İnfo Yatırım Açıkladı! MGROS için 871.00TL Hedef Fiyat

İnfo Yatırım, 08.05.2025 tarihinde Migros Ticaret A.Ş. (MGROS) için finansal değerlendirme raporunu yayınladı. 

Şirketin hisseleri için "Migros Ticaret (MGROS)’i 871,00 TL hedef fiyatımızı koruyor, Hisse Önerileri listemizde tutmaya devam ediyoruz." ifadelerini kullandı. Rapor ile ilgili ayrıntılar:

İnfo Yatırım MGROS Raporu

MGROS, TMS29 dahil finansallarda 2025 yılının birinci çeyreğinde beklentilere paralel 78,4 milyar TL ciro, beklentilere paralel 3,7 milyar TL FAVÖK ve 304 milyon TL konsensüs kar beklentisinin üstünde 981 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan finansallar 1Ç24’e göre ciroda %8, FAVÖK’te %327 artışa işaret ederken, net kar %43 azalış kaydetti.

TMS 29 hariç finansallara bakıldığında ilk çeyrekte satışlarda %49 yıllık büyüme ile 76,6 milyar TL ciro, %54 artış ile 20,8 milyar TL brüt kar, 5,8 milyar TL FAVÖK ile %7,5 FAVÖK marjı ve 86 milyon TL net kar elde edildi

Çeşitlendirilmiş Portföy Yapısı ve Güçlü Mağaza Ağı Fiyat rekabetçiliğinin yoğun olduğu bu dönemde Migros, çeşitlendirilmiş portföy yapısı ile bu çeyrekte de öne çıktı. Sepet büyümesi ve müşteri trafiği artışı ile desteklenen güçlü mağaza satış büyümesi ve birebir mağazalardaki reel artış finansalları destekledi. Sadece fiziksel değil, online kanalların da etkisi ile güçlü ciro sürdü. İlk çeyrekte açılan 56 yeni fiziksel mağaza ile, Migros'un mağaza portföyü 1Ç25 itibariyle 3.642 mağazaya, 2025 yılının ilk çeyreği sonunda, online hizmet veren mağaza sayısı 1.452’ye yükseldi. Ayrıca stoklardaki enflasyon düzeltmesinin olumsuz etkilerine rağmen vadeli alımlardaki faiz oranlarının yüksek olması baskıyı azaldı.

TMS29 dahil finansallarda net kar marjı 1Ç24’teki %2,4 seviyesinden 1Ç25’te %1,3’e geriledi. Marjdaki düşüşün nedenlerine bakıldığında artan amortisman giderleri ile personel giderleri ve 1Ç25’teki ortalama enflasyonun 1Ç24’teki ortalama enflasyondan düşük olması nedeniyle daha düşük parasal kazanç finansallara yansıdı.
​​​​​​​
Yatırımlar Devam Ediyor 1Ç25’te yatırımların satışlara oranı yaklaşık %2 olarak gerçekleşti. Şirket birinci çeyrekte 1,6 milyar TL tutarında yatırım yaptı. Yatırımlar yeni mağaza açılışları, mevcut mağaza yenilenmeleri, bilgi teknolojileri, Ar—Ge yatırımları ve dağıtım merkezlerine yapıldı. Şirket, yükümlülüklerin kontrol edilebilmesi adına da 2025 yılında yeni GES yatırımları planlıyor.

Beklentilerde Revizyon Yok Şirket, 2025 yılına ilişkin beklentilerini de açıkladı. TMS 29 dahil, şirketin 2025 yılında konsolide satış büyümesinin %8—10 aralığında FAVÖK marjının ise ~%6,0 olması bekleniyor. 2024’te satış büyümesi % 12, FAVÖK marjı %6 olarak gerçekleşmişti.