KORDS Net Kârı Beklentilerin Hafif Altında Geldi!

Marbaş Menkul Değerler, Kordsa’nın 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. Raporda, şirketin 216,85 milyon dolar hasılat, 26,15 milyon dolar düzeltilmiş FAVÖK ve 14 milyon dolar net kâr açıkladığı belirtildi. Hasılatın beklentilere paralel, FAVÖK’ün beklentilerin bir miktar üzerinde, net kârın ise hafif altında gerçekleştiği ifade edildi.

Lastik güçlendirme sektöründeki zorlu koşullar ikinci çeyrekte de devam etti. Avrupa ve Kuzey Amerika’daki üretim optimizasyonları, fabrika kapatmaları ve Asya-Pasifik kaynaklı fiyat rekabeti satış hacimleri üzerinde baskı oluşturdu. Jeopolitik gelişmelerle yükselen petrol fiyatları da hammadde ve enerji maliyetlerini artırdı.

Buna karşılık kompozit segmentindeki güçlü talep şirketin faaliyetlerini destekledi. Yapay zekâ yatırımlarına bağlı enerji altyapısı harcamaları ile sivil havacılık sektöründeki üretim artışı, ileri kompozit ürünlere olan talebi yükseltti. Axiom Materials üzerinden sağlanan seramik matris kompozit ürünlerdeki büyüme ve yüksek katma değerli ürünlerin payındaki artış kârlılığa olumlu yansıdı.

Kordsa’nın brüt kârı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 55,7 artarak 43 milyon dolara ulaştı. Düzeltilmiş FAVÖK yüzde 75,7 yükselerek 26 milyon dolar oldu. Şirket, geçen yılın ikinci çeyreğinde açıkladığı 4,2 milyon dolarlık zararın ardından bu dönemde 14 milyon dolar net kâr elde etti.

Net kârdaki yükselişte duran varlık satışından elde edilen 16,28 milyon dolarlık tek seferlik gelir etkili oldu. Brüt kâr marjı yüzde 19,7’ye, düzeltilmiş FAVÖK marjı yüzde 12’ye ve net kâr marjı yüzde 6,4’e yükseldi.

İşletme sermayesi ihtiyacındaki artışa rağmen leasing hariç net borç yalnızca 6 milyon dolar yükselerek 304 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti. Net borç/FAVÖK oranı ise 3,8 seviyesine geriledi. Şirket, yıl sonuna kadar leasing hariç net borcunu 300 milyon doların altına indirmeyi hedefliyor.

Marbaş Menkul, kompozit segmentindeki büyümeyi, operasyonel kârlılıktaki toparlanmayı ve borçluluğun kontrollü seyrini olumlu değerlendirdi. Buna karşılık net kârdaki artışın önemli bölümünün tek seferlik varlık satışından kaynaklandığına dikkat çekildi. Lastik güçlendirme sektöründeki zayıflık ve Çin kaynaklı fiyat rekabeti ise temel riskler arasında gösterildi.