FAVÖK %46 Arttı! İntegral Yatırım CCOLA Hedef Fiyatını Duyurdu

Aracı kurum İntegral Yatırım Menkul Değerler, Coca Cola İçecek (CCOLA) 2025 yılı 3.çeyrek dönemine ilişkin değerlendirmede bulundu. Aracı kurum CCOLA bilançosu analizinde "Çeyreklik Kalemlerde Güçlü Performans" ifadesini kullandı. İntegral Yatırıım, CCOLA hissesi için 12 aylık hedef fiyatını açıkladı.

• "2025 yılı 3.çeyrek döneminde Coca Cola, 7.181 milyon TL net kar duyurdu. Net kar yıllık bazda %4 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %32 arttı. Net kar marjı yıllık bazda 0.3 puan azalış göstererek %13,8 seviyesinde gerçekleşti. Cironun %7 artmasına karşın satışların maliyetinin %4 ile sınırlı kalması, brüt karda %12 oranında artışa katkı sağladı. Operasyonel baskının da sınırlı kalmasıyla geçen yıla göre %14’lük artışla 9.815 milyon TL faaliyet karı elde edildi. Faaliyet dışı kalemlerde ise net parasal kazancın geçen yıla göre azalması ve artan vergi gideri, net karı törpülerken; yıllık bazdaazalan net finansman gideri, net kar artışını destekledi."

Coca Cola'da Olumlu Gelişmeler

• "Ciroda artış: 3. çeyrekte Coca Cola, geçen yıla oranla %7 artışla 52.201 milyon TL satış geliri elde etti. Türkiye operasyonlarında yıllık bazda %0,9 gerileme ile 24.373 milyon TL gelir elde edilirken, uluslararası operasyonlarda %13,8 büyüme ile 27.828 milyon TL katkı sağlandı."
• "Uluslararası operasyonlardan pozitif katkı: Kazakistan'da satış hacmi 3Ç25'te yıllık bazda %24,2'lik büyümeyle 60 milyon ünite kasaya ulaştı. Özbekistan satış hacmi %36,5’lik büyüme ile 73 milyon ünite kasa oldu. Irak operasyonları ise %7,28 büyüme ile 42 milyon ünite kasaya ulaşırken, Pakistan operasyonları yıllık bazda %0,7 artarak 3Ç25 döneminde 76 milyon ünite kasaya ulaştı. Toplamda uluslararası operasyonlar 3Ç25 döneminde %16,1’lik büyüme ile 304 milyon ünite kasa oldu."
• "Net borç pozisyonu azalıyor: Coca Cola'nın net borç pozisyonu 2024'ün aynı dönemine oranla%26.6 azalırken, bir önceki çeyreğe oranla %36,2 azalarak bu dönemde 24.187 milyon TL seviyesinde gerçekleşti."
• "Esas Faaliyet kalemleri olumlu: Şirketin 3. çeyrekte esas faaliyet kalemlerinde artışı olumlu karşılıyoruz. Esas faaliyet karı bu dönemde yıllık bazda %22,7 artışla 9.978 milyon TL seviyesinde gerçekleşti."

Coca Cola'da Olumsuz Gelişmeler

• "Net parasal kazanç azaldı: 3. çeyrekte Coca Cola'nın net parasal kazancı 1.601 milyon TL oldu (3Ç24: 2.907 milyon TL).
• "Vergi giderinde artış: Dönem vergi gideri net kar üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. 3Ç25 döneminde 1.833 milyon TL vergi ödemesi gerçekleşti (3Ç24:1.442 milyon TL)"

İntegral Yatırım CCOLA Hissesi Hedef Fiyat

• "2025 yılı üçüncü çeyreğinde CCOLA, duyurmuş olduğu finansallarda güçlü operasyonel performans gösterdi. Türkiye operasyonlarında satış hacminde yaşanan gerilemeye rağmen, FAVÖK’ün %46 artışla 16.427 milyon TL seviyesine yükselmesini olumlu karşılıyoruz. Buna ek olarak uluslararası operasyonlarda satış hacmindeki artışın katkısıyla, şirketin net dönem karında iyileşme sağlandı. Ayrıca net borç pozisyonunun %36,2 oranında gerilemesi, bilanço yapısı açısından olumlu bir gelişme olarak öne çıkıyor. Genel olarak çeyreklik kalemlerde görünüm güçlü ancak 9 aylık dönemde 2024 yılının baz etkisinden dolayı karlılık üzerinde baskı sürüyor. Önümüzdeki dönemde jeopolitik gelişmeler, uluslararası operasyonlardan sağlanacak katkı açısından belirleyici olacaktır. Şirketin mevcut operasyonel verimliliğini koruması halinde karlılık artışını devam edeceğini öngörüyoruz."