4 Milyon Euro Kar Beklenirken 2 Milyon Euro Zarar Açıklayan Hisse 398 TL'Ye Çıkar mı?

2024 yılı 4. çeyrek bilanço sonuçları, TAV Holding (TAVHL) tarafından duyuruldu. Borsa İstanbul'un aracı kurumu Ak Yatırım, TAVHL bilanço verilerini analiz etti.

Ak Yatırım, TAV Holding bilanço verileri için analizinde "Güçlü FAVÖK piyasa beklentisine paralel" ifadesini kullandı. Ak Yatırım, TAVHL hissesi için hedef fiyat ve hisse tavsiyesini de duyurdu.

• "2024 yılı 4. çeyreğinde TAV Holding, piyasa beklentisi 4 milyon Euro net kar iken 2 milyon Euro net zarar duyurdu."
• "TAV Holding, 4. çeyrekte piyasa beklentisine ve bizim öngörümüze paralel 78 milyon Euro (y/y: +%23) FAVÖK raporladı."

TAV Holding 2025 Beklentileri

• Yönetim, 1.750-1.850 milyon Euro net satışlar öngörülmektedir (AK: 1.830 milyon Euro). TAV Holding, 110-120 milyon yolcu beklemektedir (AK: 117 milyon yolcu)."
• "Şirket, 520-590 milyon Euro FAVÖK tahmin etmektedir (AK: 558 milyon Euro)."
• "Yönetim 2025'te 140- 160 milyon Euro + Almatı yeni yatırım harcaması yapmayı hedeflemektedir (AK: 157 milyon Euro)."
• "Almatı yatırım planının 2025-2028 senelerinde 3-4 yıla yayılmış 150-300 milyon Euro olması öngörülmektedir."
• "Yatırım büyüklüğünün Nisan 2025 yönetim kurulu toplantısında güncellenmesi hedeflenmektedir. Yatırım harcamaları birim ücretlerin gelişimine bağlı olacaktır."

Ak Yatırım 4. Çeyrek Değerlendirmesi

• "4. çeyrekte dış hat yolcu sayısı yıllık %13 artarak 14,8 milyona, iç hat yolcu sayısı yıllık %7 artarak 8,5 milyona çıktı."
• "Bu çeyrekte toplam yolcu sayısı yıllık %11 artarak 23,4 milyon olarak gerçekleşti. Almatı Havalimanı hariç, 4. çeyrekte şirketin iç hat, dış hat ve toplam yolcu sayıları 2019 yılının aynı döneminin sırasıyla %89, %139 ve %117 seviyelerine ulaştı."
• "Coğrafya bazında, dış hat operasyonları 4. çeyrekte yolcu büyümesine daha fazla katkı sağladı. Havalimanı bazında bakıldığında, Almatı, Antalya ve Medine 4Ç24’te yolcu büyümesine en fazla katkıyı sağladılar."
• "Net satışlar 4. çeyrekte senelik %31 artarak 428 milyon Euro seviyesine çıkarken, piyasa tahmininin %11 üzerinde gerçekleşti."
• "Net satışlar yolcu sayısındaki toparlanma, Paris Lounge şirketinin konsolide edilmesi ve fiyat artışlarından olumlu etkilendi."
• "Bu çeyrekte servis şirketleri havalimanlarından daha fazla katkı sağladı. BTA, HAVAŞ, Gürcistan, Almatı ve lounge operasyonları 4. çeyrekte net satışlardaki büyümenin itici gücü oldu."
• "Bu çeyrekte yiyecek & içecek hizmetleri BTA ve Almatı’nın olumlu katkılarıyla büyüdü. Paris operasyonlarının tam konsolide edilmesi, Dulles Havalimanı’nın katkısı, yolcu ve fiyat artışları ile lounge operasyonları önemli bir katkı sağladı."
• "Yer hizmetleri gelirleri, kargo hacmindeki daralmaya rağmen fiyat artışları ile 4. çeyrekte önemli bir katkı sağlamıştır."
• "FAVÖK 4. çeyrekte senelik %23 artarak 78 milyon Euro seviyesine yükselerek piyasa tahminine paralel gerçekleşti."
• "FAVÖK açısından değerlendirildiğinde havalimanı şirketleri hizmet operasyonlarından daha fazla katkı sağlamıştır."
• "Almatı, Gürcistan ve lounge hizmetleri 4Ç24’te FAVÖK büyümesinin itici güçleri olmuştur. Şirket Ankara'da yeni bir pist, otopark, 5MW güneş panelleri ve diğer çeşitli iyileştirmeler için 210 milyon Euro yatırım harcaması hedeflenmektedir."
• "4. çeyrek sonu itibarıyla inşaatın %98’i tamamlanmıştır. Projenin 2025’in 2. çeyreğinde tamamlanması planlanmaktadır."
• "Tav Holding'in 2025'te Ankara’da 100 milyon Euro net satışlar tahmin edilmektedir (AK: 100 milyon Euro)."
• "Şirket, Antalya'da iç ve dış hat terminallerini ve saha operasyonlarını genişletmek için 850 milyon Euro harcamayı planlamaktadır."
• "4. çeyrek sonu itibarıyla inşaatın %96'sı tamamlanmıştır. TAV bu projeyi Nisan 2025’te tamamlamayı planlamaktadır."

Temettü Kararı Değerlendirmesi

• "Yönetim kurulu beklentilere paralel bir şekilde 2025'te temettü ödememeye karar verdi. 4. çeyrekte net borç bir önceki çeyreğe göre %11 artarak 1,7 milyar Euro seviyesinde gerçekleşti."
• "4. çeyrekte alacak vadesi bir önceki çeyreğe göre 8 gün azaldı. 4Ç24’te stok vadesi bir önceki çeyreğe göre 1 gün azaldı."
• "4. çeyrekte satıcı vadesi bir önceki çeyreğe göre 2 gün azaldı. Böylece, bu çeyrekte nakit döngüsü bir önceki çeyreğe göre 6 gün daraldı."

Ak Yatırım TAVHL Hedef Fiyatı

Ak Yatırım, TAVHL hissesi için hedef fiyatını 398,00 TL şeklinde duyurdu. TAVHL hisse tavsiyesi “Endeksin Üzerinde Getiri” olarak açıklandı.