963 Milyon TL Net Kar Duyuran Şirketin Bilanço Verileri Analiz Edildi!

Aracı kurum olan Marbaş Menkul Değerler, Aygaz hissesi için değerlendirme raporunu paylaştı. Marbaş Menkul, AYGAZ hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini bildirdi.

• "2025 yılı 2.çeyrekte Aygaz, 19,97 milyar TL hasılat, 610 milyon TL FAVÖK, 963 milyon TL net kar ile tahminlerimizin üzerinde sonuçlar açıkladı."
• "Pazar daralmaya devam ediyor. EPDK verileri kapsamında ilk 5 ayda tüplügaz ve otogaz pazarında %6’lık azalma izlenmiştir."
• "Aygaz'ın gruplar bazında pazar payı tüplügazda %41,2’den %40,8’e gerilerken otogazda %21,9’dan %22,8’e çıkmıştır."
• "Sonuç olarak Aygaz kombine pazar payı oranını %25’ten %25,7’ye çıkartmıştır."
• "Tonajlarda zayıflama var. 2. çeyrekte yurtiçi satışlar %3 düşüşle 265 bin, toptan ve yurtdışı %1 düşüşle 333 bin olarak gerçekleşmiş olup toplam lpg satış tonajı %1 düşüşle 598 bin olarak sonuçlanmıştır."
• "Sonatrach (SP) fiyatlarında düşüşler hakim. 2025'te 557 dolardan başlayıp 590 dolarlara kadar çıkan SP fiyatları Haziran'da 438 dolardan kapanmıştır."
• "SP etkisi kaynaklı stok zararı 364 milyon TL olarak sonuçlanmıştır. Önceki yıla oranla zarar %27 artmıştır."
• "Bangladeş yatırımını değerli buluyoruz. United Aygaz (UA) özelinde 2025 ilk yarısı itibariyle 206 bayı ve 13 bini aşkın satış noktası ile çalışılan projede Chittagong’ta 16 bin ton kapasiteye ulaşılmıştır."
• "Dhaka tesisinde 5,5 bin tonluk montaj çalışması devam etmektedir."
• "6 ayda 291 bin ton satış yapılmış olup seneden seneye %85’lik artış takip edilerek Türkiye pazarından ciddi pozitif ayrışmıştır."
• "Sendeo negatif etkisi kaybolunca ortam güzelleşti. Önceki yıl 670 milyon TL FAVÖK zararı etkisi olan Sendeo’nun özkaynak yöntemine alınması kapsamında FAVÖK yıldan yıla baz etkisiyle %949 artışla 610 milyon TL oldu."
• "Sendeo düşük bazı devre dışı bırakılınca FAVÖK yıldan yıla sabit kaldı diyebiliriz."
• "EYAŞ faktörü net karda var oldu. Net kar tarafında ise 732 milyon TL’lik EYAŞ etkisi Sendeo’dan gelen 228 milyon TL’lik negatifliği kompanse etmiştir. Gayrimenkulden 35, UA’dan 19 milyon TL net kar gözlemlenmektedir."

AYGAZ'da Beklentiler Korunuyor

"Satış tonajında;

1. Tüplügazda 220-230 bin ton

2. Otogazda 755-785 bin ton

Pazar payında;

1. Tüplügazda %41-43 

2. Otogazda %22-23 beklentisi devam etirilmektedir.
   
   "Bu veriler doğrultusunda Aygaz’ın finansallarını olumlu karşılamakla beraber 3. çeyrekte bu kez düşük baz etkisinin aksine güçlü baz etkisiyle karşılaşılacak. Ancak unutmayalım talep koşulları çerçevesinde 2 ve 3.çeyrekte talep miktarları diğer çeyreklere nazaran daha fazla olmaktadır."