Merkez Bankası Enflasyon Tahmin Aralığını %31 den %33 e Çekti
Merkez Bankası Enflasyon Tahmin Aralığını %31 den %33 e Çekti. TCMB Başkanı Fatih Karahan tarafından gerçekleştirilen 2025 yılı 4. Çeyrek Enflasyon Raporu sunumunda, 2025 yılına ilişkin tahmin aralığı %25 - %29 bandından %31 - %33 bandına revize edildi.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 07.11.2025 12:35
—
Son Güncelleme: 07.11.2025 12:35
Merkez Bankası Enflasyon Tahmin Aralığını %31 den %33 e Çekti. TCMB Başkanı Fatih Karahan tarafından gerçekleştirilen 2025 yılı 4.
Çeyrek Enflasyon Raporu sunumunda, 2025 yılına ilişkin tahmin aralığı %25 - %29 bandından %31 - %33 bandına revize edildi.
Türki Cumhuriyeti Merkez Bankası enflasyon raporu sunumunda, 2025 yılına ilişkin tahmin aralığını %25 - %29 bandından %31 - %33 bandına revize etti.
Enflasyon raporunu Tacirler Yatırım araştırma depatmanı değerlendirdi.
Tacirler Yatırım TCMB Enflasyon Raporu değerlendirmesi
Tacirler Yatırım raporu
2025 tahmin aralığı %31 – %33’e çekildi
TCMB Başkanı Fatih Karahan tarafından gerçekleştirilen 2025 – 4. Çeyrek Enflasyon Raporu sunumunda, 2025 yılına ilişkin tahmin aralığı %25 - %29 bandından %31 - %33 bandına revize edildi. %13 - %19 aralığında bulunan 2026 yıl sonu enflasyon tahmin aralığında ise değişikliğe gidilmedi. Ara hedefler ise 2025 için %24, 2026 için %16 ve 2027 için %9 olarak korundu. Hatırlanacağı üzere en son 14 Ağustos’ta gerçekleşen 2025 – 3. Çeyrek Enflasyon Raporu sunumunda, Banka’nın orta vadeli enflasyon tahminlerine ilişkin çerçevede değişikliğe gidilmiş ve Enflasyon Raporu tahminlerine ek olarak taahhüt ve çıpa işlevi görecek yıl sonu odaklı ara hedeflerin ilan edileceği belirtilmişti. Başkan Karahan, tahmin aralıklarının gelişmelere göre güncellenebileceğini, ancak olağanüstü bir durum olmadığı sürece ara hedeflerde değişikliğe gidilmeyeceğini vurgulamıştı.
Başkan Karahan, tahminlere baz oluşturan temel varsayımlarına ilişkin olarak: Küresel büyümedeki zayıflık ve arz artışı nedeniyle petrol fiyatı varsayımlarının aşağı, değerli ve endüstriyel metal fiyatlarındaki artışlar nedeniyle ise TL cinsi ithalat fiyatlarına dair varsayımlarının yukarı güncellendiğini belirtti. Petrol fiyatı varsayımındaki düşüşe rağmen ithalat fiyatlarındaki bu artışın enflasyon tahminlerini yukarı çektiğini, ayrıca olumsuz hava koşullarına bağlı arz gelişmeleri nedeniyle gıda fiyatı varsayımının da yükseltildiğini ifade etti. Karahan, talep koşullarının genel olarak dezenflasyonist seyretmesine karşın, çıktı açığının öngörülenden yüksek gerçekleşmesi ve enflasyonun ana eğilimindeki düşüşün sınırlı kalmasının, 2025 tahmininin yukarı revizyonunda etkili olduğunu vurguladı. Para politikasında önceki döneme kıyasla daha sıkı bir patika öngördüklerini belirten Karahan, 2026’da gıda ve ithalat fiyatı varsayımlarındaki artışa rağmen iç talepteki yavaşlama ve beklentilerdeki iyileşme varsayımlarının bu etkiyi dengelediğini belirtti.
Sunumda öne çıkan diğer noktalar ise şöyle:
• Başkan Karahan, enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin ekim ayında kesintiye uğradığını ve beklentilerin hâlâ kendi tahminlerinin üzerinde seyrettiğini belirtti. Özellikle gıda kaynaklı son dönem fiyat gelişmelerinin, beklentiler ve fiyatlama davranışları üzerinden dezenflasyon süreci için risk oluşturduğunu ve bu çerçevede son para politikası kararında adım büyüklüğünde değişikliğe gittiklerini ifade etti.
• Karahan, ikinci çeyrekte artış gösteren sanayi üretiminin üçüncü çeyrekte yatay seyrettiğini, oynaklığı yüksek sektörler hariç tutulduğunda ise çeyreklik bazda sınırlı bir gerileme görüldüğünü belirtti.
• Satış ve tüketim verilerinin üçüncü çeyrekte iç talepteki ivme kaybının sürdüğünü gösterdiğine değinen Karahan, çıktı açığı göstergelerinin ise bu dönemde negatif bir seviyeye işaret ettiğini vurguladı.
