SOKM Brüt Kar Marjı 2,5 Puanlık İyileşmeyle %17,5’ten %20,0 Seviyesine Yükseldi!

SOKM Brüt Kar Marjı 2,5 Puanlık İyileşmeyle %17,5’ten %20,0 Seviyesine Yükseldi! Alb Yatırım Şok Marketler Ticaret A.Ş. 2025 3. Çeyrek Finansal Sonuçlarını Değerlendirdiği Raporunu Bizlere Sundu. İşte O Raporda Yer Alan Detaylar...

SOKM 3Ç2025 Bilanço Analizi Genel Değerlendirme

Şok Marketler’in konsolide net satış gelirleri 2025 yılının ilk dokuz ayında yıllık %4,3 artış göstererek 198,4 milyar TL’ye ulaşmıştır. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde bu tutar 190,2 milyar TL seviyesindeydi. Brüt kar marjı da 2,5 puanlık bir iyileşme ile %17,5’ten %20,0 seviyesine yükselmiş, marjlardaki bu artış operasyonel karlılığa doğrudan yansımıştır. 2024’ün aynı döneminde -2,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşen FAVÖK, 2025 yılı dokuz aylık dönemde 3,85 milyar TL’ye ulaşarak güçlü bir toparlanma kaydetmiştir.

karlılıktaki bu iyileşmeye karşın, yüksek amortisman ve finansman giderleri nedeniyle şirket dönem sonunda 512,7 milyon TL net zarar açıklamıştır. Söz konusu kalemler içerisinde TFRS 16 etkisiyle oluşan 8,47 milyar TL’lik amortisman ve 5,87 milyar TL’lik finansman gideri öne çıkmaktadır. Bununla birlikte çeyreklik bazda değerlendirildiğinde, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde 264,3 milyon TL net kar elde edilmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı çeyreğinde 40,5 milyon TL seviyesinde olan net karın bu yıl beş kattan fazla artış göstermesi, operasyonel performanstaki iyileşmenin finansal sonuçlara da yansımaya başladığına işaret etmektedir.

Operasyonel Gelişmeler ve Yatırımlar

Şirket, 2025 yılı boyunca organik büyüme stratejisini sürdürmüştür. 1 Ocak–30 Eylül 2025 döneminde 171 yeni mağaza ve 6 yeni depo açılmıştır. Böylece toplam mağaza sayısı 11.057’ye, depo sayısı ise 51’e yükselmiştir. Bu yatırımlar kapsamında söz konusu dönemde 3,3 milyar TL tutarında yatırım harcaması gerçekleştirilmiştir. 30 Eylül 2025 itibarıyla toplam çalışan sayısı 50.675 olarak raporlanmıştır.

Bilanço, Borçluluk ve Nakit Akışı

30 Eylül 2025 itibarıyla şirketin toplam varlık büyüklüğü 99,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Nakit ve nakit benzerleri 7,25 milyar TL’den 11,57 milyar TL’ye yükselmiş, şirket net nakit pozisyonu korumuştur. Toplam 63,9 milyar TL tutarındaki yükümlülüklerin önemli kısmı 42,8 milyar TL ticari borçlardan ve 12,5 milyar TL TFRS 16 kiralama yükümlülüklerinden oluşmaktadır. 30,5 milyar TL düzeyindeki stok kalemi, büyük ölçüde faizsiz ticari borçlarla finanse edilmiştir.

İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı, 2025’in ilk dokuz ayında 15,7 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Söz konusu nakit yaratımı, 3,3 milyar TL’lik yatırım harcamasını (3,1 milyar TL maddi duran varlık ve 0,23 milyar TL maddi olmayan duran varlık alımı) ve 5,2 milyar TL’lik TFRS 16 kiralama ana para ödemelerini içeren 8,1 milyar TL’lik finansman nakit çıkışını karşılamıştır. Sonuç olarak şirketin net nakit pozisyonu yıl başına göre 4,3 milyar TL artmıştır.

Değerlendirme ve Beklentiler

Şirketin net zararının büyük bölümü TFRS 16 kapsamındaki amortisman giderlerinden kaynaklanmakta olup nakit çıkışı yaratmamaktadır. Buna karşın şirketin esas faaliyet karlılığı ve nakit üretim kapasitesi seyrini korumaktadır. 3Ç25’te açıklanan net kar, bu noktada operasyonel karlılıktaki iyileşmenin somut çıktısı olarak yorumlanabilir.

Şirket 2025 yılının kalan dönemi veya takip eden yıllara ilişkin herhangi bir guidance paylaşmamıştır. Ayrıca finansal raporların “Raporlama Döneminden Sonraki Olaylar” bölümünde de ilave bir gelişme yer almamaktadır.