THYAO'da Son Durum Ne? Gedik Yatırım'ın Hisse Analizi Paylaşıldı

THYAO'da Son Durum Ne? Gedik Yatırım'ın Hisse Analizi Paylaşıldı

Borsa'nın aracı kurumlarından Gedik Yatırım, '2027’yi Beklerken: Kaliteye Yöneliş'. başlıklı strateji raporunu yayımladı. Raporda model portföyde yer alan hisselere yönelik son durum analizi gerçekleştirildi. Model portföydeki Türk Hava Yollarına (THYAO) yönelik değerlendirme paylaşıldı.

Gedik Yatırım'ın THYAO Değerlemesi

Bölgedeki çatışmaların tekrardan başlaması ile beraber Brent petrol fiyatları yüksek seviyelerdeki seyrini korumakta olduğubilgisi verildi. Üçüncü çeyrekte ortalama 90 ABD doları/varil seviyesinin üzerinde gerçekleşen Brent petrolün, dördüncü çeyreğe 100 ABD doları/varil seviyesinin üzerinde başladığı belirtildi. Petrol fiyatlarında görülen bu artışın jet yakıtı fiyatlarına da yansıması ile beraber yakıt maliyetlerinin kısa vadede karlılık üzerinde baskı unsuru olmaya devam etmesinin öngörüldüğü aktarıldı. Gedik Yatırım, "Bununla beraber bölgede yaşanan gerilimin azalması durumunda yakıt fiyatlarında hızlı bir geri çekilme yaşanabileceğini ve bu gelişmenin karlılığa ek destek sağlayabileceğini düşünüyoruz." değerlendirmesinde bulundu.

THYAO Değerlendirmesinin Devamı Şöyle:

• "Yakıt maliyetlerindeki yükselişe rağmen yolcu başına gelirler güçlü seyrini korumaktadır. Küresel havacılık sektöründeki yapısal kapasite kısıtlarının bilet fiyatlarını yüksek seviyelerde tutmaya devam etmesi ve ileriye dönük rezervasyonların destekleyici seyrini koruması beklenmektedir. Güçlü seyreden birim gelirlerin, yakıt maliyetlerindeki artışın karlılık üzerindeki etkisini kısmen dengelemesini beklemekteyiz."
• "Kargo tarafında hem taşınan kargo miktarında hem de birim kargo gelirlerinde yükseliş eğilimi sürmektedir.Çatışmalardan etkilenen hava sahasına ilişkin güvenlik endişelerinin Körfez havayollarının rekabetçi konumunusınırlamaya devam etmesi, THY’nin bu alandaki güçlü konumunu destekleyen bir unsur olarak öne çıkmaktadır. Kargo segmentindeki bu olumlu seyrin, yakıt maliyeti eğiliminden büyük ölçüde bağımsız bir gelir kaynağı olarak şirketin gelirlerini desteklemesini beklemekteyiz."
• "Şirketin 2025 yıl sonunda 516 uçaktan oluşan toplam filosu, 10 Ekim 2026 itibarıyla 568 uçağa ulaşmıştır. Büyüme vizyonu kapsamında filonun 2033 yılında 813 uçağa yükselmesi hedeflenmekte olup bu genişlemenin hem yolcu hem kargo tarafında kapasite artışı sağlayarak önümüzdeki süreçte gelir büyümesini destekleyen temel unsur olmasını beklemekteyiz."
• "Filo büyümesi, güçlü seyreden yolcu başına gelirler ve kargo tarafındaki olumlu görünümün katkısıyla 2026 yılında hasılatın dolar bazlı olarak %15'e yakın büyümesini bekliyoruz. Bununla birlikte 2025 yılında %16,4 seviyesinde gerçekleşen FAVÖK marjının, yüksek seyreden yakıt fiyatlarının etkisiyle 2026 yılında yaklaşık %11 seviyesine gerilemesini öngörüyoruz."
• "Maliyetlerin hala zirve seviyelerinin altında olması, gelirlerin güçlü seyretmesi, mevcut seviyelerde risk/getiri dengesi cazip görünmeye devam etmektedir. Şirket 2027 tahminlerimize göre 3,2x F/K ve 4,6x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir."