Aracı Kurumdan O Hisseye Hedef Fiyat!
Dikkat! Aracı Kurumdan O Hisseye Hedef Fiyat!
Ceyda Güven
Yayınlama Tarihi: 09.05.2025 12:12
—
Son Güncelleme: 09.05.2025 12:12
Garanti BBVA, geçtiğimiz gün bilançosunu açıklayan Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS) için bir hedef fiyat verdi.
Verilen hedef fiyattan önce aracı kurum bilanço yorumlaması yaptı:
"Bim, 1Ç25’te piyasa beklentisi olan 3,756mnTL’nin altında 2,705mn TL net kar açıklamıştır. Faaliyet giderlerinde, personel giderlerindeki artıştan kaynaklı yükseliş net kârı yıllık bazda baskılarken, yavaşlayan müşteri trafiği ve 1,704mnTL ertelenmiş vergi gideri net kârın konsensusun altında kalmasına neden olmuştur.
Bim, 1Ç25’te 5,282mn TL FVAÖK açıklarken, FVAÖK marjı ise %3.6 olarak gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi 7,277mn TL FVAÖK’e karşın %4.5 FVAÖK marjı olması yönündeydi. Yıllık bazda FVAÖK’te %14 azalış ve FVAÖK marjında 0.7pp daralma vardır. Şirketin satış gelirleri piyasa beklentisine paraleldir. Satışlar yıllık olarak %3.1 artış ve önceki çeyreğe göre %4 oranında artış kaydetmiştir.
Aynı mağaza satışları (LfL) geçen yılın aynı çeyreğine kıyasla %35.1 (sepet hacmi %40.3, müşteri trafiği -3.7%) artmıştır. Trafik verilerinde 3Ç24 ve 4Ç24 ardından yeniden düşüş yaşanmıştır. Toplam mağaza sayısı 13,809’a yükselmiştir (4Ç24: 13,583 mağaza). 1Ç25’te konsolide net 226 mağaza açılışı gerçekleşmiştir. Toplam mağazaların 295’si FİLE (2024: 287), 828’i Fas (2024: 789) ve 425’i Mısır (2024: 418) operasyonlarıdır.
BİM-Türkiye mağazalarında kendi markalarına ait ürünlerin satışlar içindeki payı %57’dir. (1Ç24: %60) Satış kırılımında ise BİM-Türkiye %85 (1Ç24: %87) paya sahipken FİLE %10 (1Ç24: %7) ve yurtdışı payı yaklaşık %5 olmuştur. Bim-Fas 1Ç25’te net 6.1mlr TL satış geliri ve 404mnTL FVAÖK üretirken, Bim-Mısır 1.2mlrTL net satış geliri ve 48mnTL FVAÖK üretmiştir. FİLE Mobil alışveriş platformu Türkiye’de 87 mağaza (2024: 81 mağaza) ile faaliyet göstermektedir. Online satışlar FİLE gelirlerinin henüz %5.1’ine tekabül etmektedir. Özel markalı ürünler %32 olmuştur (2024: %33). 1Ç25’te toplam yatırım harcaması 4,630mn TL olmuştur (1Ç24: 3,543mn TL). Toplam satışların %3.2’sine (1Ç24: %3.5) denk gelmektedir."
Ayrıca aracı kurum BIMAS için hedef fiyatı 815 TL olarak belirlerken tavsiyesini "Endeks Üzeri"den yana kullandı.
"Bim’in açıkladığı sonuçlarda net kar beklentilerin altındadır ve trafik verileri düşmüştür. Dolayısıyla BIMAS hisselerinde 1Ç25 sonuçlarının hisse etkisinin hafif olumsuz olmasını bekliyoruz. Şirket için hedef fiyatımız 815.0TL olup Endeks Üzeri (EÜ) olan tavsiyemizi devam ettiriyoruz."
Verilen hedef fiyattan önce aracı kurum bilanço yorumlaması yaptı:
"Bim, 1Ç25’te piyasa beklentisi olan 3,756mnTL’nin altında 2,705mn TL net kar açıklamıştır. Faaliyet giderlerinde, personel giderlerindeki artıştan kaynaklı yükseliş net kârı yıllık bazda baskılarken, yavaşlayan müşteri trafiği ve 1,704mnTL ertelenmiş vergi gideri net kârın konsensusun altında kalmasına neden olmuştur.
Bim, 1Ç25’te 5,282mn TL FVAÖK açıklarken, FVAÖK marjı ise %3.6 olarak gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi 7,277mn TL FVAÖK’e karşın %4.5 FVAÖK marjı olması yönündeydi. Yıllık bazda FVAÖK’te %14 azalış ve FVAÖK marjında 0.7pp daralma vardır. Şirketin satış gelirleri piyasa beklentisine paraleldir. Satışlar yıllık olarak %3.1 artış ve önceki çeyreğe göre %4 oranında artış kaydetmiştir.
Aynı mağaza satışları (LfL) geçen yılın aynı çeyreğine kıyasla %35.1 (sepet hacmi %40.3, müşteri trafiği -3.7%) artmıştır. Trafik verilerinde 3Ç24 ve 4Ç24 ardından yeniden düşüş yaşanmıştır. Toplam mağaza sayısı 13,809’a yükselmiştir (4Ç24: 13,583 mağaza). 1Ç25’te konsolide net 226 mağaza açılışı gerçekleşmiştir. Toplam mağazaların 295’si FİLE (2024: 287), 828’i Fas (2024: 789) ve 425’i Mısır (2024: 418) operasyonlarıdır.
BİM-Türkiye mağazalarında kendi markalarına ait ürünlerin satışlar içindeki payı %57’dir. (1Ç24: %60) Satış kırılımında ise BİM-Türkiye %85 (1Ç24: %87) paya sahipken FİLE %10 (1Ç24: %7) ve yurtdışı payı yaklaşık %5 olmuştur. Bim-Fas 1Ç25’te net 6.1mlr TL satış geliri ve 404mnTL FVAÖK üretirken, Bim-Mısır 1.2mlrTL net satış geliri ve 48mnTL FVAÖK üretmiştir. FİLE Mobil alışveriş platformu Türkiye’de 87 mağaza (2024: 81 mağaza) ile faaliyet göstermektedir. Online satışlar FİLE gelirlerinin henüz %5.1’ine tekabül etmektedir. Özel markalı ürünler %32 olmuştur (2024: %33). 1Ç25’te toplam yatırım harcaması 4,630mn TL olmuştur (1Ç24: 3,543mn TL). Toplam satışların %3.2’sine (1Ç24: %3.5) denk gelmektedir."
Ayrıca aracı kurum BIMAS için hedef fiyatı 815 TL olarak belirlerken tavsiyesini "Endeks Üzeri"den yana kullandı.
"Bim’in açıkladığı sonuçlarda net kar beklentilerin altındadır ve trafik verileri düşmüştür. Dolayısıyla BIMAS hisselerinde 1Ç25 sonuçlarının hisse etkisinin hafif olumsuz olmasını bekliyoruz. Şirket için hedef fiyatımız 815.0TL olup Endeks Üzeri (EÜ) olan tavsiyemizi devam ettiriyoruz."
