Garanti Yatırım Açıkladı TCELL mi TTKOM mu Alınır?

Garanti Yatırım Açıkladı TCELL mi TTKOM mu Alınır? Garanti Yatırım' dan telekom sektörü araştırması. Dev banka borsada bulunan 2 telekom hissesini inceledi ve hedef fiyat performansı raporu yayınladı.

TCELL hissesi için 148 Lira hedef fiyat belirleyen banka, TTKOM hissesi için de 69 Lira hedef tespitinde bulundu.

Garanti Yatırım Telkom sektörü raporu:

Telekom sektörü için olumlu görüşümüz devam etmektedir.

2025 yılında enflasyonist fiyatlama politikasının ve ARPU büyümesinin devamını bekliyoruz. Abone başına elde edilen gelir (ARPU) faturalı abonelerde, faturasızlara göre daha yüksek olduğu ve daha öngörülebilir gelir oluşturduğu için faturalı abone kazanımı temel odak noktası olmaya devam edecektir. Hatırlatmak gerekirse, 3Ç24 itibariyla Türk Telekom’da mobil abonelerin %74’ü ve Turkcell’de ise %73,9’u faturalı abonedir. 2025 yılında yapılması ve 2026 yılında da kullanılması planlanan 5G süreci ve Türk Telekom için ise 28 Şubat 2026’da sonlanacak olan İmtiyaz Sözleşmesi’nin yenilenmesi ile ilgili gelişmeler telekom sektörünün 2025 yılında ön planda olmasını sağlayabilir. Yılın son çeyreği genel olarak telekom operatörlerinin net abone kazanımı için rekabetin yoğunlaştığı bir dönemdir.

Ayrıca 2Ç24 ile birlikte sektörde fiyat rekabetinin arttığı söylenebilir. 5G ihalesi ile birlikte, operatörlerin yüklü yatırımları için çok sert fiyat ve pazar payı rekabetine gitme ihtimalinin düşük olacağını düşünüyoruz. 5G yatırımları için daha fazla fiber altyapıya ihtiyaç olduğu sektörün bir gerçeğidir. 2Ç24 itibariyle Türkiye’deki bütün işletmecilerin sahip olduğu fiber altyapı yıllık %8 ‘lik bir artışla 576.569 km’ye ulaşmıştır.

Bu altyapının yaklaşık %77,9’u Türk Telekom’undur. Hatırlatmak gerekirse, Türk Telekom ve Bilgi Teknolojileri ve İletişim Kurumu (BTK) arasında 14 Kasım 2005 tarihinde imzalanmış bir İmtiyaz Sözleşmesi bulunmaktadır. İmtiyaz Sözleşmesi ile Türk Telekom’a 28 Şubat 2001 tarihinden başlamak üzere 25 yıl süre ile her türlü telekomünikasyon hizmetinin sağlanması, gerekli telekomünikasyon tesislerinin kurulması, bu tesislerin diğer lisanslı operatörler tarafından kullanılması ve telekomünikasyon hizmetlerinin pazarlaması ve tedariki hakları sunulmaktadır.

İmtiyaz sözleşmesinin çözülmesi Türk Telekom için daha öngörülebilir yatırım ortamının oluşmasını sağlayabilir ve çeşitli fırsatları getirebilir. Turkcell tarafında ise, Superonline, Global Tower ve Paycell için ayrı ayrı stratejik yatırımcı, iş birliği ya da halka arz gibi konuları değerlendirdikleri daha önce belirtilmişti. Piyasa koşullarındaki iyileşme bu konuda beklentileri ve haber akışlarını artırabilir. Telekom operatörlerinin yenilenebilir enerji alanlarındaki yatırımlarını, enerji fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı koruma, enerji güvenliği, enerji maliyetlerinin azaltılması ve çevresel etki anlamında önemli buluyoruz.

Turkcell, 2026 yılında kullanımının yaklaşık %65’ini kendi yenilenebilir enerji kaynaklarından karşılayabilme hedefi nulunmaktadır. Bu kapsamda 54MW olan GES kurulu gücünü 2026 yılına kadar 300MW’a çıkarmayı planlamaktadır. Türk Telekom’un yenilenebilir enerji kaynaklarından oluşan toplam kurulu gücü 4,3 MW’tır. 1Ç25’te başlanması planlanan toplam 406MW’lık GES yatırımları, şirketin mevcut elektrik tüketiminin yaklaşık %65’ine karşılık gelmektedir.