4Ç25'te Dizel Marjı Yıllık %77 Artışla 28,4 USD Oldu!
4Ç25'te Dizel Marjı Yıllık %77 Artışla 28,4 USD Oldu! Yapı Kredi Yatırım TUPRS Aralık Ayı Ürün Marjlarını Değerlendirdiği Raporunda Değerlendirmelerini Bizlere Aktardı. Analizin Detayları Haberimizin Devamında...
Büşra Bulut
Yayınlama Tarihi: 05.01.2026 17:45
—
Son Güncelleme: 05.01.2026 17:45
4Ç25'te Dizel Marjı Yıllık %77 Artışla 28,4 USD Oldu! Yapı Kredi Yatırım TUPRS Aralık Ayı Ürün Marjlarını Değerlendirdiği Raporunda Değerlendirmelerini Bizlere Aktardı. Analizin Detayları Haberimizin Devamında...
Tüpraş <TUPRS TI> Aralık Ürün Marjları - Güçlü Marjlar 2025 Net Rafineri Marjı Beklentisini Muhafazakar Kılıyor
Aralık ayında Brent petrol 58-63 USD/varil aralığında dalgalandı ve ortalama 62,7 USD/v oldu. Rafine ürün marjları Kasım ayında gördüğü zirve seviyelerden anlamlı ölçüde geri çekildi. Bu geri çekilmede, Rusya-Ukrayna arası barış görüşmeleri ve Rusya'nın akaryakıt ihracat kısıtını kaldırabileceğine ilişkin beklentiler etkili oldu. Yine de görüşmelerin henüz nihai bir barışa ulaşamamış olması ve düşük küresel stok seviyeleri, marjların geçen yılki seviyelerin ve 5 yıllık ortalamaların üzerinde seyrini sürdürmesini sağladı.
Dizel marjı yıllık %43 artışla 23,0 USD/v'e yükseldi. 2025 yılının Kasım ayında ise 35,9 USD/v'di. (Dizel satışlarının cirodaki payı yaklaşık %40 seviyesindedir)
4Ç25'te Dizel Marjı yıllık %77 artışla 28,4 USD oldu.
Jet yakıtı marjı Aralık'ta 23,1 USD/v seviyesinde gerçekleşti. Bu seviye geçen yılki 12,1 USD/v seviyesinden %91 daha iyi karlılığa işaret ediyor. Kasım'25'de jet yakıtı marjı 30,1 USD/v idi. (Jet Yakıtı satışlarının cirodaki payı yaklaşık %20 seviyesindedir)
4Ç25'te Jet Yakıtı Marjı yıllık %94 artışla 25,8 USD oldu.
Benzin marjı ise Aralık'24'teki 11,0 USD/v seviyesine göre yıllık %60 artışla 17,6 USD/v oldu. (Benzin satışlarının cirodaki payı yaklaşık %25 seviyesindedir)
4Ç25'te Benzin Marjı yıllık %67 artışla 19,9 USD oldu.
YKY Görüş: Rafine ürün marjları Kasım ayındaki seviyelerden hafifçe geri çekilse de geçen yılki seviyelerin ve beş yıllık ortalamaların üzerinde seyretmeyi sürdürüyor. Son olarak Rusya, benzin ihracat yasağını ve dizel-jet yakıtı ihracat kısıtlarını 28 Şubat'a kadar uzattı. Küresel stok seviyelerinin düşük olduğu bu dönemde Rusya'nın ihracat kısıtlarının marjları canlı tutacağını düşünüyoruz. Barış görüşmeleri marjların yönü açısından yakından takip edilecek. Aralık ayı marjları sonrası, Tüpraş'ın <TUPRS TI> 4C25'te 2025'in en güçlü karlılık seviyelerini kaydettiğini tahmin ediyoruz. 2025 yılı Net Rafineri Marjı'nın 6-6,5 USD/varil tahmin aralığının üzerinde gerçekleşeceğini öngörmeye devam ediyoruz. Bu arada, analist değişikliği sebebiyle 198 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı ve TUT tavsiyemizi gözden geçiriyoruz.
Tüpraş <TUPRS TI> Aralık Ürün Marjları - Güçlü Marjlar 2025 Net Rafineri Marjı Beklentisini Muhafazakar Kılıyor
Aralık ayında Brent petrol 58-63 USD/varil aralığında dalgalandı ve ortalama 62,7 USD/v oldu. Rafine ürün marjları Kasım ayında gördüğü zirve seviyelerden anlamlı ölçüde geri çekildi. Bu geri çekilmede, Rusya-Ukrayna arası barış görüşmeleri ve Rusya'nın akaryakıt ihracat kısıtını kaldırabileceğine ilişkin beklentiler etkili oldu. Yine de görüşmelerin henüz nihai bir barışa ulaşamamış olması ve düşük küresel stok seviyeleri, marjların geçen yılki seviyelerin ve 5 yıllık ortalamaların üzerinde seyrini sürdürmesini sağladı.
Dizel marjı yıllık %43 artışla 23,0 USD/v'e yükseldi. 2025 yılının Kasım ayında ise 35,9 USD/v'di. (Dizel satışlarının cirodaki payı yaklaşık %40 seviyesindedir)
4Ç25'te Dizel Marjı yıllık %77 artışla 28,4 USD oldu.
Jet yakıtı marjı Aralık'ta 23,1 USD/v seviyesinde gerçekleşti. Bu seviye geçen yılki 12,1 USD/v seviyesinden %91 daha iyi karlılığa işaret ediyor. Kasım'25'de jet yakıtı marjı 30,1 USD/v idi. (Jet Yakıtı satışlarının cirodaki payı yaklaşık %20 seviyesindedir)
4Ç25'te Jet Yakıtı Marjı yıllık %94 artışla 25,8 USD oldu.
Benzin marjı ise Aralık'24'teki 11,0 USD/v seviyesine göre yıllık %60 artışla 17,6 USD/v oldu. (Benzin satışlarının cirodaki payı yaklaşık %25 seviyesindedir)
4Ç25'te Benzin Marjı yıllık %67 artışla 19,9 USD oldu.
YKY Görüş: Rafine ürün marjları Kasım ayındaki seviyelerden hafifçe geri çekilse de geçen yılki seviyelerin ve beş yıllık ortalamaların üzerinde seyretmeyi sürdürüyor. Son olarak Rusya, benzin ihracat yasağını ve dizel-jet yakıtı ihracat kısıtlarını 28 Şubat'a kadar uzattı. Küresel stok seviyelerinin düşük olduğu bu dönemde Rusya'nın ihracat kısıtlarının marjları canlı tutacağını düşünüyoruz. Barış görüşmeleri marjların yönü açısından yakından takip edilecek. Aralık ayı marjları sonrası, Tüpraş'ın <TUPRS TI> 4C25'te 2025'in en güçlü karlılık seviyelerini kaydettiğini tahmin ediyoruz. 2025 yılı Net Rafineri Marjı'nın 6-6,5 USD/varil tahmin aralığının üzerinde gerçekleşeceğini öngörmeye devam ediyoruz. Bu arada, analist değişikliği sebebiyle 198 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı ve TUT tavsiyemizi gözden geçiriyoruz.
