Net Faiz Geliri %612,4 Artan Banka Hissesine AL Tavsiyesi!

Aracı kurum Vakıf Yatırım, İş Bankası (ISCTR) tarafından açıklanan 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçlarını analiz etti. Vakıf Yatırım, ISCTR hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini duyurdu.

• "Net faiz marjında 140 bp artış oldu – 1. çeyrek döneminde İş Bankası, net kârını çeyreksel bazda %14,6 artırarak, öngörümüzün hafif üzerinde 12,4 milyar TL seviyesinde duyurdu."
• "Bu dönemde bankanın ortalama özkaynak kârlılığı geçtiğimiz çeyreğe göre 115 bp artarak %15,4 seviyesinde gerçekleşmiştir."
• "İlk çeyrekte banka, kredi-mevduat makasındaki iyileşmenin katkısı ile swap maliyeti dahil net faiz geliri çeyreklik bazda %612,4 artışla 10,6 mlr TL olurken, swap maliyeti ise aynı dönemde %2,7 düşüş göstermiştir."
• "Bu dönemde net faiz marjı (swap dahil) %1,6 düzeyine ulaştı (4Ç24: %0,2). 1. çeyrekte bankanın net ücret ve komisyon gelirleri yıllık %39,2, çeyreksel %3 artışla 26,97 mlr TL’ye çıkmıştır."
• "Komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerini karşılama oranı bu dönemde %87 ile iyileşmeye devam etti (2024: %83)."
• "Bu çeyrekte bankanın toplam faaliyet giderleri çeyreksel bazda %4,7 azalışla 31,6 mlr TL olarak gerçekleşti.
• "Bu dönemde personel giderleri %4,1 azalırken, emekli sandığı için ayrılan karşılık giderlerindeki düşüşün etkisi ile personel dışı giderler %5,1 gerilemiştir."
• "Bankanın gider/gelir oranı %55,4, gider/ortalama aktifler oranı ise %3,6 seviyesindedir. İlk çeyrekte bankanın net kredi riski maliyeti (kur etkisi hariç) 209 bp seviyesinde gerçekleşmiş ve geçtiğimiz çeyreğe oranla artış göstermiştir (4Ç24: 117 bp)."

İş Bankası'nın Mevduat Hacmi %14,8 Büyüdü

• "İş Bankası’nın toplam kredi hacmi 2025 yılı 1. çeyrekte yıl başına oranla %9,7 büyüme gösterdi, TL kredilerde %8,0, YP kredilerde ise dolar bazında %5,4 artış kaydedildi. Bu dönemde bankanın mevduat büyüklüğü %14,8 artış ile güçlü bir performans gösterdi."
• "Böylece kredi/mevduat oranı %77,9’dan %74,5 seviyesine gerilemiş oldu. Aktif kalitesi tarafında, takipteki krediler oranı 2025 yılı 1. çeyrek itibarıyla %2,4 seviyesinde gerçekleşmiş olup, 2024 yıl sonuna göre (%2,1) hafif bir artış gösterdi."
• "Bu dönemde net intikal 9,9 milyar TL olurken, takipteki krediler karşılık oranı %72,5’ten %70,6’ya düştü."
• "İlk çeyrekte banka, 1,74 milyar TL’lik tahsili gecikmiş alacak portföyü satışını gerçekleştirmişti. Bankanın 2024 yılı sonunda %15,6 olan sermaye yeterlilik oranı (konsolide) 1. çeyrek tibariyle TL’deki değer kaybı, risk ağırlıklı varlıklardaki değişim ve temettü ödemesi sebebi ile %14,0 seviyesine geriledi."

İş Bankası 2025 Yılı Beklentileri

• "İş Bankası, 2025'e yönelik tahminlerinde herhangi bir değişikliğe gitmedi. İş Bankası, sene sonu net faiz marjı görünümünün mevcut sıkı para politikasının süresine bağlı olduğunu ifade ederken, net faiz gelirlerinde görülen seyrin yıl sonu özkaynak kârlılığı beklentisi üzerinde belirleyici olacağının altı çizildi."

Vakıf Yatırım ISCTR Hedef Fiyat 2026

• ​​​​​​​"2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçlarına piyasa tepkisinin hafif pozitif olacağını yorumluyoruz. Banka için projeksiyonlarımızdaki güncelleme yaptık."
• "ISCTR hissesi son bir ayda BIST 100 endeksine göre %12,7, bankacılık endeksine göre %8,4 negatif ayrışma göstermiştir."