Gedik Yatırım'da FROTO, DOAS ve TOASO İçin Hedef Fiyatlar Açıklandı!

Gedik Yatırım, otomotiv sektöründeki son durumu değerlendirdi. FROTO için 118,32 TL, DOAS için 250,78 TL ve TOASO için 325 TL hedef fiyat verildi. Hisse tavsiyeleri de açıklandı.

Borsa aracı kurumu Gedik Yatırım, Otomotiv sektöründe Ocak 26 Perakende Satışlar'ı değerlendirdi. Aracı kurum, değerlendirmesinde "Hafif Araç Pazarı Oca26'da yıllık %10 büyüme kaydetti (Sınırlı Pozitif)" ifadesini kullandı. Gedik Yatırım FROTO, DOAS ve TOASO hisseleri için hedef fiyat açıklarken hisse tavsiyelerini duyurdu.

Ocak26’da güçlü momentumun sürdüğünü aktaran Gedik Yatırım, Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite Derneği’nin (ODMD) verilerine göre; Kasım ayında Binek Araç satışları yıllık %9 artışla 61,1 bin adede (Ara25: 146,3 bin), Hafif Ticari Araç satışları ise %13 büyüme ile 14,3 bin adede (Ara25: 45,3 bin) ulaştığını belirtti. Böylece; Hafif Araç satışları yıllık %10 artışla 75,4 bin adet seviyesine ulaştı. Aracı kurum, (Ara25: 191,6 bin) 2025 yılında binek araç satışlarının tarihte ilk defa bir milyon adedi aşarak yeni bir rekor seviyeye ulaştığını aktardı.

Marka performansları açısından bakıldığı Renault'un Ocak'ta liderliğini koruyarak ayın en çok satan markası olduğı belirtildi. 2025 yılı figürlerinde de Renault pazar liderliğini korurken, onu Fiat, VW, Ford, Toyota, Peugeot, Opel, Citroën, Hyundai ve BYD ilzedi. Ocak ayı satışlarının, kalıcı bir talep trendinden ziyade, stok pozisyonu güçlü ve rekabetçi fiyatlanan modellere sahip markaların dikkat çektiği bir piyasa dinamiğine işaret etmiş olabilir. Kurum, "Önümüzdeki çeyreklerde ithal markaların pazarda daha görünür hâle gelmesiyle birlikte rekabetin yoğunlaşmasını bekliyoruz." değerlendirmesinde bulundu.

Otomotiv Sektöründeki Pazar Gelişmeleri

• "Elektrikli binek araçların pazar payı %18,5 seviyesine yükseldi (2025: %17,7 – 2024: %10,7 – Oca25: %11,1). Hibrit araçların payı da güçlü bir artışla %30,7 seviyesine ulaştı (2025: %27,2 – 2024: %18,8 – Oca25: %29,7). Elektrikli araçların hızlanan benimsenme süreci, tüketici tercihlerinde yapısal bir değişime işaret etmekte ve alternatif güç aktarma sistemlerinin daha geniş bir müşteri tabanı tarafından giderek daha fazla kabul gördüğünü göstermektedir. Ancak, asgari ÖTV oranlarının %10’dan %25’e yükseltilmesinin bu dönüşümün kısa vadeli hızını sınırladığını düşünüyoruz. Hala güçlü olsa da, EV penetrasyonu bir miktar soğuma sinyali veriyor."
• "SUV segmenti, toplam satışların %60,3’ünü oluşturdu (2025: %61,9 – 2024: %56,8 – Oca25: %57,4). B (giriş) segmentinin payı Oca25’te yeniden güçlenerek %30,4’e tırmandı. (2025: 27.0%, 2024: 29.8%, Oca25: 25,8) Buna karşılık, C segment payı %56,2’den %53,1’e düştü. 2025 yılında B segmentinin pazar payı kaybettiğini, buna karşılık D segmentinin BYD Seal U, Chery Tiggo 8, BMW X1 ve Mini Countryman gibi modellere yönelik güçlü talebin desteğiyle yıllık bazda yaklaşık 3 puan pay kazandığını hatırlatırız. 2026’nın başında B segmentinde bir toparlanma gözlenmekle birlikte, bu toparlanma ağırlıklı olarak C segmenti aleyhine gerçekleşmiş olup, D segmenti ise geçen yıl görülen güçlü talep momentumunu büyük ölçüde korumuştur."
• "TOGG perakende satış hacmi yıllık bazda %29 artışla 2,0 bin adet oldu. BYD, 2026’ya Türkiye pazarında güçlü bir ivmeyle başladı ve Oca26’da 3,9 bin adetlik satış gerçekleştirdi (yıllık +%40). Bu performans, markayı genel sıralamada 7. sıraya, binek segmentinde ise 5. sıraya taşıdı. Karşılaştırma açısından, BYD 2025’i binek segmentinde 9. sırada, toplam pazarda ise 10. sırada tamamlamıştı. Dolayısıyla Oca26’daki güçlü performans, 2025’in son döneminde görülen yavaşlamanın 2026’ya taşınmadığına işaret ediyor gibi görünüyor. Ancak, gümrük konusunun yumuşamasının da bu durum üzerinde önemli etkisinin olabileceğini düşünüyoruz."

