Türk Traktör Karını %87 Düşürdü İş Yatırım Hedef Fiyatını Gözden Geçirecek

Türk Traktör Karını %87 Düşürdü İş Yatırım Hedef Fiyatını Gözden Geçirecek. Borsanın en karlı şirketlerinden olan Türk Traktör TTRAK bu yıl 3. çeyrek bilançosunda ne yazık ki yatırımcısını üzdü. Şirket karını geçen yılın aynı dönemine göre %87 düşürdü. İş Yatırım daha önce açıkladığı hedef fiyatı gözden geçireceğini duyurdu.

TTRAK geçen yılın 3. çeyreğinde 6.804.245.000 TL kar açıklamıştı. Şirket bu yıl 3. çeyrekte ne yazık ki karını %87 oranında düşürerek sadece 916.706.000 TL kar rakamı açıkladı.



İş Yatırım hisse için bu yılın Ocak ayında 940 TL hedef fiyat açıklamıştı. Aradan tam 10 ay geçmesine rağmen TTRAK hissesi bugünlerde 550 TL fiyatın altında işlem görüyor.

Gelen son bilançoyu değerlendirerek göz önünde bulunduran İş Yatırım hisse için verdiği hedef fiyatı gözden geçirerek revize edeceğini açıkladı.

İş Yatırım Türk Traktör TTRAK raporu

Gerçekleşen ve Tahminler

FAVÖK beklentileri aşarken, net kar beklentilerin altında. Türk Traktör 3Ç25’de 319 milyon TL'lik piyasa beklentisinin altında ancak 43 milyon TL'lik beklentimizin üzerinde yıllık %77 düşüşle 284 milyon TL net kâr açıkladı. 9A25 net kâr rakamı, yıllık %87 düşüşle 917 milyon TL'ye geriledi. Satış hacimlerindeki düşüş nedeniyle zayıǒayan faaliyet performansı ve faiz giderlerindeki artış 3Ç25 net kâr rakamındaki düşüşün nedenleri olarak öne çıkıyor. Öte yandan, beklentimizin üzerinde gerçekleşen faaliyet kâr marjı, net kâr tahminimizdeki sapmanın nedenini oluşturuyor. Beklentiler doğrultusunda Şirket, 3Ç25’de toplam satış hacmindeki %37'lik daralma nedeniyle yıllık %34 düşüşle 11,29 milyar TL net satış geliri elde etti. Piyasa beklentisinin yaklaşık %40 üzerinde gerçekleşen FAVÖK, 3Ç25’de yıllık %33 düşüşle 1,67 milyar TL olarak gerçekleşti. 9A25 FAVÖK rakamı ise yıllık %62 düşüşle 4,04 milyar TL'ye geriledi.

Son Çeyrekte Öne Çıkanlar

Zayıf yurtiçi satış hacimleri. 3Ç25’de yurt içi satış hacimlerindeki %57'lik düşüşün etkisiyle yurt içi satış gelirleri %51 geriledi. Yurt içi satışların toplam cirodaki payı, 3Ç24’deki %79’den 3Ç25’de %59'e geriledi. Türk Traktör'ün yurt içi perakende pazar payı, 9A24’ün dönemindeki %47,1'den 9A25’de %41,1'e geriledi. 3Ç25’de ihracat hacimlerindeki %12'lik artışla birlikte ürün karmasındaki değişim sonucu, ihracat gelirleri yıllık bazda %28 arttı.

Zorlayıcı koşullara rağmen FAVÖK marjında iyileşme. Brüt kâr marjı, esas olarak amortisman giderlerindeki artış nedeniyle 3Ç25’de yıllık 2,3 yüzde puan düşerek %16,2'ye geriledi. Faaliyet giderleri 3Ç25’de yıllık bazda %19 azalırken, faaliyet giderleri/satışlar 3Ç24’deki %7,9'dan 3Ç25’de %9.8’e yükseldi. FAVÖK marjı, traktör satış fiyatlarındaki artışlar ve ürün çeşitliliğindeki değişiklikler nedeniyle 3Ç24'teki %14,5 seviyesinden 3Ç25'te %14,8'e yükseldi.

Net borç pozisyonunda artış.

Net borç pozisyonu, zayıf faaliyet performansı ve artan işletme sermaye ihtiyacı nedeniyle 2024 sonu itibarıyla 3,8 milyar TL'den 9A25’de 10,7 milyar TL'ye yükseldi.

Değerleme üzerindeki etki ve görünüm

Şirket yurt içi pazar ve satış hacim beklentilerinde aşağı yönlü revizyon. Türk Traktör, 2025 yurt içi traktör pazar beklentisini önceki 40bin-46bin adet traktörden 38bin-42bin adet traktöre revize etti. Buna göre Şirket, 2025 yılı iç pazar traktör satış hedefini de daha önceki 18 bin - 22 bin adet traktörlerden 15,5 bin - 17 bin traktöre düşürdü. Şirketin daha önceki %45,0 - %47,8 iç pazar payına kıyasla revize beklentisi %40,5 - %40,8 aralığında pazar payına işaret ediyor.

TTRAK için tahminlerimizi ve hedef fiyatımızı güncelleyeceğiz.
WhatsApp’ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!