Mercan Kimya halka arz aracı kurum raporları yayınlandı (!)

Mercan Kimya halka arz detayları

• Şirket tarafından açıklanan izahnamenin detaylarına göre çıkarılmış sermayesinin 45.000.000 TL’den 65.000.000 TL’ye çıkarılması nedeniyle artırılacak 20.000.000 TL nominal değerli paylarının halka arzı planlanmaktadır.
• Halka arz sonrası çıkarılmış sermayesine oranı %30,77 olacaktır.
• Talep gelmesi durumunda ek satış planlanmamaktadır.
• Mercan Kimya #MERCN kodu ile borsaya çıkacak.
• Şirket ortakları Gültekin Okay Salgar, Berkin Salgar, Sinan Salgar payların borsada işlem göremeye başladığı tarihten itibaren 1 yıl içinde sahip oldukları payları satmama konusunda taahhüt verdiler.
• Halka arz eşit dağıtım yöntemine göre yapılacak.
• Halka arz fiyat aralığı 8,81-10,46 olarak belirlenmiştir.
• Mercan Kimya halka arzında talep toplama dönemi iki iş günü süresince yapılacak. Mercan Kimya talep toplama 20-21 mayıs tarihlerinde 10:30 ve 13:00 arasında olacaktır.

OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

Halka arz fiyatının bulunmasında kullanılan yöntemlerin, Şirket’in gerçek değerini yansıtması açısından genel olarak uygun olduğunu kanaatindeyiz. Ayrıca kullanılan yöntemlere ilişkin yapılandetaylı açıklamaların, yöntemlerin anlaşılması açısından makul ve yeterli olduğu görüşündeyiz. OYAK Yatırım olarak raporda yer alan verilerin gerçeği tam olarak yansıtmış olduğu varsayımı altında ayrıca mali ve hukuki bir inceleme yapmamış bulunuyoruz. Raporda yer alan değerleme yöntemlerinde;

• Değerleme kapsamında kullanılan hesaplamaların net ve anlaşılır bir şekilde ifade edildiğini düşünüyoruz.
• Hem “Piyasa Çarpanları” hem de “İndirgenmiş Nakit Akımları” yöntemlerinin birlikte kullanılmasının makul olduğu

  görüşündeyiz.

• Ayrıca, Çarpan analizinde şirketin faaliyet konusu ve işleyişi düşünüldüğünde FD/FAVÖK, PD/DD, F/K ve FD/Satışlar çarpanlarının kullanılmasının da makul olduğu görüşündeyiz.
• Projeksiyon döneminde %21,44 olarak hesaplanan AOSM ve taban fiyat için uygulanan %20 iskonto oranını makul bulmak ile birlikte tavan fiyat için uygulanan %5 iskontonun bir miktar düşük olduğu görüşündeyiz.
• Sonuç olarak, yukarıda paylaştığımız yorumlarımız/çekincelerimiz göz önünde bulundurulmak kaydıyla, Mercan Kimya için belirlenen fiyat aralığının makul olduğunu düşünüyoruz.

Ak Yatırım Menkul Değerler

• İNA ve Çarpan Analizi hesaplamalardan çıkan değerlerin eşit ağırlıklandırılması sonucu halka arz iskontosu öncesi özsermaye değeri 495,3 milyon TL (pay başına 11,01 TL) olarak hesaplanmıştır.
• Hesaplanan özsermaye değeri dikkate alındığında, taban fiyat (8,81 TL) üzerinden %20, tavan fiyat (10,46TL)

  üzerinden %5 oranında halka arz öncesi iskonto oranı olarak hesaplanmaktadır.

• Mercan Kimya için hazırlanmış olan fiyat tespit raporunun kapsamlı, net ve anlaşılır olduğu görüşündeyiz.

  Bununla birlikte;

• Çarpanlar analizinde yurtdışı benzer şirketlerin, 2021T ve 2022T projeksiyon rakamlarına göre de

  hesaplama yapılabilirdi.

• Tavan fiyat iskontosu %5 yerine %10 tercih edilebilirdi.
• Yukarıda belirtilen çekincemiz dışında halka arz fiyatlarının makul olduğu görüşündeyiz.

Tera Yatırım Menkul Değerler

• Şirket’in özsermaye değerinin hesaplanmasında İndirgenmiş Nakit Akımı Analizi Yöntemine %50, Piyasa Çarpanı Analizine %50 ağırlık verilerek iki yönteminde kullanılmış olmasını olumlu buluyoruz.
• Şirket’in faaliyetleri dikkate alındığında birebir olarak benzer yurtiçi şirket bulunmasa da, faaliyetleri yakın olan benzer şirketler tespit edilerek değerlemeye katılmasını uygun buluyoruz.
• Çarpanlarda medyan değerlerin kullanılmasını makul buluyoruz.
• Mercan Kimya Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin fiyat tespit raporunda yer alan bilgilerin açıklayıcı ve verilerle

  desteklenmiş olduğunu düşünmekteyiz.

• Şirket’e, sektöre ve Şirket’in sektördeki yerine ilişkin olarak verilen bilgi ve verilerin yeterince açıklayıcıdır.
• Sonuç olarak hesaplanan şirket değeri üzerinden %5 ile %20 arasında halka arz iskontosu sonrasında

  8,81 TL – 10,46 TL bandında belirlenen halka arz fiyatını makul buluyoruz.

Bizleri twitter üzerinden takip ederek özel haberlere ilk siz ulaşabilirsiniz. Telegram kanalımıza üye olup anında şirket haberlerine ulaşabilirsiniz=> https://t.me/paraajansi

PA-Ahmet ÇETİNKAYA