2025'te Politika Faizi %40'ın Altını Görür mü?

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, 2024 yılı Aralık ayı toplantısında gösterge niteliğindeki bir haftalık repo ihale faiz oranını 250 baz puan düşürerek %47,5'e indirmişti. 

2023 yılının Haziran ayından 2024 Mart tarihinde kadar dürekli bir faiz artırımı politikası gündemdeydi. 2023 yılının Haziran ayında politika faizi %8,5'ten %15 oranına yükseltilmişti. Bu oran 2024 yılının Mart ayına gelindiğinde ise %50'yi görmüştü. 

Merkez Bankası faiz artırımını Mart ayında durdurdu ve Aralık ayına kadar %50 oranında süregelen politika faiz oranı 2024 yılının Aralık ayında 250 baz puan düşürüleren% 47,5'e çekildi.

Deniz Yatırım 8 Ocak 2024 tarihinde kapsamlı bir rapor yyaınladı. Aracı kurum, raporunda politika faizine de değindi.

Aracı kurum ifadelerine şu şekilde başladı:

"Buraya kadar okuduğunuz kısımlar arasında politika faizi başlığına «gerçekleşmiş enflasyona göre 2.5-3 puanlık reel faiz marjı» detayı üzerinden değinmiştik. Konuyu bu kez fiyatlama cephesinden tartışmak isteriz. 2025’in iki ana teması enflasyondaki geri çekilme beklentisi ve buna paralel politika faizindeki indirim süreci olacak.

2024’ün son ayını tamamlamaya hazırlanırken atılan faiz indirimi adımını zamanlama ve doğruluğu açısından tartışmak bize göre artık anlamsız. Süreç bir şekilde devreye alındı. Faiz indirim döngüsü ya da belirli aralıklarla sürecin gözden geçirildiği bir eğilim bizi bekliyor. Oy hakkımızı, peşi sıra faiz indirimlerinden, yani, döngü şeklinde devam edecek bir eğilimden yana kullanmıyoruz.

Beklentimiz, yılın ilk birkaç ayında faiz indirimleri için gerekli oyun alanının yıllık enflasyondaki baz etkisi desteği ile sağlanacağı. Bu da bizi ilk çeyrek sonunda <%40 şeklinde bir politika faizine taşıyabilir. Bunun için yıllık TÜFE’nin Mart-Nisan aylarında %38 civarı bir yerlerde şekillenip şekillenmeyeceği kritik önemde olacak."

Deniz Yatırım ayrıca şu şekilde devam etti:

"Şunu da ekleyelim: Türk sermaye piyasalarındaki fiyatlamalarda Kasım ayından bu yana esasen 1, kısmen de 3 tema ana belirleyici: i) faiz indirimi beklentisi ii) açığa satışa yönelik düzenleme iii) ABD’de başkanlık koltuğunu Trump’ın devralacak olması. Son maddenin doğrudan etkisini açıklamakta, en azından biz, zorluk çekiyoruz. Öte yandan ana belirleyicilikte ağırlığı TCMB beklentisine vermek daha doğru olacaktır. Bu beklentinin 2025’in ilk birkaç ayında etkisini fazlasıyla hissedeceğimiz kanaatindeyiz."