Faiz İndirimi Borsa'ya Nasıl Yansır? Alnus Yatırım Açıkladı!

Borsa İstanbul'un aracı kurumu Alnus Yatırım, TÜİK tarafından açıklanan enflasyon verilerini değerlendirdi. 

• "Tüketici Fiyat Endeksi(TÜFE) 2025 Mayıs ayında; aylık bazda yüzde 1,53 oranında artış kaydederken, yıllık olarak ise Nisan'daki yüzde 37,86 seviyesinden –baz etkisi ile- yüzde 35,41 düzeyine geriledi."
• "Mayısta 12 ana harcama grubunun 10 tanesinde aylık bazda fiyat artışı görülürken, en yüksek fiyat artışı gösteren ana harcama grupları; yüzde 6,97 ile ‘’Giyim ve Ayakkabı’’, yüzde 2,99 ile ‘’Konut’’ ve yüzde 2,66 ile de ‘’Ulaştırma’’ oldu."
• "Fiyat azalışı (-) yaşanan ana harcama grupları ise; yüzde 0,71’lik oranlar ile ‘’Haberleşme’’ ile ‘’Gıda ve Alkolsüz İçecekler’’ olarak belirtildi."
• "Özel kapsamlı TÜFE göstergelerinin tamamında aylık bazda artış görüldü."
• "4 tanesi aylık TÜFE’nin üzerinde, 1 tanesi altında, 1 tanesi ise aynı oranda(1,53) gerçekleşti. En yüksek artış yüzde 2,43 ile ‘’C Grubu(Enerji, Gıda ve Alkolsüz İçecekler, Alkollü İçkiler ile Tütün Ürünleri ve Altın Hariç TÜFE)’’ göstergesinde gerçekleşirken, en düşük artış ise yüzde 1,49 ile ‘’F Grubu(Yönetilen- Yönlendirilen Fiyatlar Hariç TÜFE)’’ göstergesinde meydana geldi."
• "İmalat sanayiine etkisinin yanı sıra, tüketici fiyatlarına yansıması açısından da kritik olan Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi(Yİ-ÜFE) tarafında ise; Mayıs'ta yüzde 2,48 oranında fiyat artışı görülürken, bu endeksin yıllık bazda artış oranı Nisan'daki yüzde 22,50 seviyesinden yüzde 23,13 düzeyine çıktı."
• "Yİ-ÜFE hesaplamasında takip edilen 9 ana harcama grubundan tamamında fiyat artışı görülürken, en yüksek fiyat artışları; yüzde 12,36 ile ‘’Elektrik, Gaz, Buhar’’, yüzde 7,98 ile ‘’Enerji’’ ve yüzde 5,86 ile de ‘’Su Temini’’ harcama gruplarında yaşandı.

Alnus Yatırım Enflasyon Yorumu

• "Mayıs'ta TÜFE’de görülen, tahminlerin altındaki yükselişte; yüzde 24,97 ile ağırlığı en yüksek harcama grubu olan ‘’Gıda veAlkolsüz İçecekler’’in düşüş göstermesi önemli bir katalizör olarak karşımıza çıkmış durumda."
• "Endeks üzerindeki ağırlığı yüzde 15,22 olan ‘’Konut’’ ana harcama grubu 0,48 puan, ağırlığı yüzde 7,16 olan ‘’Giyim ve Ayakkabı’’ ana harcama grubu 0,41 puan ve ağırlığı yüzde 15,34 olan ‘’Ulaştırma’’ ana harcama grubu da 0,40 puan ile en yüksek yukarı yönlü etkileri göstermiştir."
• "Temel başlıklara göre en yüksek aylık artışlar; yüzde 14,29 ile 0,0020’lik ağırlığa sahip ‘Posta Hizmetleri’, yüzde 11,52 ile 0,9460’lık ağırlığa sahip ‘Çocuk Giyim’, yüzde 9,77 ile 0,1980’lik ağırlığa sahip ‘Evcil Hayvanlar İle İlgili Ürünler’, yüzde 9,03 ile 2,4905’lik ağırlığa sahip ‘Kadın Giyim’, yüzde 8,92 ile 0,6529’luk ağırlığa sahip ‘Şarküteri Ürünleri(Sucuk, Sosis, Salam vb.)’ ve yüzde 8,26 ile 1,9704’lük ağırlığa sahip ‘Taze Meyveler’de görülmüştür."

Merkez Bankası'nın Mayıs Ayı Faiz Kararı Bekleniyor!

• "Mayısta öngörülenden daha iyimser gelen TÜFE verileri sonrasında, gözler 19 Haziran 2025 tarihindeki TCMB/PPK toplantısına çevrilecek."
• "Merkez Bankası son yaptığı faiz artırımı ile mevcut durumda 1059 baz puanlık oldukça yüksek reel faize sahip durumda. Bu durum, faiz indirimlerine yeniden başlamak için Merkez Bankası'nın elini hayli güçlendirmiş durumda."
• "Yine, İmalat Sanayii’ne yönelik göstergelerdeki bozulmalara bakılınca; en azından Haziran toplantısında faiz koridorunda ayarlamalar (Gecelik Borç Verme ve Borç Alma Faizlerinin, Politika Faizi’nin +/-150 bp. yakınına çekilmesi) yapılabileceğini tahmin etmekteyiz."
• "Fiyatlamalar tarafında; Merkez Bankası'nın faiz indirimine gideceği beklentisinin başta Bankacılık Endeksi olmak üzere Borsa açısından pozitif olduğunu düşünmekteyiz."
• "Kur tarafında ise, faiz koridorunda normalleşme; risklerin azalmaya başladığı izlenimi ile TL açısından pozitif bir fiyatlamaya sebep olabileceği gibi, hızlı bir faiz indirimine gidilmesi senaryosu ise; enflasyonun yeniden artabileceği endişesi ile TL’yi baskı altına alabilir."