Üst Üste İki Çeyrektir Nakit Yakan Şirketin Hissesi %59,48 Primlenebilir!

Migros (MGROS) tarafından açıklanan son finansal sonuçları analiz edildi. Analizi gerçekleştiren aracı kurum Gedik Yatırım, MGROS hissesine yönelik 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini duyurdu.

• "1. çeyrekte net satışları önceki yılın aynı çeyreğine oranla %8,46 yükselişle 78.437 milyon TL olmuştur."
• "FAVÖK‘ü 1. çeyrekte önceki senenin aynı çeyreğine oranla %326,61 artışla 3.687 milyon TL olmuştur."
• "FAVÖK marjı önceki senenin aynı çeyreğine göre 351 baz puan artışla %4,7 olmuştur."
• " 1. çeyrekte net karı geçen yılın aynı çeyreğine oranla %42,78 düşüşle 981 milyon TL olmuştur."

Gedik Yatırım Migros Bilanço Yorumu

• "1. çeyrekte Migros, 78.437 milyon TL satış geliri (kons: 78.708 mn TL; Gedik: 78.771 mn TL; yıllık: +%8), 3.687 mn TL FAVÖK (kons: 3.713 mn TL; Gedik: 2.363 mn TL; yıllık: +%327) ve 981 milyon TL net kar (kons: 304 mn TL; Gedik: 224 mn TL; yıllık: -%43) duyurmuştur."
• "İlk çeyreğin daha yavaş bir faaliyet sezonu olduğu ve senenin başındaki ücret artışları sebebi ile en az karlı dönem olduğu göz önüne alındığında, FAVÖK marjı %4,7 gibi makul bir seviyede gerçekleşmiştir (yıllık +351bp, çeyreklik -212bp)."
• "Çeyreklik brüt kar marjı yalnızca 70bps daralmış, geri kalan kısmın ise yüksek mevsimsel faaliyet giderlerinden kaynaklandığını not etmekte fayda görüyoruz."
• "Çeyreklik net kar, parasal kazançlarda görülen düşüş sebebi ile yıllık bazda %42,8 oranında azalmıştır."
• "Öte yandan Migros, bu çeyrekte 966 milyon TL ertelenmiş vergi gideri kaydetmiştir. Net finansal nakit geçen senenin aynı dönemindeki 21,5 milyar TL'den bu çeyrekte 18,5 milyar TL'ye gerilemiş, net nakit pozisyonu çeyrek bazında daralmıştır."

• "Şirket üst üste iki çeyrektir nakit yakmakta olup, bu durum görüşümüze göre sürdürülebilir değildir. Nakit döngüsü, ticari alacakların azalması seneni ile 5 gün kötüleşmiş, bu da bize Migros'un nakdini iskontolu alımlara yatırdığını düşündürmektedir."
• "Eğer haklıysak, bu strateji bu yılın ilerleyen dönemlerinde marj desteği için yardımcı olacaktır."
• "Migros'un 2025 yılı öngörüleri; %8-10 arası satış geliri büyümesi (Gedik: %2), yaklaşık %6 FAVÖK marjı (Gedik: %4,9) şeklinde olup, 250 adet yeni mağaza açma hedefi bulunmaktadır."
• "2025 yılı için hisseyi beğenmeye devam ediyoruz."
• "2025 yılı beklentilerine göre hisse 3,7x FD/FAVÖK ve 7,4x F/K ile işlem görmektedir."
• "Finansal sonuçları nötr olarak yorumluyoruz."

Gedik Yatırım MGROS Hedef Fiyat