Otomotiv Şirketinin Bilançosu Analiz Edildi!

İntegral Yatırım, 04.03.2025 tarihinde Anadolu Isuzu Otomotiv Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ASUZU) için finansal değerlendirme raporunu yayınladı. 

Şirketin hisseleri için "Önümüzdeki dönemde global tedarik zincirindeki olası bozulmalar ve uluslararası yaptırımlar maliyet kalemlerini olumsuz etkileyebilir. Buna karşın iç piyasada zayıf indirimlerinin devam etmesi finansal koşullar açısından olumlu okunabilir." ifadelerini kullandı. Rapor ile ilgili ayrıntılar:

İntegral Yatırım ASUZU Raporu

Anadolu Isuzu (ASUZU), 4Ç24 döneminde net kar yıllık bazda %63 azalış göstererek 69.9 milyon TL oldu. Cirodaki %14,6’lık gerileme şirketin 4. çeyrek finansallarını zayıf kıldı. Net kar marjı yıllık bazda 1.7 puan azalış göstererek %1.4 seviyesinde gerçekleşti.

Satış gelirleri yıllık bazda %14.6 azaldı... 4Ç24 döneminde satış gelirleri, yıllık %14.6 azalış göstererek 5.174 milyon TL'ye geriledi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %40 arttı. Brüt kar yıllık %12.6 azalışla 686.8 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık 0.3 puan artışla %13.3 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %342 artış göstererek 181.4 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 2.8 puan artışla %3.5 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %-2.8 FAVÖK marjı elde edilmişti.

12 Aylık Sonuçlar... 2024 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %13.7 azalışla 18.9 milyar TL'ye geriledi. Aynı dönemde yurt içi satışlar %17, ihracat satışları %7 azalış göstermiştir. 2024 yılında 6.006 adedi iç pazara, 1.080 adedi dış pazarlara olmak üzere, toplam 7.086 adet araç satıldı. 2024 yılının aynı dönemi ile karşılaştırıldığında Şirket’in toplam satış hacmi %8 azaldı. Yurt içi piyasaya segmentlerine göre ayrılan adet satışlarda yıllık bazda kamyon %26, kamyonet %54,6 ve midibüs %15,4 büyüdü. Pick-up %0,3 ve otobüs %57,5 azaldı. Yurt içi yıllık adet satışlar %6,5 ve yurt dışı yıllık adet satışlar %13,5 azalmış oldu. Brüt kar marjı -4.8 puan azalışla %12.8 seviyesinde, FAVÖK marjı 5.3 puan azalışla %4.2 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %62.2 azalış gösterdi ve 784.4 milyon TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12 aylık net dönem kari %81 azalışla 443.4 milyon TL'ye geriledi.

Net borç pozisyonu azalıyor.. Şirketin net borç pozisyonu 2023 yılının aynı dönemine göre %7.2 azalırken, bir önceki çeyreğe göre %34.6 azalarak bu dönemde 2.1 milyar TL net borcu gerçekleşti. Buna karşın Net borç/FAVÖK rasyosu ise 2.7 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin nakit değerleri 2023 yıl sonuna göre 2.1 milyar TL azalarak 3.1 milyar TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 2.6 milyar TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 1.3 milyar TL nakit çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 2.4 milyar TL nakit çıkışı oldu.

Değerlendirme... Anadolu Isuzu’nun 4. Çeyreğe ilişkin açıkladığı finansal sonuçları zayıf bulduk. Özellikle 2024 yılının son çeyreğine doğru ekonomik koşullardaki sıkılık şirketin cirosunu olumsuz etkilemiş gibi görünüyor. Önümüzdeki dönemde global tedarik zincirindeki olası bozulmalar ve uluslararası yaptırımlar maliyet kalemlerini olumsuz etkileyebilir. Buna karşın iç piyasada zayıf indirimlerinin devam etmesi finansal koşullar açısından olumlu okunabilir.