İntegral Yatırım'dan Dev TOASO Raporu! Hedef Fiyat da Duyuruldu!

İntegral Yatırım, TOASO hissesi için 12 aylık hedef fiyatını açıkladı.

• "Piyasa öngörüsü 112,1 milyon TL net zarar duyurması yönündeydi. Tofaş Fabrikaları, önceki senenin aynı çeyreğinde 3.875 milyon TL net kâr bildirmişti."
• "Net kar marjı yıllık bazda 8.9 puan azalış göstererek %-0.6 seviyesinde gerçekleşti."
• "Azalan yurtiçi ve yurtdışı satış gelirleri, brüt karın %80 oranında gerilemesine sebep oldu. Operasyonel giderlerin de etkisi ile Tofaş, bu dönemde net faaliyet zararı açıkladı."
• "Esas faaliyetler dışındaki kalemlerde ise azalan net finansman gelirleri ile net parasal pozisyon kaybı, finansallar üzerindeki baskıyı artıran başlıca unsurlar oldu."
• "Satış gelirleri yıllık bazda %47.9 azalış gösterdi."
• "1. çeyrek döneminde Tofaş'ın satış gelirleri, yıllık %47.9 azalış göstererek 24.204 milyon TL'ye geriledi."
• "Piyasa tahmini 23.330 milyon TL gelmesi yönündeydi. Geçtiğimiz çeyreğe göre satış gelirleri %21 azaldı."

• "Brüt kar yıllık %79.9 azalışla 1.498 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık -9.9 puan azalışla %6.2 seviyesinde gerçekleşti."
• "Bu süreçte yurtiçi satışların payı yıllık bazda %41,6 gerileme ile 19.174 milyon TL olarak gerçekleşti."
• "Yurtdışı satışlar ise yıllık bazda %64,1 düşüş ile 4.066 milyon TL oldu."
• "2025 yılı ilk çeyreğinde satış miktarlarına bakıldığında yıllık bazda %44,1 gerileme ile 32.994 adet satış gerçekleşti."
• "İç piyasa satışları %37,3 gerileme ile 26.531 adet olurken, dış piyasa satışları %61,5 düşüş ile 6.463 adet olarak gerçekleşti."
• "Toplam satışlar içerisinde otomobil satışları 18.886 adet olurken, hafif ticari araç satışları 14.108 adet olarak gerçekleşti."
• "FAVÖK yıllık bazda %89 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %195.7 artış gösterdi ve 698,9 milyon TL oldu.."
• "Piyasa öngörüsü 475,5 milyon TL FAVÖK elde edilmesi yönündeydi."
• "FAVÖK marjı da yıllık 10.5 puan azalışla %2.9 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %0.8 FAVÖK marjı elde edilmişti."

Net Borç Pozisyonu Azalıyor

• "2024'ün aynı döneminde 16.553 milyon TL net nakdi bulunurken bir önceki çeyreğe göre %65.8 azalarak bu dönemde 3.051 milyon TL net borcu gerçekleşti."
• "Net borç/FAVÖK rasyosu ise 0.6 seviyesinde gerçekleşti."
• "31 Mart 2025 itibariyle şirketin 9.190 milyon TL döviz fazlası bulunmaktadır."

İntegral Yatırım TOASO Hissesi Hedef Fiyat

• "2025 yılı ilk çeyreğinde Tofaş Fabrikaları’nın duyurmuş olduğu finansalları zayıf bulduk."
• "Sektörde meydana gelen daralma sebebi ile satış hacminde görülen gerileme, brüt kâr üzerinde baskı oluşturmayı sürdürdü."
• "Operasyonel giderlerdeki artış ve enflasyon muhasebesi etkisinden kaynaklı net parasal pozisyon kaybı da bu dönemde şirketin ana ortaklık net zarar açıklamasında etkili oldu."
• "Gelecek dönemde ihracatın büyük bir bölümünü meydana getiren Avrupa pazarında talep zayıflığının sürmesi ve yurtiçinde otomotiv sektöründe süren durgunluk, şirketin satış gelirleri üzerinde baskı yaratmaya devam edebilir."