%61 Getiri Potansiyeli Sunuyor! Hissede Yeni Hedef Fiyat Belli Oldu

Aracı kurum Tera Yatırım, Coca Cola (CCOLA) tarafından duyurulan 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. Aracı kurum, Coca Cola bilançosu analizinde "Düşük sezonda büyüme odaklı yaklaşım marjları aşağı çekti..." ifadesini kullandı.

Tera Yatırım, CCOLA hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini de duyurdu.

• "FVAOK, piyasa beklentisinin ve bizim beklentimizin %7 altında kaldı. 4. çeyreğe göre hacim toparlanması  hız kazandı ve tüm bölgelere dengeli şekilde yayıldı."
• "Yönetimin kârlılık yerine büyümeye odaklanması, özellikle Ramazan ayındaki yoğunlukta marjları aşağı çekti."
• "Coca Cola, gelecekteki çeyreklerde hacim ve marj dengesini kurabileceğini düşünüyor. Sirketin 2025 beklentilerinde bir degisiklik yok."
• "Piyasa, Operasyonel Kar sapmasını kısa vadede hafif olumsuz değerlendirebilir ve Pakistan’daki (2024 gelirlerinin %11’i) jeopolitik gelişmeleri izlemeyi sürdürebilir."
• "Yıllık bazda %13 hacim artışı, 4. çeyrekte duyurulan %7’ye kıyasla çok daha güçlüydü. Toparlanmayı yurtdışı operasyonlar sürüklerken, ana pazarlardan Pakistan ve Kazakistan zayıf baz etkisi ile sırasıyla %17 ve %12 yıllık büyüme kaydetti (bu kısmen bekleniyordu)."

Coca Cola'da Ürün Karması Olumlu Seyretti

• "Gazlı içecekler yıllık bazda %17 büyüyerek grup hacim artışı olan %13’ün üzerine çıktı. Buna karşılık, düşük marjlı su kategorisi %9 daralarak performansı aşağı çekti."
• "Ramazana ayının bu sene tamamen 1. çeyreğe denk gelmesi ile beraber yüksek marjlı anlık tüketim (IC) yerine daha düşük marjlı ileri tüketim (FC) ambalajlarının öne çıkması ambalaj karmasını olumsuz etkiledi."
• "2025 yılı Ocak ayı başında IC ambalajlarında bazı fiyat artışları dikkat çekti; FC tarafındaki fiyatlamanın ise Ramazan sonrası döneme ertelenmiş olabileceği düşünülüyor."
• "2025'in geri kalanında CCI, marjları toparlama fırsatı görüyor (bu durum, 1Ç sonuçlarını açıklayan birçok Türk sanayi şirketiyle benzerlik gösteriyor)."
• "Sene başından beri belirli ürünlerde fiyat artışına gidildiği anlaşılıyor. Pazarlama harcamaları bu yıl Ramazan’a daha yoğun şekilde önden yüklendi; bu durum gelecek çeyreklerde normale dönebilir. Emtia bazlı karşılaştırmalar da gelecek dönemde daha dengeli hale gelecek."
• "Tüm bu unsurlar, zayıf başlayan çeyrek sonrası piyasa beklentilerindeki marj sapmalarını sınırlayabilir."
• "Net faiz giderlerinde görülen çeyreklik artış, beklentimizin üzerindeydi. Bu artışta hem faiz oranlarındaki yükseliş hem de artan etkili oldu kaldıraç (alacak vadelerinin uzaması ve kapasite yatırımları sebebi ile kaldıraç 1.0x’ten 1.3x’e çıktı)."
• "Bu çeyrekte bazı yurtdışı ortak girişimlerde de görülen yüksek efektif vergi oranı, net kârdaki sapmanın daha da büyümesine sebep oldu."
• "Coca Cola'nın teyit ettiği beklenti, %33 enflasyon varsayımımıza göre 2025 yılı için yaklaşık 36 milyar TL nominal EBITDA’ya işaret ediyor."
• "Piyasa beklentisi ise 32 milyar TL seviyesinde, bu da bir miktar sarkma payı gösteriyor."

Tera Yatırım CCOLA Hissesi Hedef Fiyatı