Garanti BBVA Yatırım ISCTR Hissesine Hedef Fiyat Açıkladı!
Garanti BBVA Yatırım 7 Mayıs 2025 tarihli raporunda ISCTR hissesi için hedef fiyat paylaştı. Detaylar haberin devamında...
Beyza BEDİR
Yayınlama Tarihi: 07.05.2025 16:00
—
Son Güncelleme: 07.05.2025 16:00
Garanti BBVA Yatırım, 07 Mayıs 2025 tarihinde yayınladığı raporunda, ISCTR hissesi için hedef fiyat açıkladı ve ISCTR 1Ç25 Finansal Sonuçlarına yer verdi.
"İş Bankası 1Ç25’de beklentilerin üzerinde, 12.4mlr TL net kar açıkladı. (Konsensüs tahmin: 11.6mlr TL, +15% çoç, -12% yoy).(1Ç25 özkaynak karlılığı 15.4% vs. 2024: 15.8%). Beklentilerden düşük gelen faaliyet giderleri ve vergi katkısı net karı destekledi. Sıkı para politikasının %30 özkaynak karlılığı beklentisi üzerinde yarattığı riskler vurgulandı."
"Net faiz marjı, çeyreklik 1.7puan artan TL kredi makası etkisiyle, 1.4 puan artarak %1,6'ya yükseldi. Mart 2025 net faiz marjının %2 üzerinde oluştuğu ayrıca belirtildi. Banka %4,5 artış beklediği net faiz marjı görünümünün para politikasına göre değişebileceğini belirtti. Komisyon gelir büyümesi de ödeme sistemleri ve sigorta komisyonları sayesinde yıllık bazda %39'luk büyüme ile güçlü seyretmektedir. Faaliyet giderlerindeki yıllık düşüş %5 seviyesinde olup, 1Ç25'de gider/gelir oranı %55.4 (2024: %65.3) ve komisyonların faaliyet giderlerine oranı %87 (2024: %83) oldu. Faaliyet giderlerindeki trend beklentilerden daha iyi. Takip akışları bir önceki çeyreğe göre %117 artışla 9.9mlr TL'ye yükselirken, NPL oranı %2.4 (+0.3 çoç) oldu. 1Ç25'teki risk maliyeti, 209bps olarak gerçekleşmiştir. (2024: 110bps). İş Bankası 2025’de %2.0 risk maliyeti, %3.0 civarı NPL oranı öngörmektedir."
Piyasa etkisi ve değerleme
"İş Bankası, 5.6x F/K ve 0.8x F/DD çarpanları ile uzun vadeli ortalamasına göre %28 ve %20 primli işlem görüyor. Benzerlerine göre ise, banka sırasıyla %2 primli ve %19 iskontolu. (Uzun vade ortalama -10% ve -15%). Beklentilerden iyi gelen sonuçlara rağmen, özkaynak karlılığı beklentisi üzerindeki riskler nedeniyle nötr piyasa etkisi bekliyoruz. İş Bankası için “Endeks Paralel” tavsiyemizi koruyoruz, yeni hedef fiyatımız 14.50TL. (Önceki HF: 17.00TL)"
Hedef Fiyat
Türkiye İş Bankası A.Ş. (ISCTR);- Hedef Fiyat: 14,5 TL
- Tavsiye: Endekse Paralel Getiri
Araştırma
ISCTR 1Ç25 Finansal Sonuçlar:"İş Bankası 1Ç25’de beklentilerin üzerinde, 12.4mlr TL net kar açıkladı. (Konsensüs tahmin: 11.6mlr TL, +15% çoç, -12% yoy).(1Ç25 özkaynak karlılığı 15.4% vs. 2024: 15.8%). Beklentilerden düşük gelen faaliyet giderleri ve vergi katkısı net karı destekledi. Sıkı para politikasının %30 özkaynak karlılığı beklentisi üzerinde yarattığı riskler vurgulandı."
"Net faiz marjı, çeyreklik 1.7puan artan TL kredi makası etkisiyle, 1.4 puan artarak %1,6'ya yükseldi. Mart 2025 net faiz marjının %2 üzerinde oluştuğu ayrıca belirtildi. Banka %4,5 artış beklediği net faiz marjı görünümünün para politikasına göre değişebileceğini belirtti. Komisyon gelir büyümesi de ödeme sistemleri ve sigorta komisyonları sayesinde yıllık bazda %39'luk büyüme ile güçlü seyretmektedir. Faaliyet giderlerindeki yıllık düşüş %5 seviyesinde olup, 1Ç25'de gider/gelir oranı %55.4 (2024: %65.3) ve komisyonların faaliyet giderlerine oranı %87 (2024: %83) oldu. Faaliyet giderlerindeki trend beklentilerden daha iyi. Takip akışları bir önceki çeyreğe göre %117 artışla 9.9mlr TL'ye yükselirken, NPL oranı %2.4 (+0.3 çoç) oldu. 1Ç25'teki risk maliyeti, 209bps olarak gerçekleşmiştir. (2024: 110bps). İş Bankası 2025’de %2.0 risk maliyeti, %3.0 civarı NPL oranı öngörmektedir."
Piyasa etkisi ve değerleme
"İş Bankası, 5.6x F/K ve 0.8x F/DD çarpanları ile uzun vadeli ortalamasına göre %28 ve %20 primli işlem görüyor. Benzerlerine göre ise, banka sırasıyla %2 primli ve %19 iskontolu. (Uzun vade ortalama -10% ve -15%). Beklentilerden iyi gelen sonuçlara rağmen, özkaynak karlılığı beklentisi üzerindeki riskler nedeniyle nötr piyasa etkisi bekliyoruz. İş Bankası için “Endeks Paralel” tavsiyemizi koruyoruz, yeni hedef fiyatımız 14.50TL. (Önceki HF: 17.00TL)"
Kaynak: 