THYAO, TAVHL ve PGSUS! Ortadoğu Savaşı Havacılık Hisselerini Nasıl Etkileyecek?
THYAO, TAVHL ve PGSUS! Ortadoğu Savaşı Havacılık Hisselerini Nasıl Etkileyecek? Ortadoğuda kritik günler yaşanıyor. İsrail' in İran'a yönelik hava saldırısı sonucu, bölgeye uçuşlar askıya alındı. Bölgedeki gerginlik borsamızdaki havacılık hisselerini ne şekilde etkileyebilir? Beklentiler nedir?
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 14.06.2025 18:45
—
Son Güncelleme: 14.06.2025 18:45
THYAO, TAVHL ve PGSUS! Ortadoğu Savaşı Havacılık Hisselerini Nasıl Etkileyecek? Ortadoğuda kritik günler yaşanıyor. İsrail' in İran'a yönelik hava saldırısı sonucu, bölgeye uçuşlar askıya alındı. Bölgedeki gerginlik borsamızdaki havacılık hisselerini ne şekilde etkileyebilir? Beklentiler nedir?
Deniz Yatırım gelişmeleri değerlendirdi ve borsamızdaki havacılık hisselerine hedef fiyat raporu yayınladı.
THYAO hissesine 454 Lira hedef fiyat veren banka aracı kurumu hissede %62,9 potansiyel getiri bekliyor.
TAVHL hissesine ise 460 Lira hedef fiyat verildi ve hissedeki kazanç potansiyeli de %88,5 oldu.
PGSUS hissesine 362,50 Lira hedef fiyat açıklandı ve bu fiyatla hissede oluşan kazanç potansiyeli ise %41,30 oldu.
Deniz Yatırım Havacılık Raporu:
Yakın coğrafyamızda gerçekleşen jeopolitik gerginlik haberleri doğrultusunda Orta Doğu bölgesinin havacılık sektörü üzerindeki etkilerini hızlıca inceledik. Hatırlayacak olursanız, bu raporda yaptığımız benzer çalışmayı, ilk olarak deprem sonrası bilgilendirme notu ile, sonrasında ise yine artan jeopolitik gerginlik ve Tel Aviv uçuşlarının askıya alınması üzerine yapmıştık.
➢ Tel Aviv uçuşlarının askıya alınması üzerine yaptığımız inceleme: 7 Ekim 2023 tarihinde başlayan ve sonraki dönemde daha da şiddetlenen Orta Doğu’daki jeopolitik gerginlik dolayısıyla çok sayıda uluslararası havayolu şirketi Tel Aviv’e yönelik seferleri askıya aldıklarını açıklamışlardı. Bu paralelde, güvenlik önlemleri nedeniyle Türk Hava Yolları ve Pegasus da doğal olarak Tel Aviv uçuşlarını iptal etmişti. Tel Aviv uçuşları, Türk Hava Yolları satış gelirleri içinde yaklaşık %1, Pegasus’ta ise toplam kapasitenin içinde %1-2 civarlarında paya sahipti.
■ 2025 Nisan ayı yolcu sayılarına yönelik paylaşılan IATA raporuna göre, 2024 yılında Orta Doğu bölgesinin pazar payı %9,4 olarak gerçekleşmiştir.
■ Eurocontrol trafik verilerine göre, 01 Ocak 2025-11 Haziran 2025 tarihleri arasında ECAC ülkelerinden Orta Doğu bölgesine günlük ortalama 1.435 uçuş gerçekleşmiş ve ECAC ülkelerinden en çok uçuş gerçekleşen 2. bölge olmuştur.
■ 1Ç25 verilerine göre, Orta Doğu bölgesi Türk Hava Yolları’nın satış gelirleri içinde %9’luk bir paya sahiptir. Ülke bazında kırılım bilgisine sahip olmasak da her iki ülkenin gelir içinde oyun değiştirici bir pozisyonda olacağını düşünmüyoruz. Pegasus cephesinde bölgesel kırılım detayları paylaşılmasa da geçmişte yaşanan jeopolitik gerginlikler sonucunda uçuşlarını kolaylıkla diğer bölgelere kaydırma kapasitesine sahip olduğu gözlemlenmiştir. TAV Havalimanları ise, Orta Doğu’da Medine Havalimanı’nda hizmet vererek, bölgedeki gerilimin etkilerini en az hisseden havacılık hissesi konumundadır.