Doğuş Otomotiv İçin Değerlendirme

Gedik Yatırım, Doğuş Otomotiv için bu dönemi sınırlı pozitif olarak yorumladı.

• "Perakende satış hacmi (Škoda dahil) yıllık %3 büyüdü. Škoda hariç baktığımızda ise yıllık %14’lük büyüme görmekteyiz. Binek otomobil satışları yıllık %1 büyüme gösterirken, hafif ticari araç satışları ise yıllık %23 artış gösterdi. Volkswagen (VW) markalı binek otomobil satışları ise yıllık %23 yükseliş gösterdi."

 Gedik Yatırım DOAS hissesi için hedef fiyatı 250,78 TL şeklinde duyurdu. DOAS hisse tavsiyesi Endeksin Üzerinde Getiri olarak açıklandı.

Ford Otomotiv İçin Değerlendirme

Gedik Yatırım, Ford Otomotiv için bu dönemi sınırlı negatif olarak yorumladı.

• "Perakende satış hacmi yıllık %14 küçüldü. Binek otomobil satışları yıllık %14 yükseliş gösterirken, hafif ticari araç satışları yıllık %23 düşüş gösterdi. Bu görünümde her iki segmentte de baz etkisinin önemli rolü olduğunu görüyoruz."

Gedik Yatırım, FROTO hissesi için hedef fiyatını 118,32 TL olarak açıkladı. FROTO hisse tavsiyesi Endekse Paralel Getiri oldu.

Gedik Yatırım TOASO Değerlendirmesi

Gedik Yatırım Tofaş (TOASO) için değerlendirmesinde NÖTR yorumunu kullandı.

• "FCA markalarının perakende satış hacmi yıllık %3 artış gösterirken; 2025’in ilk dokuz ayındaki zayıf performansın aksine son üç aydaki iyileşmeyi 2026 yıl başında sürdürebilmiş oldu. PSA markaları ise güçlü momentumunu tam anlamıyla koruyamadı ve yıllık %4 düşüş gösterdi; düşüşe rağmen ulaşılan adetlerin güçlü seyrettiğini düşünüyoruz. Her iki marka konsolide bazda baktığımızda (konsolidasyon etkisi 2Ç25’te başladığı için 1Ç25 bazının düşük olduğunu hatırlatmak isteriz); binek araç satışları zayıf Fiat ve Peugeot satışları sebebiyle yıllık %14 düşerken; Hafif Ticari araç satışları ise güçlü Fiat ve Citroën satışları sayesinde yıllık %29 artış gösterdi. Böylece Tofaş’ın toplam satış hacmi (FCA+PSA) yıllık %11 (aylık +%53) artışla 50,0 bin adede ulaştı.",

Gedik Yatırım TOASO hissesi için hedef fiyatını 325 TL şeklinde duyurdu. TOASO hisse tavsiyesi Endeksin Üzerinde Getiri olarak açıklandı.