Bilançoya OLUMSUZ Yorum! Deniz Yatırım Yine de Hisseyi TUT Diyor

Borsa İstanbul'da bilanço sezonu tüm hızıyla sürüyor. Şirketlerin Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden duyurduğu bilanço verileri analiz ediliyor.

Aracı kurumlardan Deniz Yatırım, Tofaş'ın (TOASO) bilanço verilerini değerlendirdi. Deniz Yatırım, TOASO hissesi için hedef fiyat ve hisse tavsiyesini de duyurdu.

Deniz Yatırım Tofaş Bilanço Değerlendirmesi

• "Enflasyon muhasebesi uygulanmış verilere göre, 2024'ün 4. çeyreğinde Tofaş, 27.730 milyon TL satış geliri (Konsensus: 28.471 milyon TL / Deniz Yatırım: 30.406 milyon TL), 215 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 547 milyon TL / Deniz Yatırım: 845 milyon TL) ve 121 milyon TL net zarar (Konsensus: 511 milyon TL net kar / Deniz Yatırım: 364 milyon TL net kar) duyurdu."
• "Muhasebe değişikliği sebebi ile 4. çeyreği dönemi finansallarında, parasal kazanç / kayıp kalemi altında 607 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu."

Deniz Yatırım, bilançoda olumlu okudukları bir yer olmadığını ifade etti. Kurumun bilançoda olumsuz gördüğü detaylar ise "Üretim ve satış rakamları paralelinde derinleşen zayıf finansal sonuçlara ek olarak net nakit pozisyonundan net borç pozisyonuna geçilmesi." olarak aktarıldı.

Bilançoya İlişkin Kısa Değerlendirme

• "Enflasyon muhasebesi etkilerini içeren dördüncü çeyrek finansallarında tüm kalemlerde düşüş yaşanmasına ek olarak yıl için güncellenen beklentilerde kısmen başarılı olunması sebebi ile duyurulan finansal sonuçları olumsuz olarak görüyoruz."

• "Tofaş, 4. çeyrek finansallarından sonra bugün telekonferans yapılacaktır. Toplantıdan sonra Tofaş'a ait modelimizi gözden geçireceğimizi ve olası fiyat ve / veya öneri pozisyonlarımızda değişiklik hakkımızı saklı tuttuğumuzu önemle belirtmek isteriz."

• "2025 yılı projeksiyonumuz mevcut durumda yurt içi satış adedi tarafında 130.275, ihracat tarafında ise 80 bin adet yönündedir. Projeksiyonumuzun belirtilen öngörülen üst bandında bulunması ve bu noktada konservatif kalmak istememiz, ayrıca net nakit pozisyonundan net borç pozisyonuna geçilmiş olması ve karlılık rakamlarının tahminlerimizin altında gelmiş olması, modelimiz için aşağı yönlü güncel barındırmaktadır."

• "Finansal verilere geçmeden önce üretim ve satış verilerine bakacak olursak; Şirketin, 2024'te toplam üretimi önceki senenin aynı dönemine oranla %41, 4. çeyrek döneminde ise senelik bazda %61 azalış gösterdi. Toplam üretim hacmi, 2024'te 140 bin adet oldu."

• "2024'te yurt iç satışları %30 azalış göstererek 140 bin adet, yurt dışı satışları ise %45 azalışla 34 bin adet olarak kaydedildi. Toplam satış hacmi 2024'te %33 daralma gösterdi. 4. çeyrek döneminde ise yurt içi satışları %34, ihracatı %72 azalış gösterdi."

TOASO Hissesi Hedef Fiyatı

Deniz Yatırım, TOASO hissesi hedef fiyatını 255.00 TL olarak duyurdu. TOASO hissesi getiri potansiyeli de %28 şeklinde belirtildi. TOASO hisse tavsiyesi de TUT şeklinde aktarıldı.