Net Kar %35 Azaldı Diye Satmayın! Vakıf Yatırım Bu Hisse ALınır Dedi

Borsa aracı kurumu Vakıf Yatırım, Ford Otosan'ın (FROTO) 2025 yılı 3. çeyrek finansal sonuçlarını analiz etti. Aracı kurum, FROTO bilanço değerlendirmesinde "Satış hacminde artışa karşın gelirlerde yatay seyir görüldü" ifadesini kullandı. Vakıf Yatırım, FROTO hissesi için hedef fiyatla birlikte hisse tavsiyelerini de duyurdu.

• "Ford Otomotiv'in yurt içi satış hacmi 3Ç25’te yıllık bazda %15 artarak 29.685 adede ve yurt dışı satış hacmi ise %3 artışla 139.313 adede çıktı. Üçüncü çeyrekte satış gelirleri, piyasa beklentisi (185,1 mlr TL) ve öngörümüzün (185,1 mlr TL) hafif üzerinde ancak yıllık bazda yatay seyrederek 189,6 mlr TL seviyesinde gerçekleşti."
• "İhracat gelirlerinin toplam satış gelirleri içindeki payı ise geçen yılın aynı dönemine göre 0,2 puan azalarak %78,9 (2Ç25: %83,1) oldu. 9A25 döneminde şirket, üretimini yıllık %12 artışla 513.998 adet araca yükseltirken bunun %64’ünü Türkiye’deki tesislerinde, kalanını ise Craiova Fabrikası’nda gerçekleştirdi ve dönem boyunca toplam kapasite kullanım oranı %73 oldu. Yılın ilk dokuz ayında şirketin yurt içi satış hacmi yıllık %7 artış gösterirken, rekabetçi fiyatlandırma ve satış modeli dağılımındaki etkiler nedeniyle yurt içi satış gelirleri %6 azalarak 110,5 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Yurt dışı satışlar yıllık %13 artarken, artan EUR/TL kuru etkisiyle yurt dışı satış gelirleri %12 artışla 471,8 mlr TL’ye ulaştı. Böylece 9A25’te toplam araç satışları %12 artışla 526.356 bin adede yükselirken, toplam satış gelirleri yıllık %8 artışla 582,4 mlr TL seviyesinde gerçekleşti."
• "FAVÖK, 3. çeyrekte yıllık %9 geriledi- FAVÖK, yılın üçüncü çeyreğinde piyasa tahminine (11,6 mlr TL) ve beklentimize (11,7 mlr TL) paralel, yıllık %9 gerileyerek 11,7 mlr TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık 0,7 puanlık düşüşle %6,2 seviyesine geriledi. Düzeltilmiş FAVÖK ise 3Ç25’te yıllık %7 azalışla 14,0 mlr TL seviyesinde gerçekleşti; düzeltilmiş FAVÖK marjı yıllık 0,6 puan azalışla %7,4 oldu. 9A25’te şirketin FAVÖK’ü yıllık %6,0 azalışla 36,7 mlr TL’ye geriledi; FAVÖK marjı yıllık 0,9 puan azalışla %6,3 olarak kaydedildi."
• "Ford, 2025'in üçüncü çeyreğinde piyasa beklentisinin (7,7 mlr TL) ve beklentimizin (8,0 mlr TL) hafif üzerinde ancak yıllık %26 düşüşle 8,4 mlr TL net kar açıkladı; yıllık bazda artan maliyetler ve buna bağlı olarak azalan brüt karlılık, parasal kazanç kalemindeki %58’lik düşüş net karı baskılarken, net finansman giderlerindeki düşüş ise bu baskıyı azalttı. Şirket, yılın ilk dokuz ayında 22,4 mlr TL net kar elde ederken, bu tutar geçen yılın aynı dönemine göre %35 azalışa işaret etti."

Ford Otomotiv 2025 Beklentilerini Güncelledi

• "Yurt içi pazarda yıl genelinde talebin beklentilerin üzerinde seyretmesi nedeniyle Türkiye toplam otomotiv pazarı öngörüsü 1.300–1.400 bin adet aralığına (önceki: 1.050–1.150 bin adet) ve perakende satış adedi beklentisi de 110–120 bin adet aralığına (önceki: 90– 100 bin adet) yükseltildi. Ayrıca, Avrupa’da devam eden makroekonomik belirsizliklerin etkisiyle zayıflayan talep sonucu, Türkiye üretim adedi beklentisi 440–470 bin adet aralığına (önceki: 460–490 bin adet) ve yurt dışı satış adedi öngörüsü ise 390–420 bin adet aralığına (önceki: 410–440 bin adet) aşağı yönlü güncellendi. Yatırım harcamaları tahmini ise gerçekleşme takvimi ve faturalama süreçlerindeki kaymalar dikkate alınarak 450–550 mn € aralığına (önceki: 600–700 mn €) revize edildi. Satış gelirleri büyümesi beklentisi yüksek tek haneli ve düzeltilmiş FAVÖK marjı öngörüsü ise %7-%8 olarak korundu."

FROTO Hedef Fiyat ve Hisse Tavsiyesi

• "Yılın üçüncü çeyreğinde Ford Otomotiv, genel olarak piyasa beklentileri ile uyumlu bir performans sergilerken, önceki seneki aynı döneme oranla operasyonel karlılığını korudu ancak net karlılığında zayıflama kaydetti. FROTO hisseleri, finansal sonuçlar öncesindeki son üç aylık dönemde endekse göre %3,3 oranında negatif ayrışırken, son bir ayda ise endekse paralel bir performans gösterdi."