Net Karı %66 Azalsada Hisse %65,59 Getiri Sunuyor!

• "1. çeyrekte net satışlar, önceki senenin aynı çeyreğine oranla %3,85 azalışla 36.158 milyon TL olmuştur."
• "1. çeyrekte FAVÖK‘ü geçen senenin aynı çeyreğine göre %29,13 düşüşle 4.283 milyon TL olmuştur."
• "FAVÖK marjı 1. çeyrekte önceki senenin aynı çeyreğine oranla 422 baz puan azalışla %11,8 olmuştur."
• "1. çeyrekte net karı geçen senenin aynı çeyreğine göre %66,00 azalışla 1.275 milyon TL olmuştur."

Gedik Yatırım Coca Cola Bilanço Değerlendirmesi

• "Coca Cola, 1. çeyrekte 36.158 milyon TL satış geliri (kons: 35.148 mn TL; Gedik: 34.221 mn TL; yıllık: -%4), 4.283 milyon TL FAVÖK (kons: 4.462 mn TL; Gedik: 4.278 mn TL; yıllık: -%29) ve 1.275 milyon TL net kar (kons: 1.632 mn TL; Gedik: 1.309 mn TL; yıllık: -%66) duyurmuştur."
• "Konsolide satış hacimleri yıllık %13,4 artış kaydetmiştir. (4Ç24: TR +%8,4, Uluslararası +%16,1)."
• "Dolayısıyla, bu durum Coca Cola'nın üst üste iki çeyrekte de Türkiye'deki satış hacmini artırdığını gösterirken,  önceki senenin büyük bölümünde pazar payı kaybının sona erdiğini teyit etmektedir."
• "Diğer taraftan, Şirketin pazar payı/hacim kazanımının marjlardan feragat ederek, yani sınırlı fiyat artışlarıyla gerçekleşmeyi sürdüreceğini görüyoruz: Türkiye segmenti gelirleri %2,6 azalmış, 345 mn TL faiz, vergi ve amortisman öncesi zarar kaydetmiştir (4Ç24: -237 mn TL)."
• "Uluslararası alanda fiyatlandırmanın daha fazla baskı altında olduğu görülüyor; çünkü hacimdeki güçlü büyümeye rağmen gelirler %4,9 oranında daralırken, uluslararası FAVÖK yıllık bazda %10,6 oranında daralarak 4.422 mn TL'ye gerilemiştir."
• "Konsolide FAVÖK marjı 1Ç25'te yıllık 422bp gerilemeyle %11,2 olarak gerçekleşmiştir."
• "Serbest nakit akışı 2024 yılındaki 1. çeyrekte - 6,8 milyar TL'ye kıyasla 1Ç25’te -8,0 milyar TL olarak gerçekleşirken, bunun 3 milyar TL'si yatırım harcamalarından, geri kalanı ise fiyatlama yatırımlarından kaynaklanmıştır."
• "Net borç, negatif serbest nakit akışına paralel olarak artmış ve net borcun FAVÖK'e oranı bir önceki çeyreğe göre 30bp yükselerek 1,4x'e çıkmıştır."
• "2025'te şirket, satış hacminin konsolide bazda orta-tek-haneli hacim büyümesi (TR: düşük- orta-tek haneli satış hacmi büyümesi; uluslararası: orta-yüksek-tek-haneli satış hacmi büyümesi) ve FAVÖK marjının yatay kalması beklemektedir."

Coca Cola'nın 2025 Yılı Beklentileri

• "Coca Cola'nın beklentileri, yılın geri kalanında daha olumlu bir görünüm beklediğini kanıtlamakta olup, özellikle de 2Y25 dönemi için bu durum bizim de baz senaryomuzu oluşturmaktadır."
• "Hisse, 2024 yılı ortasından bu yana %32 düşerek BIST-100'ün altında performans göstermiştir ve (güncellenmemiş) 2025 tahminlerimize göre sırasıyla 5,8x FD/FAVÖK ve 7,2xF/K çarpanlarında işlem görmektedir. Dolayısıyla, bu sonuçların hissede büyük ölçüde fiyatlandığına inanıyoruz."
• "Marj zorluklarının 2025 yılının ilk yarısında devam edeceğine inanıyor, 2025 yılının ikinci yarısında faaliyet momentumunun iyileşmesini bekliyoruz."
• "Coca Cola'nın finansal sonuçların CCOLA hissesi üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz."

Gedik Yatırım CCOLA Hisse Hedef Fiyat 2026