Yılsonu Enflasyon Beklentisi Yükseldi! Aracı Kurum Açıkladı
Kuveyt Türk Yatırım, enflasyon verilerini değerlendirdi. Aracı kurumun açıklaması haberin devamında...
Bengüsu Ogelman
Yayınlama Tarihi: 03.10.2025 14:18
—
Son Güncelleme: 03.10.2025 14:18
Aracı Kurumdan Enflasyon Değerlendirmesi!
Kuveyt Türk Yatırım, enflasyon verilerini değerlendirdi. Aracı kurumun açıklaması aşağıdaki gibi oldu:
"Merkez Bankası’nın temkinli adım atmasını bekliyoruz…
TÜİK verilerine göre Eylül 2025’te tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık %3,23 artışla yıllık bazda %33,29 olarak gerçekleşti. Böylece yıllık enflasyon, 16 ay aradan sonra ilk kez artış kaydetti. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma %2,48 ve konsensüs beklentileri aylık TÜFE’nin %2,50 artması yönündeydi.
Çekirdek göstergelere bakıldığında, TÜFE (B) endeksi aylık %3,34 artışla yıllık %32,86’ya, TÜFE (C) endeksi ise aylık %3,22 artışla yıllık %32,54’e geriledi. Hizmet enflasyonu ise aylık %4,10 artış kaydederek Ocak 2025’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Böylece hizmet enflasyonunun üç aylık ortalaması %2,84’ten %3,30’a çıktı. Hizmet enflasyonundaki yükselişte ulaştırma ve diğer hizmetler öne çıktı.
Enflasyon, hem bizim hem de piyasa konsensüs beklentilerinin belirgin üzerinde kalarak %3,23 oranında artış gösterdi. Eylül ayında işlenmemiş gıda fiyatlarında artışın etkisiyle gıda ve alkolsüz içecekler grubu, 1,11 baz puan ile enflasyona en yüksek katkıyı sağlayan kalem oldu. Bunun yanında, özel üniversite ücretlerindeki artışın etkisiyle eğitim 0,48 baz puan, kira sözleşmelerinin etkisiyle konut grubu 0,44 baz puan, ulaştırma grubu ise 0,44 baz puan katkı yaptı. Hizmet enflasyonundaki yapışkan seyrin ise öne çıkan risk faktörü olmaya devam ettiğini gözlemliyoruz.
Enflasyonun beklentilerin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşmesi ardından, TCMB’nin Ekim ve Aralık toplantılarda faiz indirim sürecinin daha temkinli bir patikaya evrilebileceğini düşünüyoruz. Bu doğrultuda, 23 Ekim’de 150 baz puan ve 11 Aralık’ta 200 baz puan faiz indirimiyle politika faizinin 2025 yıl sonunu %37 seviyesinde tamamlamasını öngörüyoruz (önceki tahmin: %35). Tahminimizdeki yukarı yönlü 200 baz puanlık revizyonun arkasında, hizmet enflasyonundaki yapışkanlığın sürmesi ve eğitim grubundaki mevsimsel etkilerin beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesi yer alıyor. Ayrıca, yıl sonu enflasyon tahminimizi ise %30,2’den %30,8’e revize ediyoruz."
Kuveyt Türk Yatırım, enflasyon verilerini değerlendirdi. Aracı kurumun açıklaması aşağıdaki gibi oldu:
"Merkez Bankası’nın temkinli adım atmasını bekliyoruz…
TÜİK verilerine göre Eylül 2025’te tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık %3,23 artışla yıllık bazda %33,29 olarak gerçekleşti. Böylece yıllık enflasyon, 16 ay aradan sonra ilk kez artış kaydetti. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma %2,48 ve konsensüs beklentileri aylık TÜFE’nin %2,50 artması yönündeydi.
Çekirdek göstergelere bakıldığında, TÜFE (B) endeksi aylık %3,34 artışla yıllık %32,86’ya, TÜFE (C) endeksi ise aylık %3,22 artışla yıllık %32,54’e geriledi. Hizmet enflasyonu ise aylık %4,10 artış kaydederek Ocak 2025’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Böylece hizmet enflasyonunun üç aylık ortalaması %2,84’ten %3,30’a çıktı. Hizmet enflasyonundaki yükselişte ulaştırma ve diğer hizmetler öne çıktı.
Enflasyon, hem bizim hem de piyasa konsensüs beklentilerinin belirgin üzerinde kalarak %3,23 oranında artış gösterdi. Eylül ayında işlenmemiş gıda fiyatlarında artışın etkisiyle gıda ve alkolsüz içecekler grubu, 1,11 baz puan ile enflasyona en yüksek katkıyı sağlayan kalem oldu. Bunun yanında, özel üniversite ücretlerindeki artışın etkisiyle eğitim 0,48 baz puan, kira sözleşmelerinin etkisiyle konut grubu 0,44 baz puan, ulaştırma grubu ise 0,44 baz puan katkı yaptı. Hizmet enflasyonundaki yapışkan seyrin ise öne çıkan risk faktörü olmaya devam ettiğini gözlemliyoruz.
Enflasyonun beklentilerin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşmesi ardından, TCMB’nin Ekim ve Aralık toplantılarda faiz indirim sürecinin daha temkinli bir patikaya evrilebileceğini düşünüyoruz. Bu doğrultuda, 23 Ekim’de 150 baz puan ve 11 Aralık’ta 200 baz puan faiz indirimiyle politika faizinin 2025 yıl sonunu %37 seviyesinde tamamlamasını öngörüyoruz (önceki tahmin: %35). Tahminimizdeki yukarı yönlü 200 baz puanlık revizyonun arkasında, hizmet enflasyonundaki yapışkanlığın sürmesi ve eğitim grubundaki mevsimsel etkilerin beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesi yer alıyor. Ayrıca, yıl sonu enflasyon tahminimizi ise %30,2’den %30,8’e revize ediyoruz."
