SAHOL Hissesi Kaç TL Olacak? İntegral Yatırım Açıkladı!

• "2025'in ikinci çeyreğinde 1.751 milyon TL ana ortaklık net kar duyurudu. Piyasa öngörüsü 1.274 milyon TL net dönem zararı elde edilmesi yönündeydi."
• "Önceki senenin aynı döneminde ise 2.450 milyon TL zarar bildirmişti. Net kar marjı yıllık bazda 1.6 puan artış göstererek %0,7 seviyesinde gerçekleşti."
• "Ticari faaliyetlerden brüt kar önceki seneye oranla yatay seyretti. Faiz, prim, komisyon ve diğer giderlerde gerçekleşen artış, finans sektörü faaliyetlerinden brüt karda gerilemeye neden olurken, brüt karlılığın daralmasında etkili oldu."
• "Buna karşın net diğer faaliyet karındaki artış, geçen seneye oranla daha düşük vergi gideri ve net parasal pozisyon kaybının bir önceki döneme göre 7.477 milyon TL azalması, net dönem karını destekleyen unsurlar olarak öne çıktı."

Satış Gelirleri Yıllık Bazda %2,5 Arttı

• "2. çeyrekte Sabancı Holding'in satış gelirleri, yıllık %2,5 artış göstererek 263.566 milyon TL'ye yükseldi."
• "Geçtiğimiz çeyreğe göre satış gelirleri %1 azaldı. Toplam gelirin büyük kısmını yıllık bazda %3,8’lik artışla 198.095 milyon TL ile banka gelirleri oluşturdu."
• "Banka-Dışı gelirler ise %0,9’luk daralma ile 68.627 milyon TL seviyesinde gerçekleşti."
• "Brüt kar yıllık %8,3 azalışla 53.039 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık 2.4 puan azalışla %20,1 seviyesinde gerçekleşti."
• "Bu dönemde kombine sonuçlarını incelediğimizde yıllık bazda %3,7’lik artış ile 357.041 milyon TL gelir elde edildi.
• "Toplam gelirin 198.095 milyon TL’lik kısmını %3,8’lik yükseliş ile banka gelirleri oluştururken, 158.946 milyon TL’lik bölümünü %3,5’lik artış ile banka-dışı gelirler oluşturdu."

FAVÖK 17.049 Milyon TL Oldu

• "FAVÖK yıllık bazda %20 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %24,8 azalış gösterdi ve 17.049 milyon TL oldu.
• "FAVÖK marjı da yıllık 1.8 puan azalışla %6,5 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %8,5 FAVÖK marjı elde edilmişti."
• "Kombine FAVÖK ise, %10,1 FAVÖK marjı ile 36.183 milyon TL olarak gerçekleşti. Banka dışı nominal FAVÖK, enerji ve finansal hizmetlerin öncülüğünde yıllık bazda %36 artış göstererek %13,5'lik bir FAVÖK marjı seviyesine ulaştı."
• "Sabancı Holding, 2. çeyrekte enerji iş kolunun pozitif katkısıyla 1.751 milyon TL ana ortaklık net kar bildirdi."
• "Piyasa beklentisi 1.274 milyon TL net dönem zararı elde edilmesi yönündeydi."
• "Ticari faaliyetlerden brüt kar önceki seneye göre yatay seyretti."
• "Faiz, prim, komisyon ve diğer giderlerde gerçekleşen artış, finans sektörü faaliyetlerinden brüt karda gerileme neden olurken, brüt karlılığın daralmasında etkili oldu."
• "Buna karşın net diğer faaliyet karındaki artış, önceki seneye kıyasla daha düşük vergi gideri ve net parasal pozisyon kaybının bir önceki döneme göre 7.477 milyon TL azalması, net dönem karını destekleyen unsurlar olarak dikkat çekti."
• "Yurtiçinde yüksek faiz ortamının yarattığı maliyet baskısı, karlılık üzerinde etkisini sürdürmeye devam ediyor."
• "2025'in ikinci yarısında Merkez Bankası faiz indirim sürecinin devam etmesi, banka iş kolu üzerindeki baskının hafiflemesine katkı sağlayabilir. "
• "Enerji segmentinden gelen pozitif katkıyı ise olumlu değerlendiriyoruz. Buna karşın şirketin artan net borç pozisyonu dikkatle izlenmeli."

• SAHOL için İNA modelimize göre hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı 170 TL seviyesinde koruyoruz.