TUPRS Finansalları için Aracı Kurum "Pozitif" Yorumunda Bulundu!

Garanti BBVA Yatırım, Tüpraş’ın 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarının piyasa beklentilerinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleştiğini açıkladı. Kurum, güçlü net kâr ve FAVÖK performansı ile net rafineri marjı beklentisindeki yukarı yönlü revizyon nedeniyle bilançonun hisse üzerindeki etkisinin pozitif olmasını bekliyor.

Tüpraş, ikinci çeyrekte 45 milyar 878 milyon TL net kâr elde etti. Açıklanan net kâr, 29 milyar 932 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisinin yüzde 53 üzerinde gerçekleşti. Şirketin net kârı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 290,9 artarken, 2026 yılının ilk yarısındaki toplam net kâr 49 milyar 848 milyon TL’ye ulaştı.

Şirketin ikinci çeyrek FAVÖK’ü 54 milyar 343 milyon TL oldu. Bu rakam, 38 milyar 674 milyon TL olan piyasa beklentisinin yüzde 40,5 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda yüzde 196,2 artarken, ilk yarıdaki toplam FAVÖK 71 milyar 246 milyon TL’ye yükseldi.

Tüpraş’ın FAVÖK marjı ikinci çeyrekte yüzde 14,1 olarak açıklandı. Piyasa beklentisi ise yüzde 10,4 seviyesindeydi. Şirketin net satışları da yıllık yüzde 59,7 artarak 386 milyar 420 milyon TL’ye ulaştı ve beklentilerin yaklaşık yüzde 4 üzerinde gerçekleşti.

Operasyonel performanstaki güçlenmede net rafineri marjındaki yükseliş etkili oldu. İlk çeyrekte varil başına 9,4 dolar olan net rafineri marjı, ikinci çeyrekte 21,4 dolara çıktı. Garanti BBVA Yatırım’ın beklentisi 17 dolar seviyesindeydi.

Şirket, 2026 yılı için daha önce varil başına 6-7 dolar olarak açıkladığı net rafineri marjı beklentisini 13-15 dolar aralığına yükseltti. Bu tahmin, Garanti BBVA Yatırım’ın 12 dolarlık yıl sonu beklentisinin de üzerinde yer aldı.

Tüpraş’ın net nakit pozisyonu ikinci çeyrek sonunda 130 milyar 718 milyon TL’ye ulaştı. Çeyreklik bazdaki net nakit artışı ise yaklaşık 56 milyar TL oldu.

Garanti BBVA Yatırım, Avrupa’daki düşük orta distilat stokları, Orta Doğu’daki arz sorunları ve Rusya’nın ihracat yasaklarının Tüpraş açısından güçlü sektör koşullarını desteklediğini belirtti.

Kurum, Tüpraş için 367,3 TL hedef fiyatını ve “Endekse Paralel Getiri” tavsiyesini korudu. Garanti BBVA Yatırım, 23 Temmuz’da tavsiyesini bu seviyeye güncellemiş ve TUPRS hissesini model portföyünden çıkarmıştı.