Net Faiz Gelirleri %93,49 Artan Şirketin Hissesi İçin AL Tavsiyesi Verildi!

Aracı kurumlardan olan Marbaş Menkul Değerler, Gelecek Varlık Yönetimi (GLCVY) için değerlendirmede bulundu. Aracı kurum, şirket için "Güneş yerinde her şey yolunda" ifadesini kullandı. Marbaş Menkul, GLCVY hissesi için hedef fiyat ve hisse tavsiyesini duyurdu. 

Şirketin BDDK ilke kararı gereği enflasyon muhasebesine tabii olmadığı belirtildi. 

• "Gelecek Varlık Yönetimi, 2025 yılı 2. çeyrekte 370 milyon TL net kar ile tahminlerimize tam paralel sonuç duyurdu."
• "Net faiz marjı diri kalmaya devam ediyor. Çeyrekten çeyreğe 296 baz puan gerilese de net faiz marjının politika faizine göre 2 kat bandında bir elde edinimi sürdürmeye devam ettiğini izliyoruz."
• "Net faiz gelirleri bu kapsamda güçlendi. Net faiz gelirleri 2025 2.çeyrekte %93,49 yükselişle 2,07 milyar TL seviyesine ulaşırken burada güçlü seyrin her geçen çeyrek devam etmesini bekleyebiliriz."
• "Özellikle kredi kartlarında %35 asgari referans faizin altına inmedikçe varlık yönetimlerinin desteklenmeyi sürdürüleceğini değerlendiriyoruz."
• "Batık krediler portföyleri gelmeye devam ediyor. Kobi başta olmak üzere orta ölçekli gruplardan gelen krediler ve bireysel tarafta kredi kartlarına yönelik batıklarla beraber şirket portföyünü büyüterek pazar lideri konumuna erişti ifadesini kullanabiliriz."
• "Rakiplerine oranla büyüme hızı yüksek kalmaya devam ediyor. Fiba Holding’in de katkılarıyla varlık yönetim şirketi özelinde büyüme hızı 1,5x’lerde bulunuyor."
• "Sektörde ise bu oran 0,8x’ler bandında seyretmektedir."

Giderlerdeki Artışa Rağmen Faliyet Gelirine Dikkat Çekildi!

• "Giderlerdeki artışlara rağmen faaliyet geliri büyümeye devam ediyor."
• "Karşılıklarda 6 kat, personel giderlerinde TÜFE üzeri ve diğer giderlerde sınırlı artışlara rağmen net faaliyet geliri 2025 yılı 2.çeyrekte %47,76 artışla 536 milyon TL seviyesine ulaştı."
• "Özsermaye karlılığı ayakta kalmaya devam ediyor."
• "Özsermaye karlılığı (RoE) her ne kadar yıldan yıla 1598 baz puan düşse de çeyrekten çeyreğe toparlanmayı olumlu karşılıyoruz."
• "İlaveten beklenen enflasyon üzeri reel karlılık getirilmesi şirketin değerlemeler bakımından cazip konumunu güçlendirmektedir."

Marbaş Menkul GLCVY Hissesi Hedef Fiyat

Marbaş Menkul Değerler, GLCVY hissesi için hedef fiyatını 103,88 TL olarak duyurdu. GLCVY hisse tavsiyesi de AL şeklinde belirtildi.

Gelecek Varlık Yönetimi Yatırım Teması

• "2005 yılında Fiba Holding tarafından kurulan şirket Girişim Varlık Yönetimi adıyla kurulmuş olup bankaların ve diğer finans kuruluşlarının tahsili gecikmiş alacak portföylerini satın alarak borçların çözümlenmesi alanında hizmet veren bir finansal kuruluştur. 589 çalışanı ile faaliyetlerini göstermektedir."
• "Piyasada şirket, satın alınan anapara özelinde %23,9; kalan anapara özelinde ise %26,8’lik bir pazar payı ile TGA satın alım ve hizmet alanında lider konumunda faaliyetlerini sürdürmektedir. Toplam anapara, yatırım ve tahsilatta da piyasa lideri olarak faaliyetlerine devam etmektedir."
• "2025 ilk 6 ayda 2,71 milyar TL tahsilat gerçekleştiren şirketin toplam tahsilatları %48,7 büyürken bireysel %54,7; KOBİ %22,3 ve ticari %51,8 oranında büyüme kaydetmiştir. Düzeltilmiş FAVÖK özellikle şirket için bir seyir olmakla birlikte şirket 1.yarıyılda yıllıklandırılmış düzeltilmiş FAVÖK’te 3,2 milyar TL seviyesine ulaşmıştır."

Gelecek Varlık Yönetimi özelinde:

• "Güçlü portföy ve pazar konumu"

• "Marka imajı"

• "Projeksiyonlar varlığı"

• "İletişim becerisi"

• "Başarılı tahsilat stratejisi desteklemektedir."

Risk unsurları olarak:

• "Mevzuatsal değişimler"

• "Bankaların ihalelerinde kazanımların düşüşü"

• "Portföy tahsilatlarında problemler takip edilmektedir."