■ Jeopolitik gerginlik haberleriyle yükselen petrol fiyatları sonrasında Brent petrol varil başına 72$ seviyesinde işlem görmektedir. Şu an için yolcu sayılarında oyun değiştirici bir etki beklemesek de gerilimin bölgeye yayılmasıyla birlikte küresel dolaşımın aksaması ve petrol fiyatlarındaki dalgalanmalar, riskin artmasına yol açmaktadır. Petrol fiyatlarındaki değişimlerin etkilerinin yaklaşık 3 hafta gecikmeli olarak finansallara yansıması nedeniyle, ikinci çeyrek finansal sonuçları üzerinde bu etkinin oldukça sınırlı olacağını öngörüyoruz. Bunun yanı sıra, yılın başında modellerimizde Brent petrol için 70-85 dolar bandını esas aldığımızı belirtmek isteriz. Bu doğrultuda, ilgili gelişmelerin henüz değerlememiz açısından bir risk unsuru oluşturmadığını, ancak sürecin devamına bağlı olarak risk yaratabileceğinin altını çizmek isteriz.
Deniz Yatırım gelişmeleri değerlendirdi ve borsamızdaki havacılık hisselerine hedef fiyat raporu yayınladı.
THYAO hissesine 454 Lira hedef fiyat veren banka aracı kurumu hissede %62,9 potansiyel getiri bekliyor.
TAVHL hissesine ise 460 Lira hedef fiyat verildi ve hissedeki kazanç potansiyeli de %88,5 oldu.
PGSUS hissesine 362,50 Lira hedef fiyat açıklandı ve bu fiyatla hissede oluşan kazanç potansiyeli ise %41,30 oldu.
Deniz Yatırım Havacılık Raporu:
Yakın coğrafyamızda gerçekleşen jeopolitik gerginlik haberleri doğrultusunda Orta Doğu bölgesinin havacılık sektörü üzerindeki etkilerini hızlıca inceledik. Hatırlayacak olursanız, bu raporda yaptığımız benzer çalışmayı, ilk olarak deprem sonrası bilgilendirme notu ile, sonrasında ise yine artan jeopolitik gerginlik ve Tel Aviv uçuşlarının askıya alınması üzerine yapmıştık.
➢ Tel Aviv uçuşlarının askıya alınması üzerine yaptığımız inceleme: 7 Ekim 2023 tarihinde başlayan ve sonraki dönemde daha da şiddetlenen Orta Doğu’daki jeopolitik gerginlik dolayısıyla çok sayıda uluslararası havayolu şirketi Tel Aviv’e yönelik seferleri askıya aldıklarını açıklamışlardı. Bu paralelde, güvenlik önlemleri nedeniyle Türk Hava Yolları ve Pegasus da doğal olarak Tel Aviv uçuşlarını iptal etmişti. Tel Aviv uçuşları, Türk Hava Yolları satış gelirleri içinde yaklaşık %1, Pegasus’ta ise toplam kapasitenin içinde %1-2 civarlarında paya sahipti.
■ 2025 Nisan ayı yolcu sayılarına yönelik paylaşılan IATA raporuna göre, 2024 yılında Orta Doğu bölgesinin pazar payı %9,4 olarak gerçekleşmiştir.
■ Eurocontrol trafik verilerine göre, 01 Ocak 2025-11 Haziran 2025 tarihleri arasında ECAC ülkelerinden Orta Doğu bölgesine günlük ortalama 1.435 uçuş gerçekleşmiş ve ECAC ülkelerinden en çok uçuş gerçekleşen 2. bölge olmuştur.
■ 1Ç25 verilerine göre, Orta Doğu bölgesi Türk Hava Yolları’nın satış gelirleri içinde %9’luk bir paya sahiptir. Ülke bazında kırılım bilgisine sahip olmasak da her iki ülkenin gelir içinde oyun değiştirici bir pozisyonda olacağını düşünmüyoruz. Pegasus cephesinde bölgesel kırılım detayları paylaşılmasa da geçmişte yaşanan jeopolitik gerginlikler sonucunda uçuşlarını kolaylıkla diğer bölgelere kaydırma kapasitesine sahip olduğu gözlemlenmiştir. TAV Havalimanları ise, Orta Doğu’da Medine Havalimanı’nda hizmet vererek, bölgedeki gerilimin etkilerini en az hisseden havacılık hissesi konumundadır.
■ Jeopolitik gerginlik haberleriyle yükselen petrol fiyatları sonrasında Brent petrol varil başına 72$ seviyesinde işlem görmektedir. Şu an için yolcu sayılarında oyun değiştirici bir etki beklemesek de gerilimin bölgeye yayılmasıyla birlikte küresel dolaşımın aksaması ve petrol fiyatlarındaki dalgalanmalar, riskin artmasına yol açmaktadır. Petrol fiyatlarındaki değişimlerin etkilerinin yaklaşık 3 hafta gecikmeli olarak finansallara yansıması nedeniyle, ikinci çeyrek finansal sonuçları üzerinde bu etkinin oldukça sınırlı olacağını öngörüyoruz. Bunun yanı sıra, yılın başında modellerimizde Brent petrol için 70-85 dolar bandını esas aldığımızı belirtmek isteriz. Bu doğrultuda, ilgili gelişmelerin henüz değerlememiz açısından bir risk unsuru oluşturmadığını, ancak sürecin devamına bağlı olarak risk yaratabileceğinin altını çizmek isteriz.