Kurum olarak yıl sonu TÜFE tahminimiz %31,5, 2026 yıl sonu tahminimiz ise %23 seviyesinde. Aylık TÜFE artışının kasımda %2’nin altına gerileyeceğini, aralık ayında ise %1 civarında gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Aralık ayı Para Politikası Kurulu (PPK) kararı açısından kasım ayı enflasyon gerçekleşmeleri belirleyici olacak. Baz senaryomuz, PPK’nın aralık ayında faiz indirimlerine 100 baz puan ile devam edeceği ve politika faizinin yıl sonunda %38,5 seviyesinde oluşacağı yönünde.
WhatsApp’ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!
Çeyrek Enflasyon Raporu sunumunda, 2025 yılına ilişkin tahmin aralığı %25 - %29 bandından %31 - %33 bandına revize edildi.
Türki Cumhuriyeti Merkez Bankası enflasyon raporu sunumunda, 2025 yılına ilişkin tahmin aralığını %25 - %29 bandından %31 - %33 bandına revize etti.
Enflasyon raporunu Tacirler Yatırım araştırma depatmanı değerlendirdi.
Tacirler Yatırım TCMB Enflasyon Raporu değerlendirmesi
Tacirler Yatırım raporu
2025 tahmin aralığı %31 – %33’e çekildi
TCMB Başkanı Fatih Karahan tarafından gerçekleştirilen 2025 – 4. Çeyrek Enflasyon Raporu sunumunda, 2025 yılına ilişkin tahmin aralığı %25 - %29 bandından %31 - %33 bandına revize edildi. %13 - %19 aralığında bulunan 2026 yıl sonu enflasyon tahmin aralığında ise değişikliğe gidilmedi. Ara hedefler ise 2025 için %24, 2026 için %16 ve 2027 için %9 olarak korundu. Hatırlanacağı üzere en son 14 Ağustos’ta gerçekleşen 2025 – 3. Çeyrek Enflasyon Raporu sunumunda, Banka’nın orta vadeli enflasyon tahminlerine ilişkin çerçevede değişikliğe gidilmiş ve Enflasyon Raporu tahminlerine ek olarak taahhüt ve çıpa işlevi görecek yıl sonu odaklı ara hedeflerin ilan edileceği belirtilmişti. Başkan Karahan, tahmin aralıklarının gelişmelere göre güncellenebileceğini, ancak olağanüstü bir durum olmadığı sürece ara hedeflerde değişikliğe gidilmeyeceğini vurgulamıştı.
Başkan Karahan, tahminlere baz oluşturan temel varsayımlarına ilişkin olarak: Küresel büyümedeki zayıflık ve arz artışı nedeniyle petrol fiyatı varsayımlarının aşağı, değerli ve endüstriyel metal fiyatlarındaki artışlar nedeniyle ise TL cinsi ithalat fiyatlarına dair varsayımlarının yukarı güncellendiğini belirtti. Petrol fiyatı varsayımındaki düşüşe rağmen ithalat fiyatlarındaki bu artışın enflasyon tahminlerini yukarı çektiğini, ayrıca olumsuz hava koşullarına bağlı arz gelişmeleri nedeniyle gıda fiyatı varsayımının da yükseltildiğini ifade etti. Karahan, talep koşullarının genel olarak dezenflasyonist seyretmesine karşın, çıktı açığının öngörülenden yüksek gerçekleşmesi ve enflasyonun ana eğilimindeki düşüşün sınırlı kalmasının, 2025 tahmininin yukarı revizyonunda etkili olduğunu vurguladı. Para politikasında önceki döneme kıyasla daha sıkı bir patika öngördüklerini belirten Karahan, 2026’da gıda ve ithalat fiyatı varsayımlarındaki artışa rağmen iç talepteki yavaşlama ve beklentilerdeki iyileşme varsayımlarının bu etkiyi dengelediğini belirtti.
Sunumda öne çıkan diğer noktalar ise şöyle:
• Başkan Karahan, enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin ekim ayında kesintiye uğradığını ve beklentilerin hâlâ kendi tahminlerinin üzerinde seyrettiğini belirtti. Özellikle gıda kaynaklı son dönem fiyat gelişmelerinin, beklentiler ve fiyatlama davranışları üzerinden dezenflasyon süreci için risk oluşturduğunu ve bu çerçevede son para politikası kararında adım büyüklüğünde değişikliğe gittiklerini ifade etti.
• Karahan, ikinci çeyrekte artış gösteren sanayi üretiminin üçüncü çeyrekte yatay seyrettiğini, oynaklığı yüksek sektörler hariç tutulduğunda ise çeyreklik bazda sınırlı bir gerileme görüldüğünü belirtti.
• Satış ve tüketim verilerinin üçüncü çeyrekte iç talepteki ivme kaybının sürdüğünü gösterdiğine değinen Karahan, çıktı açığı göstergelerinin ise bu dönemde negatif bir seviyeye işaret ettiğini vurguladı.
Kurum olarak yıl sonu TÜFE tahminimiz %31,5, 2026 yıl sonu tahminimiz ise %23 seviyesinde. Aylık TÜFE artışının kasımda %2’nin altına gerileyeceğini, aralık ayında ise %1 civarında gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Aralık ayı Para Politikası Kurulu (PPK) kararı açısından kasım ayı enflasyon gerçekleşmeleri belirleyici olacak. Baz senaryomuz, PPK’nın aralık ayında faiz indirimlerine 100 baz puan ile devam edeceği ve politika faizinin yıl sonunda %38,5 seviyesinde oluşacağı yönünde.
WhatsApp’ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!
