedik ve açıklanan sonuçlar bizi olumsuz yönde şaşırttı."
• "Şirketin 4. çeyreğinde finansallarını zayıf buluyoruz ve olumsuz bir piyasa tepkisi bekliyoruz. Bununla beraber 2025 yılında düşen enflasyonla uyumlu bir şekilde şirket finansallarında toparlanmanın muhtemel olduğunu ve en kötüsünün 4Ç24'te geride kalmış olabileceğini tahmin ediyoruz."

OTKAR Hissesi Hedef Fiyat

Yapı Kredi Yatırım, Otokar (OTKAR) hissesi için hedef fiyat ve hisse tavsiyesini açıkladı. Yapı Kredi, OTKAR hissesi için hedef fiyatını 610 TL olarak duyurdu. OTKAR hisse tavsiyesi de TUT şeklinde belirtildi.