%51 Potansiyel! Deniz Yatırım SOKM'u 2026'ya Kadar TUT Dedi

Borsa aracı kurumu olan Deniz Yatırım, Şok Marketler (SOKM) tarafından duyurulan 2025 yılı 3. çeyrek finansallarını analiz etti. Aracı kurum, SOKM bilanço değerlendirmesinde "OLUMLU" ifadesini kullandı. Deniz Yatırım, SOKM hissesi için 12 aylık hedef fiyat, hisse önerisi ve getriri potansiyelini de duyurdu.

• "3. çeyrekte Şok Marketler, 70.873 milyon TL gelir (Konsensüs: 70.767 milyon TL / Deniz Yatırım 70.760 milyon TL), 3.095 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 2.201 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.114 milyon TL) ve 264 milyon TL net kar (Konsensüs: 393 milyon TL net kar / Deniz Yatırım: 29 milyon TL net kar) açıkladı. 3Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 3.291 milyon TL’lik olumlu etki oluştu."

Bilançoda Olumlu Görülenler:

• "Beklentilerin üstünde FAVÖK ve net karlılık, net borç pozisyonunda iyileşme."

Bilançoda Olumsuz Görülenler:

• Yüksek seyrini koruyan finansman gideri.

SOKM Bilanço Değerlendirmesi

• "3. çeyrek finansallarını, özellikle aynı mağaza günlük satış performansı ve ortalama sepet tutarındaki reel artışla beraber operasyonel açıdan dirençli buluyoruz. Bu çeyrekte dikkat çeken en önemli gelişmenin ise karlılık tarafında olduğunu düşünüyoruz. Reel ciro büyümesiyle desteklenen marjlardaki iyileşme, faaliyet kaldıracı etkisi ve maliyet/satış oranındaki düşüşlerle birlikte, beklentimizin üzerinde bir sonuç ortaya koymuştur."
• "Özellikle brüt kar ve FAVÖK marjlarında görülen sıçrama, yılın ilk yarısındaki zayıf performansa oranla belirgin toparlanmaya işaret etmektedir. Diğer taraftan, güçlü serbest nakit akışı üretimi de şirketin bilanço kalitesini destekleyen önemli bir unsur olarak dikkat çekmektedir. Ayrıca, 2025'in ilk yarısında oluşan net zarar pozisyonu ve yatırım harcamalarının zayıflayan seyri, uzun vadeli büyüme görünümü açısından sınırlayıcı bir unsur olmaya devam etmektedir. Bu çerçevede, 3Ç25 dönemine ait finansal sonuçları karlılıkta sağlanan toparlanma ve güçlü nakit üretimiyle birlikte, genel olarak olumlu değerlendirmekteyiz. Yaklaşık 1 senedir SOKM finansallarında nakit akışı seyrinden ziyade sadece net kar kalemi odaklı hareket eden yatırımcı kesiminin 3Ç25 finansallarını takiben kısa vadeli işlemlerde hisse senedi fiyatlamalarına yönelik pozitif yönlü tepki vermesini bekleriz. Şirket’in operasyonel anlamda toparlanan yapısı, indirim ve kampanyaların öne çıkmasını beklediğimiz 4Ç dönemi öncesinde yeniden güven tazelemek için yeterli sebep olacağı kanaatindeyiz."

Şok Marketler 2025 Beklentileri

• "Şirket, 2025'e ilişkin öngörülerini TMS29 etkisi dahil olarak paylaşmıştı. Buna göre;
  i) konsolide satış büyüme hedefi: 6% (+/- 2,0%),
  ii) FAVÖK marjı (TFRS 16 dahil): 2,0% (+/- 0,5%) ve
  iii) yatırım harcamaları: ciroya oranı %2,5(+/-0,5%) olarak belirtildi.
• "Şirket, mevcut durumda beklentilerini korumaktadır."

Deniz Yatırım SOKM Hissesi Hedef Fiyat

• "Öngörümüzün üzerinde gerçekleşen operasyonel karlılık toparlanmasına ek olarak azalan net borç pozisyonu ve makro tahminlerimizde yaptığımız güncellemeleri modelimize yansıtmamız sonucunda hedef fiyatımızı revize ettik."
• ​​​​​​​​​​​​​​"SOKM hissesi 2025 tahminlerimize göre 5,5x, 2026 tahminlerimize göre 2,9x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından beri BIST 100 endeksinin %2 altında performans sergilemiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 4,6x FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir."

Deniz Yatırım SOKM hissesi için hedef fiyatını 58,50 TL'den 68,00 TL'ye çıkarttı. 3. çeyrek finansallarındaki toparlanmayı önemli gören aracı kurum, SOKM hisse önerisini TUT olarak korudu. Hisse tavsiyesini değiştirmekte finansallardaki toparlanmayı indirim ve kampanyaların dikkat çekmesini öngördüğü 4. çeyrek ve asgari ücret yansımalarının finansallara dahil olacağı 2026 yılı 1. çeyrek dönemi öncesinde bir süre daha izlemenin daha doğru olduğunu düşündüğünü aktardı. SOKM hissesi getiri potansiyeli %51 şeklinde duyuruldu.