Beklentilerin Altındaki Zayıf Sonuçlar Sonrası Hedef Fiyat Düştü!

Aracı kurum Ak Yatırım, Selçuk Ecza (SELEC) tarafından duyurulan 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçlarını analiz etti. Aracı kurum, SELEC bilançosu için "Beklentilerin altında kalan zayıf sonuçlar" ifadesini kullandı.

Ak Yatırım, SELEC hissesi için 12 aylık getiri potansiyeli ve hedef fiyatla beraber hisse tavsiyesini de paylaştı.

• "1. çeyrekte Selçuk Ecza (SELEC) TMS29 düzeltmelerine göre sonuçlarını açıklamıştır; dolayısıyla tüm finansal karşılaştırmalar reeldir."
• "Şirket piyasa öngörüsü olan 2.076 milyon TL ve bizim tahminimiz olan 3.064 milyon TL’nin oldukça altında 820 milyon TL FAVÖK duyurdu."
• "Sapmamızın ana nedeni tahminimizin altında kalan faaliyet karıdır."
• "Pazarın cirosu 1. çeyrekte yıllık %29 arttı. Referans Euro kuru Ekim 2024’te %23,5 oranında artırıldı."
• "Şirkette satışlar yıllık %3 daraldı. Referans kur artışına ve pazar payı kazanımına rağmen satış ıskontolarındaki yüksek artış net satışların daralmasına neden oldu."

SELEC FAVÖK'ü Daraldı!

• "1. çeyrekte FAVÖK yıllık %66 daraldı. FAVÖK marjı 1. çeyrekte 4,2 puan daraldı. 2023 yılı Aralık ayında yapılan referans kur zammı 1Ç24’ün FAVÖK marjını stok karı aracılığıyla artırmıştı. Dolayısıyla 2025 yılı 1. çeyrekte yüksek baz etkisi bulunmaktaydı."
• "2025 yılı 1. çeyrekte net nakit geçtiğimiz çeyreğe oranla %21 yükselerek 7,5 milyar TL oldu. 1. çeyrekte işletme sermayesi ihtiyacı bir önceki çeyreğe göre 1,1 milyar TL azaldı. İşletme Sermayesi/Net Satışlar bir önceki çeyreğe göre 0,7 puan daraldı."

Ak Yatırım SELEC Hedef Fiyat

• "Selçuk Ecza’nın önümüzdeki çeyreklerde de pazar payını artırmak için daha fazla iskonto vereceğini düşünerek 2025 ve 2026 FAVÖK marjı tahminlerimi aşağı yönlü güncelledik. Euro cinsinden risksiz getirimizi 1 puan artırdık."
• Ak Yatırım, SELEC hissesi için hedef fiyatını 97 TL’den 90 TL’ye indirdiğini duyurdu. SELEC hisse tavsiyesi ise 'Endeks Üzeri Getiri' seviyesinden 'Nötr’e indirdi. SELEC hissesinin getiri potansiyeli ise %29 şeklinde belirtildi.