Deniz Yatırım EBEBK Hissesini AL Diyor! Hedef Fiyat da Açıklandı

Aracı kurumlardan olan Deniz Yatırım, Ebebek Mağazacılık (EBEBK) tarafından duyurulan 2025 yılı 3. çeyrek finansallarını analiz etti. Aracı kurum, Ebebek bilançosu için "Sınırlı Olumlu" değerlendirmesinde bulundu. Deniz Yatırım EBEBK hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse önerisini de duyurdu.

• "Ebebek 6.884 milyon TL gelir (Konsensus: 6.777 / Deniz Yatırım: 6.849 milyon TL), 981 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1.122 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.125 milyon TL) ve 113 milyon TL net kar (Konsensus: 91 milyon TL / Deniz Yatırım: 89 milyon TL net kar) bildirdi. Enflasyon muhasebesi sebebi ile 3. çeyrek finansallarında, parasal kazanç/ kayıp kalemi altında 387 milyon TL’lik olumlu etki meydana geldi."

• "Bilançoda olumlu görülenler: Net borç pozisyonunda azalış, mağaza büyümesiyle desteklenen satışlar."                                                                                                                                                                             

• "Bilançoda olumsuz görülen detaylar: Artan faaliyet giderleri ile baskılanan operasyonel karlılık."

Deniz Yatırım Ebebk Bilanço Değerlendirmesi

• "3. çeyrek finansallarında, hasılatta yıllık %18 artışa karşın faaliyet giderlerindeki yükseliş ve marj daralması sebebi ile karlılıkta baskılanma takip edildi. Operasyonel giderlerdeki artış FAVÖK marjında gerilemeye sebep olurken net borç pozisyonundaki gerileme bilanço yapısında iyileşmelere işaret etti. Ziyaretçi trafiğindeki güçlü seyir ve devam eden mağaza açılışları, Şirket’in büyüme potansiyelinin sürdürülebilirliği açısından olumlu sinyaller verirken, 3Ç25 finansallarını değerlendirirken operasyonel göstergelerdeki ve nakit pozisyonundaki güçlenmeye karşın FAVÖK marjındaki gerilemeyi dikkate alarak görüşümüzü sınırlı olumlu yönünde belirtiyoruz."

• "Şirketin yılın üçüncü çeyreği itibarıyla, ülkemizdeki mağaza sayısı, 268’i geleneksel, 18’i mini olmak üzere üzere toplamda 286’ya ulaştı. Şirket’in, Birleşik Krallık'ta ise 3 adet mağazası bulunuyor."

• "3. çeyrekte Ebebek yıllık bazda %18 artışla 6.884 milyon TL satış geliri kaydetti. Şirket’in satışlarındaki reel büyümede artan mağaza sayısı ve güçlü seyrini sürdüren satış adetleri etkili oldu. 2025 yılı üçüncü çeyreği itibarıyla Türkiye mağazalarındaki ziyaretçi sayısı önceki yılın aynı çeyreğine göre %9,6 artış göstererek 13,5 milyona ulaşırken, ebebek.com ziyaretçi sayısı aynı dönemler karşılaştırıldığında %1,1 azalış göstererek 31,6 milyon seviyesinde gerçekleşti."

• "Toplam satış adetleri 3. çeyrekte yıllık %20,8 artış göstererek 27,4 milyona ulaştı. Mağaza satışları, toplam satışların %88,1’ini oluşturarak kırılım içerisindeki yüksek oranını korudu. Mağazalardaki fatura başına tutar, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %30,7 artışla 967 TL olarak gerçekleşirken, ebebek.com’daki sipariş başına tutar, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık %52,8 artışla 1.562 TL oldu."

• "FAVÖK 3. çeyrekte senelik %10 azalışla 981 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 4,4 puan azalışla %14,2 oldu. Brüt karlılıktaki artışın ciroya kıyasla geride kalmasıyla birlikte, yıllık bazda %32 artış gösteren faaliyet giderleri FAVÖK marjındaki baskılanmada etkili oldu."

• "Ebebek 3. çeyrekte yıllık bazda %9 azalışla 113 milyon TL net kar açıkladı (2Ç25: 18 milyon TL net zarar, 3Ç24: 124 milyon TL net kar).Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında oluşan 387 milyon TL’lik olumlu etki, karlılığı destekledi. 9A25 dönemine bakıldığında net kar 41 milyon TL ile bir önceki yılın aynı dönemiyle karşılaştırıldığında %84 azalış kaydetti."

• "Şirket'in 9A25 dönem sonunda nakit ve nakit benzerleri 2.447 milyon TL'ye yükselerek yıl başlangıcına göre yaklaşık 850 milyon TL artış gösterdi.Dönem içinde işletme faaliyetlerinden kaynaklı 1.467 milyon TL nakit girişi ve yatırım faaliyetleri kaynaklı 1.170 milyon TL nakit çıkışı gerçekleşti."

• "Eylül 2025 sonu itibariyle Şirket’in 631 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Haziran 2025: 967 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 0,2x ile bir önceki çeyreğe göre 0,1 puan iyileşme gösterdi."

Deniz Yatırım Ebebek Hedef Fiyat

• "2025 yılı beklentilerimize göre EBEBK hissesi 3,2x, 2026 tahminlerimize göre ise 2,3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, sene başından beri BIST 100 endeksinin %16 gerisinde performans sergilemiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 3,0x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir."

Deniz Yatırım, Ebebk hissesi için hedef fiyatını 79,90 TL olarak açıkladı. Ebebk hisse önerisi ise AL şeklinde belirtildi..