Hisse 97,45 TL'den 130 TL'ye Çıkabilir! AL Tavsiyesi Verildi

Aracı kurum ICBC Yatırım, Ford Otosan (FROTO) tarafından açıklanan 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. ICBC Yatırım, FROTO hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini duyurdu. Aracı kurum, FROTO bilançosu için "Beklentilere paralel kâr" ifadesini kullandı.

• "Ford Otosan’ın net kârı yıllık bazda %24 düşerek 6,1 milyar TL’ye geriledi; bu sonuç beklentilere paralel gerçekleşti."
• "Vergi öncesi kâr ise yıllık bazda yatay kaldı. Cirodaki güçlü artış beklentilere uygundu; FAVÖK marjı ise tahminlerin üzerinde gerçekleşti."
• "Güçlü ihracat performansı - Ciro, yıllık %35 artarak 195 milyar TL’ye ulaştı; toplam satış hacmi %38 büyüdü."
• "Yurt içi satışlar yıllık %2 artarken, ihracat %46 gibi güçlü bir artış gösterdi."
• "Türkiye’deki zayıf fiyatlama ve ürün karması etkisi, Avrupa’daki güçlü talep ve olumlu kur etkisiyle dengelendi."
• "Ortalama birim fiyatlar yurt içinde yıllık %6 düşerken, ihracatta %1 arttı."
• "Yönetim 2025 için beklentilerini korudu: yurt içi satışlar 90-100 bin adet (2024: 114 bin), Türkiye’den ihracat 410-440 bin adet (2024: 330 bin), Romanya satışları 200-220 bin adet (2024: 216 bin)."
• "Bu da toplam toptan satışlarda yıllık bazda %6-15 artış anlamına geliyor. Ciroda ise yüksek tek haneli bir büyüme öngörülüyor (1Y25: %12)."
• "Kârlılıkta iyileşme - Brüt kâr marjı, fiyatlama baskısı, ihracat payındaki artış ve elektrikli araç üretimindeki yükseliş nedeniyle yıllık 150 baz puan daralarak %8,2’ye geriledi."
• "Ancak, birim başına hammadde maliyetleri Euro bazında yıllık %18 azaldı. Faaliyet giderlerinin ciroya oranı yıllık 130 baz puan iyileşerek %3,8’e geriledi; bunda daha düşük genel yönetim ve AR-GE giderleri etkili oldu."
• "Sonuç olarak, FAVÖK marjı yıllık bazda yatay kalarak %6,5 seviyesinde gerçekleşti ve analist beklentisi olan %6,1’i aştı."
• "Düzeltilmiş FAVÖK marjı yıllık 240 baz puan artışla 2. çeyrekte %8,9’a yükseldi. Yönetim, %7-8 aralığındaki düzeltilmiş FAVÖK marj hedefini korudu (1Y25: %8,4; yıllık +40 baz puan. 2024: %7,2)."

Ford Otosan Güçlenen Bilanço

• "Net borç, 2024 yıl sonundaki 118 milyar TL seviyesinden 91 milyar TL’ye gerileyerek kaldıraç oranını 2,4x FAVÖK’ten 1,7x seviyesine düşürdü."

ICBC Yatırım FROTO İçin Genel Görüş

• "Ford Otosan yılı zayıf bir başlangıçla açtı ancak beklendiği gibi, Avrupa’daki satışlardaki toparlanma sayesinde 2. çeyrekte güçlü bir toparlanma sergiledi."
• "Düzeltilmiş FAVÖK marjı önemli ölçüde iyileşti ve 1Y25 marjı, FROTO hissesi hedef aralığının ortasına ulaştı."
• "Yönetim yıl sonu beklentilerini korurken, biz de tahminlerimizde herhangi bir revizyon yapmıyoruz."

ICBC Yatırım FROTO Hedef Fiyat